Что такое варрант: полный обзор

Варрант также можно использовать при торговле товарами — этот финансовый актив можно передать другому лицу в качестве индоссамента. Что такое индоссамент? Это надпись на обратной стороне ценной бумаги, которая обозначает безусловную передачу прав по этому документу другому лицу.

История возникновения термина

В российском законодательстве термин «варрант» впервые появился в 1870 году и означал складское свидетельство. В «Положении о товарных складах» было написано, что варранты нужно выдавать лицам, разместившим товар на хранение.

Ценная бумага подтверждала количество и качество принятой продукции.

Данная система значительно упростила процесс продажи товара — появилась возможность реализовывать материальные ценности без фактической передачи. Одна сторона приобретала у другой варрант на ценности. По этой бумаге также можно было закладывать продукцию без предъявления.

Современное значение

Сегодня значение варранта состоит в следующем.

Эта ценная бумага позволяет купить акции определенной фирмы по фиксированной цене еще до наступления момента завершения сделки.

Понятие «варрант» многие путают со словом «опцион». Обе ценных бумаги позволяют держателю купить интересующий его актив в определенный промежуток времени. Однако варранты характеризуются большим сроком действия, чем опционы, и даже могут быть бессрочными.

Опционы, в отличие от варрантов, не выпускаются компаниями-эмитентами. В переводе с английского языка термин «warrant» означает «обеспечивать правом». Варранты характеризуются своим коэффициентом конверсии.

Он показывает, сколько финансовых активов можно приобрести по одному полномочию.

Порядок применения

Варрант является неким дополнением к долговым активам или к пакету привилегированных акций. Это своего рода «компенсация», с помощью которой фирма «откупается» от держателя ценных бумаг и снижает выплату по дивидендам.

Варранты часто используются и для привлечения инвесторов. Так, эмитент, продавая облигации, может предоставить варрант безвозмездно. Во многих случаях варрант выступает в роли независимой ценной бумаги, торгующейся на фондовом рынке.

Главные особенности

Данная ценная бумага имеет свои особенности:

• держатель может использовать варрант в любой момент времени;
• реализовать варрант необходимо до даты, которая указана в документе — по завершении срока действия ценная бумага считается недействительной;
• существует два стиля варрантов — европейский и американский. Европейский характеризуется тем, что держатель может реализовать свои права исключительно в день завершения контракта. Документ американского стиля свободен от таких ограничений.

Варранты на вторичном рынке

Начинающие трейдеры часто интересуются, можно ли приобрести варранты на вторичном рынке. Торгующиеся ценные бумаги можно посмотреть по биржевому листингу. Для того чтобы узнать стоимость ценной бумаги, обратитесь к брокеру.

Котировку варранта можно узнать по заглавной букве «W».

Если держатель варранта является частным лицом, то варранты не регистрируются на фондовой бирже. Однако даже в этом случае можно осуществить сделку купли-продажи этих ценных бумаг. Единственно необходимым условием для этого является согласие продавца и покупателя.

Виды варрантов

Существует несколько типов варрантов:

• отзывные документы — с их помощью эмитент может заставить держателя реализовать документ, не дожидаясь назначенного срока;
• варрант на акции — документ, предназначенный для покупки или продажи данного вида ценных бумаг;
• покрытый варрант — документ на покупку ценных бумаг, которые уже есть в портфеле эмитента;

• варрант пут — с их помощью держатель ценной бумаги может принудить фирму к эмиссии акций по определенной стоимости, не дожидаясь выполнения условий, предусмотренных договором;
• варрант корзины — состоит из ценных бумаг фирм одного региона (одной отрасли промышленности);
• брачный варрант — реализуется только при выполнении долговых обязательств фирмы;
• индексный варрант — характеризуется своим собственным фондовым индексом — отдельным видом актива;
• отрывной варрант — дает возможность реализовать только часть активов.

Подытоживая сказанное выше, приходим к выводу, что варрант является одним из наиболее популярных инструментов для трейдинга и инвестирования. Используя варрант, можно получать доход с разницы стоимости варранта и акций, для покупки которых он предназначен.

Варрант — простыми словами про ценную бумагу

Варрант (от англ. warrant – полномочие) — это производный финансовый инструмент, который дает держателю право купить ценные бумаги по определённой цене (страйк) в течение обозначенного промежутка времени. Чаще всего базовым активом выступают акции, но претендовать на дивиденды и голосовать нельзя. 

Инвестиционная привлекательность заключается в возможности купить базовый актив по цене, которая существенно ниже текущей рыночной цены. Прикладное значение связано с хеджированием рисков.

На первый взгляд кажется, что он идентичен с опционом call, однако варрант имеет длительный срок действия (вплоть до бессрочного), выпускается эмитентом базового актива, чаще встречается на внебиржевом рынке и, как правило, при реализации права подразумевается дополнительная эмиссия базового актива.

В настоящее время варранты получили наибольшее распространение на бирже NASDAQ, Франкфуртской и Гонконгской фондовых биржах, а на Московской бирже сейчас их не найти.

Пример. Рассмотрим специфику варранта на примере американской компании Blink Charging Co., которая занимается поставкой зарядных станций для электромобилей. Проспект ценных бумаг по форме S-1/A от 16.02.2018 можно найти на сайте SEC. Варранты были выпущены в рамках публичного размещения, которое завершилось 16 февраля 2018 г.

Источник: SEC

Компания выпустила обыкновенные акции вместе с варрантами на покупку обыкновенных акций (в соотношении 2:1 с исполнением по 4,25 USD за акцию с реализацией права в течение 5 лет).

Обнаружить инструмент можно, зная, что его тикер будет символом обыкновенных акций компании с добавленной буквой W. Для Blink Charging Co. варрант на NASDAQ можно найти по тикеру BLNKW.

В начале торгов рыночная цена была около 0,47 USD, но с течением времени и по мере роста цены базового актива (акции) варрант стал стоить почти 23,92 USD.   

Теоретическая стоимость варранта (т.е. нижняя граница) = Кол-во акций на один варрант * (Рыночная цена базового актива – Страйк) = 0,5*(28,15-4,25) =11,95 USD,

Теоретическая стоимость значительно ниже рыночной цены из-за ожиданий инвесторов относительно потенциала эмитента. Если возникнет обратная ситуация, то арбитраж устранит эту разницу (купить варрант – исполнить – продать акции).

Какие типы варрантов существуют?

Выше мы говорили о наиболее распространённом типе варранта, но благодаря финансовому инжинирингу можно встретить другие его разновидности.

В зависимости от формы выпуска:

• неотрывные – продаются вместе с облигацией или привилегированной акцией и дают право на получение обыкновенных акций;
• отрывные – разрешена продажа отдельно от ценной бумаги, вместе с которой он был эмитирован.

В зависимости от срока исполнения:

• европейский – исполняется в строго определённые сроки или конкретный день,
• американский – может быть исполнен в любой момент до истечения срока.

В зависимости от прав владельца различают варранты:

• call  – дает право купить акцию по указанной цене,
• put  –  дает право продать акцию по указанной цене.

В зависимости от обязательств эмитента различают варранты:

• дивидендные и процентные – обязывают эмитента выплатить держателю дивиденды или купоны по ценной бумаге;
• валютные – дает право приобрести ценные бумаги за другую валюту по фиксированному курсу.

Что влияет на цену варранта?

Механизм ценообразования варранта имеет сходства с теорией ценообразования опционов. 

Фактор Направление фактора Направление цены варранта Примечание

Спотовая цена базового актива	↑	↑	Если спотовая цена базового актива превышает страйк, то выгоднее воспользоваться варрантом.
Цена исполнения (страйк)	↑	↓
Волатильность базового актива	↑	↑	Чем волатильнее цена базового актива, тем выше премия за риск.
Время до экспирации	↓	↓	С течением времени неопределённость снижается.
Безрисковая процентная ставка	↑	↑	Связано с упущенной выгодой, которая закладывается в цену варранта.

По сравнению с другими ПФИ варранты имеют свои специфические особенности, которые способны как привлечь инвестора, так и оттолкнуть.

Преимущества:

• Варранты – это инструменты для среднесрочных и долгосрочных инвестиций, а тщательно проведенный фундаментальный анализ поможет найти компанию с высоким потенциалом роста.
• Внушительные возможности финансового рычага, то есть способности мультиплицировать прибыль.

Недостатки:

• Варрант не получил широкого распространения (в частности, в России), поэтому обладает низкой ликвидностью.
• Инструмент имеет повышенные риски по нескольким причинам: длительный «срок жизни» варранта увеличивает неопределенность; возможны значительные ценовые колебания из-за высокой волатильности базового актива (чаще акция); финансовый рычаг может мультиплицировать не только прибыль, но и убыток.
• Варранты получили вторую жизнь вместе с появлением SPAC. Если SPAC эмитирует варрант, но при этом не сможет найти компанию для инвестиций, то стоимость варранта не будет возвращена инвестору (в отличие от акции).

Варранты — определение и сравнение с опционами

Большинство людей привыкло, что ценные бумаги — это акции, облигации, векселя, фьючерсы или опционы. Если их спросить, что такое варрант, то многие будут испытывать затруднения при ответе. В то же время речь идёт об активно используемой ценной бумаге, которая открывает дополнительные возможности для трейдеров и инвесторов.

1. Что такое варрант простыми словами

Существует два типа варрантов (англ. «warrant» — полномочие, доверенность):

1. Товарно-распределительные документы;
2. Ценные бумаги;

1. Варранты товарно-распределительные документов — это один из видов складских документов. Они удостоверяет тот факт, что на складе хранится партия товара. В документе подробно указаны виды хранимых товаров и их количество.

Складские варранты впервые появились в Англии в несколько веков назад. Когда на корабле привозили партию товара, его сдавали на склад, а взамен получали варрант. При продаже достаточно было переоформить этот документ на покупателя без необходимости перевозить его на новое место.

Этот документ сейчас продолжает применяться таким же образом. Используя складской вариант варранта, можно не только торговать, но и отдавать товары в залог.

2. Варранты ценных бумаг — гарантирует покупателю возможность покупки акций определённого эмитента.

Согласно этому документу его обладатель может приобрести их на протяжении срока указанного в договоре. Этот документ выпускается эмитентом акций. Важно отметить, что варрант в большинстве случаев может иметь хождение в качестве независимой ценной бумаги. Им торгуют на первичных и вторичных рынках. В зависимости от конкретной ситуации курс будет меняться.

https://www.youtube.com/watch?v=PE4djzBdTW0\u0026pp=ygU50KfRgtC-INGC0LDQutC-0LUg0LLQsNGA0YDQsNC90YI6INC_0L7Qu9C90YvQuSDQvtCx0LfQvtGA

Обычно речь идёт о том, что цена приобретения акций по варранту существенно ниже, чем при рыночной покупке. С течением времени эта ситуация может измениться, и акции станут дешевле, чем при приобретении по варранту. В таком случае владельцу документа выгоднее купить нужное ему количество акций без использования варранта.

2. Разновидности варранты

Существуют различные виды таких ценных бумаг, имеющие существенные различия между собой.

1. Варранты на покупку акций представляют собой классическую разновидность. В соответствии с этим документом владелец имеет право (но не обязан) купить определённое количество акций по фиксированной цене, указанной в документе. Действие варранта может ограничиваться определённым периодом времени или быть бессрочным.
2. Варранты от третьего лица. В этом случае ценная бумага выпускается другой компанией, а не той, которая эмитирует акции. Смысл этого документа такой же, как и в предыдущем случае. Используется ценная бумага для того, чтобы повлиять на цены основного актива (акций).
3. Отзывные варранты предполагают, что покупатель будет обязан купить акции по предложенной цене. Обычно в заключённом контракте указываются условия, при которых эта обязанность вступает в силу.
4. Варранты «пут» устанавливают обязанность эмитента эмитировать акции к определённому сроку. Эта обязанность возникает при выполнении условий, зафиксированных в контракте.
5. Существуют индексные варранты. Их стоимость основывается на величине биржевого индекса. При их использовании не происходит продажи или покупки акций. Биржа продаёт или выкупает их по обусловленной договором цене.
6. Варрант корзины предусматривает работу с акциями, которые эмитированы в конкретном регионе или относятся к определённой отрасли.
7. Покрытый варрант предусматривает, что его эмитент уже имеет базовый актив в необходимом количестве. В таком случае он может выпускаться не только для акций, но и для облигаций, валюты и других. В этом случае особенности его использования определяются заключённым между сторонами контрактом.
8. Брачный варрант связан с наличием долговых обязательств у покупателя. Он разрешает покупку акций только погашения задолженности.
9. Отрывной варрант подразумевает, что им можно воспользоваться для покупки части акций. В других случаях приобретается вся партия ценных бумаг.
10. Традиционные варранты предоставляются при покупке облигаций в качестве дополнительного поощрения. В этом случае покупатель получает возможность приобрести интересующие его акции со скидкой.

Существуют варранты, которые компания-эмитент предлагает своим акционерам. Каждому из них даётся возможность приобрести определённое количество акций по твёрдой цене. Иногда такие ценные бумаги предлагают покупателям привилегированных акций, считая, что более выгодные условия компенсировать невозможность участвовать в управлении компанией.

3. Описание варранта

Он гарантирует покупателю предоставление актива по фиксированной цене. Обычно он имеет независимое хождение на фондовый бирже. Рыночная цена может меняться в зависимости от спроса и предложения.

Стоимость ценной бумаги определяется в зависимости от разницы между рыночной ценой и фиксированной для предлагаемых акций. То есть, если рыночная цена акции равна 30 руб., а фиксированная стоимость составляет 25 руб., то рыночная стоимость варранта будет равна 5 руб. + X. Неизвестная величина «X» представляет собой ожидаемое изменение стоимости за время действия контракта.

Цена включает в себя две части:

1. Скрытая цена представляет собой разницу между рыночной ценой и фиксированной, предусмотренной в этом документе.
2. Временная цена связано с разницей цен варранта в различное время. Поскольку речь идёт о ценной бумаге, стоимость которой регулируется спросом и предложением, можно предположить, что, например, через год она изменится. Если она увеличится или изменится, то полученная разница составит временную цену.

Для пояснения сказанного можно привести следующий пример. Если в варранте обозначена стоимость акции, равная 35 руб., а текущая цена составляет 32 руб., то скрытая цена будет равна 3 (35-32). Если ожидается, что за время до полного истечения контракта, вероятно возрастание стоимости до 39 руб., то временная цена составит 4 руб (39 — 35).

Для того, чтобы определить ожидаемое изменение стоимости акций в будущем используются методы технического и фундаментального анализа акций. В такой ситуации рыночная цена варранта составит 7 руб (3 + 4). В предложенном примере рассматривались цены по отношению к одной акции.

https://www.youtube.com/watch?v=PE4djzBdTW0\u0026pp=YAHIAQE%3D

В документе должны быть указаны следующие реквизиты:

1. Срок исполнения — дата, до которой инвестор может реализовать право на покупку акций. Если инвестор задумает продать варрант, то нужно учитывать, что его цена постепенно уменьшается со временем. Это связано с тем, что при этом уменьшается вероятность роста цен в оставшийся период.
2. Цена исполнения — указывается стоимость и количество акций, которые можно приобрести на основе этого варранта.
3. Премия представляет сумму, которую нужно будет уплатить дополнительно к стоимости акций.
4. Левередж говорит о том, насколько покупка акций по варранту доступнее по сравнению с обычной рыночной покупкой на бирже. Измеряется в виде соотношения доступного количества акций в первом и втором случаях.
5. Указывается наличие ограничений на право закупки актива. Может использоваться американский или европейский вариант.

Варранты могут торговаться как на биржевом, так и на внебиржевом рынке. В первом случае их указывают в листинге, отмечая буквой «W».

4. Сравнение варрантов и опционов

Варранты схожи с опционами PUT и CALL. У них имеются следующие отличия:

1. Варранты обращаются на фондовых биржах, опционы продаются и покупаются на секции срочного рынка.
2. При работе с опционами не происходит эмиссия акций, а использование варрантов предусматривает эту операцию.
3. Обычно у опционов имеется значительно меньший срок действия по сравнением с варрантами. В последнем случае речь может идти о 10, 15 годах или бессрочных ценных бумагах.

Существуют отличия варранта-ценной бумаги от складского варианта. Товарно-распределительный документ будет использоваться на товарной бирже, а варранты продаются и покупаются на фондовой.

Существует два варианта использования рассматриваемых ценных бумаг: европейский или американский. В первом случае покупка акций может происходить только в день истечения контракта. Во втором случае воспользоваться варрантом можно в любой день в течение срока действия контракта.

5. Выгодно ли трейдеру работать с варрантами

На первый взгляд может показаться, что особой разницы по прибыльности нет. Ведь сумма рыночных цены на варрант и фиксированной на акции, к которым относится, должна быть примерно равна рыночной цене акций.

Разницу можно пояснить на следующем примере. При покупке партия акций стоила 25000 руб., варрант — 5000 руб., а фиксированная цена составляла 20000 руб. В этом случае трейдер мог по рыночной цене приобрести акции или этот варрант.

В первом случае он вкладывал 25000 руб., во втором — 5000 руб. Если предположить, что ценные бумаги возросли в цене на 5000 руб., то трейдер может продать партию акций за 30000, получив доход, равный 5000.

Доходность в этой ситуации составит 20%.

Если он сначала купил варрант за 5000 руб., то в конце рассматриваемого периода он мог продать его за 10000. Таким образом доходность составит 100%. Вторая ситуация представляет собой более выгодное вложение капитала.

Однако такой вариант будет иметь место только при росте цен. Нельзя забывать о том, что работа трейдера связана с высокими рисками.

Для того, чтобы добиться успеха он должен уметь определять наиболее вероятное развитие событий.

Если он ошибётся, то возникнет следующая ситуация. Для рассмотрения будет использован пример, который был изложен раньше с той разницей, что цена стала меньше на 5000 руб.

Если были куплены акции по 25000 руб., а проданы по 20000, то потери составили 5000 руб. В этом случае сделка была неудачной, а её убыточность равна 20%. Если бы он инвестировал в варрант, то потерял бы 5000 руб. При этом убыточность составит 100%.

Таким образом в случае положительного результата выгодно использовать акции, а при получении убытка выгоднее покупать основной актив — акции. Использование варранта более прибыльно, но сопряжено со значительными рисками. Для того, чтобы эффективно с ним работать, трейдер должен иметь достаточный опыт и профессионализм.

Заключение

Использование варранта в своей деятельности требует хорошего знания механизма его использования и области применения. При правильном применении он предоставляет дополнительные возможности для ведения бизнеса.

Смотрите также видео «Что такое Варрант»:

Варрант в трейдинге | Азбука трейдера

Начнём с определения самого термина «варрант». Происходит он от английского слова warrant означающего, в переводе на русский язык, доверенность или полномочие.

Термин варрант может применяться в отношении разного рода товаров, как товарораспределительный документ, выступающий в качестве свидетельства о приёме товара на складское хранение.

Однако нас больше интересует другое значение данного термина, имеющее прямое отношение к фондовому рынку.

На бирже варрантом принято называть ценную бумагу дающую предъявителю право на покупку определённого количества акций по определённой цене (как правило, цена эта ниже рыночной). Варрант может иметь определённый срок действия, а может быть и бессрочным.

Часто варрант прилагается к привилегированным акциям в виде определённого  бонуса. Использование варранта выгодно компании-эмитенту тем, что она экономит на дивидендах.

А для инвестора выгода заключается в том, что биржевой курс варранта, как правило, существенно ниже курса самого базового актива (акций), и потому для сохранения позиции в виде варранта ему потребуется куда меньше денег, чем для сохранения аналогичной позиции в акциях.

Отличия варранта от опциона

Не следует путать варрант с такой ценной бумагой, как опцион на покупку акций. Несмотря на определённое сходство, между этими ценными бумагами существуют несколько существенных различий.

Главным отличием варранта от опциона является то, что он выпускается компанией-эмитентом акций. Многие компании выпускают варранты на новый выпуск своих акций для повышения привлекательности IPO.

Кроме этого варрант служит для компании дополнительным способом увеличения своей рыночной капитализации.

Акции, предоставляемые предъявителю варранта выпускаются предприятием в виде дополнительной эмиссии, а не из уже свободно обращающихся на рынке (как в случае с опционом).

Ещё одной отличительной чертой варранта от опциона, является срок его обращения. Как правило, срок обращения варранта всегда больше срока обращения аналогичного опциона. Кроме того, как уже говорилось выше, варранты могут быть даже бессрочными.

Цена варранта

Поскольку варрант даёт возможность приобретать акции по цене ниже рыночной, он имеет определённый спрос на рынке и соответственно имеет свою цену. Цена варранта складывается из двух основных составляющих:

1. Скрытая цена;
2. Временная цена.

Скрытая цена это, собственно, и есть та выгода, которую получает владелец варранта, реализуя его у компании-эмитента акций (получая акции по оговоренной в нём цене). Или, другими словами, это разница между текущей рыночной ценой акций и ценой оговоренной в варранте.

Например, стоимость акций, оговоренная в варранте, составляет 10000 рублей за штуку, при этом их рыночная стоимость находится на отметке 12000 рублей. Тогда скрытая цена варранта будет составлять 12000-10000=2000 рублей на каждую акцию, то есть, если при этом варрант даёт право на покупку 100 акций, его скрытая цена будет составлять 2000х100=200000 рублей.

Если же рыночная цена акций окажется ниже цены оговоренной в варранте, то его скрытая цена считается равной нулю.

Временная цена представляет собой разницу между ожидаемой ценой акции в будущем и её текущей ценой. Например, если сегодня акция стоит 12000 рублей, а в будущем её цена возрастёт до 15000 рублей, то временная цена варранта на 100 акций составит (15000-12000)х100=300000 рублей.

Чем ближе срок окончания варранта, тем меньше времени остаётся для увеличения цены акций (уменьшаются спекулятивные ожидания в рамках его действия) и, соответственно, меньше временная цена. После окончания срока, варрант полностью теряет свою цену.

Пример использования варранта в трейдинге

Спекулятивный потенциал варранта значительно больше, чем у акций, на покупку которых он предоставляет право. Это и привлекает к нему значительный интерес со стороны трейдеров. Однако следует иметь ввиду тот факт, что наряду со спекулятивным потенциалом возрастают и потенциальные риски. Давайте рассмотрим простой пример применения варранта в трейдинге.

Предположим, трейдер приобретает варрант по цене 5000 рублей (для простоты изложения примем размер варранта в одну акцию). При этом исполнительная цена (по которой он имеет право приобрести акции) равна 20000 рублей за штуку, а рыночная цена акций составляет 25000 рублей за штуку.

Далее, если через один год цена акции возрастёт до 35000 рублей, то и цена варранта повысится как минимум до его скрытой цены и составит 35000-20000=15000 рублей. То есть и цена акции, и цена варранта возрастёт на одинаковую величину в 10000 рублей.

Теперь давайте посчитаем доходность. При инвестировании в варранты, трейдер получил бы доход в размере 200% (инвестировал 5000 рублей и получил 10000 рублей дохода). При инвестировании в акции, доход трейдера составил бы 40% (инвестировал 25000 рублей и получил 10000 рублей дохода). Как видите в первом случае доходность значительно выше.

Но не будем забывать и о возможных рисках. Так, например, если при тех же исходных данных, через один год цена на акции не поднимется, а опустится на те же 10000 рублей, то трейдер инвестирующий в варранты получит гораздо больший убыток, чем при инвестиции в акции.

Предположим, что через год цена акций снизилась до 20000 рублей и в обозримых перспективах не наблюдается никаких предпосылок для её последующего роста.

В этом случае, стоимость варранта упадёт до нуля (внутренняя стоимость равна нулю и временная стоимость равна нулю) и потери трейдера, инвестирующего в него, составят все 100%.

В то же время, если бы трейдер инвестировал в акции, то его потери составили бы лишь 20% (купил по 25000 рублей, а сейчас они стоят 20000, т.е. убыток составляет 5000 рублей).

Послесловие

Как видите, варрант представляет собой довольно интересный инструмент для трейдинга. Но для успешной, полноценной работы с ним, предполагается наличие у трейдера достаточного опыта в торговле на фондовом рынке.

Ведь перед тем как принять решение о приобретении того или иного варранта необходимо провести полноценный анализ перспектив развития компании-эмитента (необходимо иметь обоснованную уверенность в том, что акции лежащие в основе варранта, как минимум не потеряют в своей стоимости).

Торговать варрантами или нет? Потенциал получения прибыли по варрантам относительно велик, но велик и риск.

Поэтому в каждом конкретном случае, трейдер должен принимать максимально взвешенное решение, по возможности основанное на глубоком фундаментальном анализе компании-эмитента.

В общем, как говорит герой одной известной песни из одного не менее известного фильма: «Думайте сами, решайте сами – иметь или не иметь».

Вы можете поделиться этой статьёй на своей странице в соцсетях:

Варрант – что это простыми словами? Обзор ценной бумаги

Варрант – это ценная бумага, которая дает своему держателю право приобрести (или продать) указанное в документе количество ценных бумаг (чаще всего акций) по заранее оговоренной цене в определенный срок. Варрант имеет много общего с опционом, но, в отличие от него, обращается на фондовой бирже, а не срочной.

Что такое варрант и как его применяют

Итак, если говорить простыми словами, то варрант – это сертификат, удостоверяющий право его держателя на покупку ценной бумаги (акции). Название «варрант» восходит к английскому слову warrant, которое переводится как «доверенность».

При этом варрант дает именно право покупки, а не обязанность. Варрант не обязательно исполнять, если цена, указанная в документе, не устроит покупателя (т.е. варрант будет находиться «не в деньгах»).

Смысл варранта заключается в том, что он дает возможность приобрести акции намного ниже их рыночной цены. Так, если акция стоит 1000 рублей, а в варранте указана цена в 500 рублей, то его выгодно исполнить. Если же акция подешевела до 400 рублей, то проще купить акции с рынка, так как по варранту покупатель переплатит.

Сам варрант также является ценной бумагой и находится в обращении. Стоимость варранта меняется в зависимости от цены страйк (цены исполнения сделки) и цены самого актива.

Кроме того, варрантом называется товарно-распределительный документ, удостоверяющий, что на определенном складе хранится партия некого товара. В варранте подробно прописываются виды товаров, их количество и стоимость.

В отличие от биржевого варранта, складские варранты не обращаются на бирже, но при этом могут быть перепроданы другому владельцу. Так, товар, находящийся на складе, может много раз поменять своего владельца. Однако в итоге он будет отгружен предъявителю варранта. В этом плане варрант похож на поставочный фьючерс.

Отличие варрантов от опционов

В качестве ценной бумаги варрант имеет большую популярность среди спекулянтов, как и инструменты денежного рынка (опционы и фьючерсы). Причина проста: встроенное кредитное плечо позволяет получать достаточно большую прибыль, имея на руках малую сумму.

Однако при некоем сходстве опционы и варранты имеют принципиальные отличия:

• срок действия варрантов велик (обычно несколько лет, при этом есть и бессрочные варранты), опционы же существуют около квартала;
• варранты можно купить на фондовом рынке, а также на внебиржевом рынке, опционы – только на срочном;
• варранты выпускает исключительно эмитент, опционы же формируются бирже на основе контрактов;
• активация варранта подразумевает дополнительный выпуск акций, в то время как при реализации опциона передаются уже имеющиеся в обращении ценные бумаги.

Кроме того, варрант предъявляется в адрес эмитента, и тот выпускает (эмитирует) нужное количество бумаг. Опцион же предъявляется другому участнику рынка, и тот передает (или вынужден покупать) имеющиеся у него ценные бумаги.

Виды варрантов

Существует несколько разновидностей варрантов на акции. В зависимости от формы выпуска выделяют следующие виды варрантов:

• неотрывные (традиционные) – продаются вместе с облигацией или привилегированной акцией и дают покупателю право на получение определенного количества обыкновенных акций этого же эмитента;
• отрывные (не связанные или чистые) – продаются отдельно от прочих инструментов.

В зависимости от прав владельца выделяют:

• варрант колл – дает владельцу право приобрести акции по указанной цене;
• варрант пут – дает владельцу прав продать акции эмитенту по указанной цене.

В зависимости от срока исполнения:

• европейский варрант – может быть исполнен в течение определенного срока, например, в последний четверг каждого месяца или только в течение конкретного года;
• американский варрант – может быть исполнен в любой момент до истечения срока экспирации.

В зависимости от обязательств эмитента выделяют:

• отзывные варранты – налагают на эмитента обязательство продать предъявителю определенное количество акций по указанной цене;
• покрытые варранты – в основе бумаги лежит некий актив, который эмитент можно приобрести до покупки варранта, причем в качестве актива не обязательно будет ценная бумага эмитента (это может быть сторонняя акция, облигация или даже индекс);
• дивидендные и процентные варранты – налагают на эмитента обязательство выплатить предъявителю дивиденды или купоны по ценной бумаге;
• валютные варранты – дают предъявителю право приобрести ценные бумаги за другую валюту, при этом курс фиксируется в самом же варранте (например, по некоему варранту предъявитель имеет право купить 100 акций компаний за 100 долларов, при этом курс доллара закреплен на уровне «1 доллар = 50 рублей»).

Оценка стоимости варрантов

На цену варранта напрямую влияет его спецификация, в которой указываются:

• срок исполнения (или срок экспирации) – дата, до которой владелец варранта может предъявить варрант к исполнению, т.е. может купить акции по указанной цене;
• цена страйк, или цена исполнения – цена, по которой приобретаются акции;
• количество приобретаемых акций;
• дополнительные ограничения, например, по срокам или объему исполнения.

Внутренней стоимостью варранта называют разницу между ценой исполнения контракта и ценой акции. Например, если варрант предлагает приобретение акций за 800 рублей, а текущая рыночная цена акции 1200 рублей, то внутренняя стоимость контракта составит 400 рублей. Иногда внутреннюю стоимость называют «скрытой» ценой.

Если внутренняя стоимость варранта положительна (т.е. акции стоят дороже, чем указано в спецификации), говорят, что варрант находится «в деньгах». Если же цена по варранту дороже рыночной, то варрант находится «вне денег».

Временная стоимость – разница между текущей ценой базовой акции и ее будущей ценой.

Например, если сейчас акция стоит 1200 рублей, но инвесторы ждут, что она подорожает до 1500 рублей, то временная стоимость варранта составляет 300 рублей.

Временная стоимость всегда определяется ожиданиями инвесторов. Если инвесторы не ждут повышения цены акции, то временная стоимость падает до нуля.

Кроме того, чем больше времени остается до экспирации варранта, тем больше шансов, что цена акции повысится – следовательно, выше временная стоимость. Поэтому, чем более волатильна акция, тем дороже стоят варранты на акцию.

Итоговая цена варранта определяется как сумма внутренней и временной стоимости. Так, например, если текущая цена акции составляет 1200 рублей, ожидаемая – 1500, а цена страйк – 800 рублей, то варрант может стоить 1100 рублей.

Положительная разница между рыночной ценой варранта и рыночной ценой акции называется премией, отрицательная – дисконтом.

Преимущества и недостатки варрантов

В отличие от опционов, варранты на акции привлекательны для среднесрочного и долгосрочного инвестирования. Они позволяют получить повышенную прибыль при довольно умеренных рисках.

Другие плюсы этого инструмента:

• используя варрант, можно купить акцию дешевле рыночной стоимости;
• встроенное кредитное плечо позволяет получать повышенную прибыль при небольших затратах;
• можно хеджировать риски покупки определенной акции;
• варрант можно перепродать за большую стоимость, не тратя средств на его исполнение;
• неотрывные варрант часто продаются с огромным дисконтом при продаже долговых инструментов;
• варрант можно в любой момент конвертировать в акции или обратить в деньги;
• удержание варранта не требует дополнительных платежей.

В то же время понятие варранта подразумевает наличие некоторых недостатков:

• это довольно специфичный инструмент, и его ликвидность на фондовом рынке оставляет желать лучшего (т.е. для гарантированной продажи варранта нужно найти реального покупателя, согласного выкупить контракт без спрэда);
• цена варранта может упасть до нуля, если он находится «вне денег» или закончился срок экспирации;

Что такое Варрант простыми словами

Варрант — это инструмент, который позволяет владельцу купить актив, такой как акция или товар, по определенной цене в будущем. Он дает право, но не обязательство, на покупку актива.

Как это работает? Допустим, у вас есть варрант на акцию компании XYZ. В варранте указана цена, по которой вы можете купить акцию, и срок, в течение которого вы можете это сделать. Например, цена может быть $50, а срок — 1 год.

Если в течение этого года цена акции XYZ поднимется выше $50, вы можете использовать варрант и купить акцию по указанной цене. Таким образом, вы можете получить акцию дешевле, чем ее текущая рыночная цена. Но если цена акции останется ниже $50 или вы просто не захотите использовать варрант, вы можете просто не использовать его и ничего не потерять.

Варранты позволяют инвесторам защитить себя от рисков и сделать выгодную сделку. Они могут быть использованы для защиты от падения цен активов или для получения прибыли от их роста.

Однако, важно понимать, что варранты могут быть сложными и рискованными инструментами. Они зависят от изменений рыночных условий и могут быть непредсказуемыми. Кроме того, владение варрантами требует знания и понимания финансовых рынков.

Выводящие слова: Варрант — это инструмент, который дает владельцу право купить актив по определенной цене в определенный срок. Он позволяет получить актив дешевле его текущей рыночной цены и защищает от рисков. Однако, использование варрантов требует знания и опыта в финансовой сфере.

Варрант своими словами для детей

Варрант — это как купон на скидку в магазине, только для активов, таких как акции или товары. Когда ты покупаешь варрант, ты получаешь право купить актив (например, акцию) по определенной цене в будущем.

Давай представим, что у тебя есть варрант на акцию компании «Игрушки для всех». В этом варранте указана цена, по которой ты можешь купить акцию, например, 100 рублей. Ты также можешь выбрать, когда хочешь воспользоваться этим варрантом, например, через год.

Представь, что через год акция «Игрушки для всех» стоит уже 150 рублей. Таким образом, ты можешь использовать свой варрант и купить акцию всего за 100 рублей, а потом продать ее за 150 рублей и заработать 50 рублей.

Однако, если через год акция стоит меньше 100 рублей, то варрант может оказаться невыгодным, потому что ты можешь купить акцию дешевле на рынке, а не использовать свой варрант.

Варранты могут быть очень полезными для инвесторов, потому что позволяют защититься от возможных изменений цен на активы. Они также могут быть сложными, поэтому всегда лучше обратиться за помощью к взрослым или экспертам, чтобы понять, как они работают и какие риски они могут представлять.