ЦБ хочет ограничить покупку зарубежных ценных бумаг частным розничным неквалифицированным инвесторам.
Чиновники уверяют, что сейчас опасно вкладываться во что-либо забугорное, а обычный инвестор не готов к заморозке своих активов.
Стоит ли ради права покупать иностранные акции становиться квалифицированным инвестором? Что будет с Санкт-Петербургской биржей, которая торгует именно такими бумагами? И как скоро закроют весь фондовый рынок? Финтолк объясняет.
Что делать инвесторам
Держать на счетах и продавать имеющиеся иностранные активы (какие еще не попали под заморозку) никто запрещать не собирается. Ограничение будет распространяться только на покупку. Также ограничения не касаются еврооблигаций, выпущенных Минфином РФ, и ценных бумаг, выпущенных эмитентами, которые ведут экономическую деятельность в России («Яндекс», «Озон» и другие).
Помимо иностранных бумаг, регулятор хочет запретить неквалифицированным инвесторам торговать:
- сложными облигациями со структурным доходом;
- паями внебиржевых паевых инвестиционных фондов (ПИФ).
А если нет доверия к российским активам, что делать? Стать квалифицированным инвестором.
Пропуск к высокой доходности. Как получить статус квалифицированного инвестора
И тут Банк России сразу зарубил инициативу на корню: ужесточил требования для всех, кто хочет стать «квалом». Предложил «увеличить с 6 млн до 30 млн рублей размер активов, необходимых для получения статуса квалифицированного инвестора, а также пересмотреть требования к формированию активов».
Инициатива ЦБ ровно в пять раз осложняет россиянам доступ к иностранным активам. Эксперты Финтолка выражают сочувствие всем, у кого желания не совпадают с возможностями.
Владимир Рожанковский, управляющий директор компании Trade123:
— Решение Банка России ограничить неквалифицированных инвесторов в покупке иностранных акций вызывает и сожаление и одновременно понимание.
Заявление ЦБ РФ о намерении ограничить неквалифицированных инвесторов в части покупки иностранных ценных бумаг лишь констатирует происходящий вот уже несколько месяцев процесс дрейфа российских глобально направленных инвестиций в сторону недооцененного отечественного рынка, объясняет Владимир Рожанковский.
Теперь десятки миллиардов рублей российских инвесторов должны быть направлены на долгосрочные инвестиции в местные акции, в том числе и через выгодные с точки зрения оптимизации налогообложения индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), уверяет эксперт. В общем, как всегда, без меня меня женили.
Закрыть или оставить: что делать с ИИС в 2022 году
Что будет с СПб биржей
Вот кому-кому, а Санкт-Петербургской бирже сейчас особенно больно, поскольку она специализируется исключительно на зарубежных финансовых инструментах.
На заявление Банка России представители второй по величине российской биржи отреагировали резко:
«Реализация этих предложений негативно повлияет на долгосрочное развитие всего российского финансового рынка. Масштабы этого негативного влияния могут оказаться несоразмерны рискам, о которых заявил регулятор».
Сергей Суверов, инвестиционный стратег УК «Арикапитал»:
— Концепция ЦБ пока носит предварительный характер, она еще будет обсуждаться с профессиональным сообществом, многие представители которого критически отнеслись к идеям регулятора.
Когда весь фондовый рынок закроют для россиян
Закрыть не закроют, но у «неквалов» теперь, по сути, будет отсутствовать страновая диверсификация. Вдобавок, если даже инвестировать только в российскую экономику, акционеры будут приобретать кота в мешке, так как некоторым участникам рынка разрешили не публиковать финансовую отчетность.
Тем не менее есть сектора экономики России, которые весьма привлекательны, — это стабильные электроэнергетика, телекомы и ретейлеры, растущий сегмент кибербезопасности и других направления IT.
Сергей Суверов, инвестиционный стратег УК «Арикапитал»
Коротко говоря, пока инициативы ЦБ носят рекомендательный характер. Хотя в России практикуются добровольно-принудительные методы, и рекомендация легко становится неформальным приказом.
Если есть возможность стать квалифицированным инвестором — вперед, но никто не гарантирует, что позже требования ужесточатся сильнее. Ждать закрытия СПб биржи после такого жесткого нововведения? Неизвестно.
Но точно известно: российский фондовый рынок для частных инвесторов по-прежнему доступен.
Что делать с заблокированными акциями
Весной 2022 года более 5 млн. российских инвесторов ощутили на своих брокерских счетах действие санкций в виде блокировки активов. По данным самого ЦБ сумма заблокированных активов оценивается в 6,7 трлн. руб.
Для многих инвесторов, да для всей рыночной системы данная ситуация оказалось нестандартной. И вот спустя полгода, когда есть четкое понимание произошедшего, разберем последствия случившегося, варианты действий с заблокированными бумагами и рассмотрим предпринимаемые меры для решения сложившейся проблемы.
- Почему акции оказались заблокированы.
- Последствия блокировки акций для инвесторов.
- Что делать с заблокированными акциями.
- Как решается проблема заблокированных активов.
Почему акции оказались заблокированы
В марте 2022 года европейские депозитарии Euroclear и Clearstream официально уведомили НРД о том, что обслуживание его счетов приостановлено. Как следствие, проводить какие-либо операции с рядом иностранных ценных бумаг стало невозможно. Потому брокеры и расчётный депозитарий в лице СПБ Банка перевели эти активы на неторговые счета.
НРД пытался добиться ответа от иностранных депозитариев, но усилия ни к чему не привели. В это время Банк России определил перечень бумаг, торги которыми попали под ограничения. В мае принято централизованное решение о приостановлении торгов по иностранным ценным бумагам, заблокированным международными расчётно-клиринговыми организациями.
Заблокированные активы переведены на неторговые счета, при этом право собственности осталось за инвестором. Под блокировку попали не все иностранные активы. Существенная часть иностранных акций, торгуемых на СПБ Бирже (около 86%), хранятся вне НРД и свободно обращаются и сейчас. Что значит – хранятся в НРД?
Акции, купленные на СПБ Бирже, хранятся на счетах депозитария СПБ Банка, который в свою очередь связывается с американским депозитарием Depository Trust Company через посредников, среди них:
В целом схема учёта иностранных ценных бумаг выглядит так:
Из-за санкций НРД перестал выполнять функцию посредника, и СПБ Банк связывается с перечисленными выше депозитариями напрямую, потому покупать иностранные акции всё ещё можно. Ценные бумаги, купленные на СПБ Бирже после 31 мая, учитываются у других организаций, а те, что остались на счету НРД, переведены на неторговые счета.
По решению ЦБ, 14% заблокированных акций распределили между всеми брокерами пропорционально.
СПБ биржа определила специальную методику, по которой рассчитывалось количество заблокированных бумаг для каждого конкретного инвестора. В денежном выражении сумма заблокированных активов не должна была превысить 14% портфеля клиента, но по факту методика не соблюдалась, и акции отдельных эмитентов были заблокированы в полном объёме.
Список бумаг, которые переведены на не торговые счета, опубликован на сайте СПб биржи.
Последствия блокировки акций для инвесторов
Несмотря на блокировки, инвестор всё ещё является собственником ценных бумаг, проблема в том, что возможности по реализации прав акционера максимально ограничены.
- Заблокированные акции нельзя продать
Заблокированные бумаги продолжают оставаться активами – они также работают на инвестора. По ним можно отслеживать движение котировок в торговом приложении брокера. Но биржевые сделки по ним запрещены, о чем сигнализирует напоминание от брокера.
- Нельзя получить дивиденды
Вопрос дивидендов стал одной из причин разделения иностранных ценных бумаг на категории торгуемых и заблокированных.
Основным депозитарием акций из листинга СПБ Биржи является СПБ Банк, и он получает дивиденды только от тех акций, которые хранятся вне НРД.
Но особенности учёта не позволяли банку понять, кому из инвесторов принадлежат ценные бумаги НРД, а кому – те, что учитываются через другие депозитарии.
Перевод части бумаг на неторгуемые счета решил проблему. Дивиденды по заблокированных активам не выплачиваются их держателям. Они аккумулируются на счетах в Euroclear и будут выплачены разом, когда решится вопрос с санкциями против НРД.
- Заблокированные акции нельзя использовать в маржинальной торговле
Напомним, что маржинальная торговля – торговля с использованием средств и активов брокера. То есть брокер кредитует инвестора либо ценными бумагами (short selling), либо денежными средствами (long selling). Как и в схеме кредитования в банке, кредит от брокера дается под %, комиссию.
Кредит брокера – это всегда кредит с обеспечением. То есть брокер не может позволить инвестору «проиграть» кредитные средства, поэтому в любой маржинальной сделке есть обеспечение собственным капиталом. Так вот брокер не принимает заблокированные ценные бумаги в обеспечение при маржинальной торговле, т.к.
их невозможно продать.
Также, если у инвестора на момент обособления активов на неторговый счет были открыты маржинальные позиции, где заблокированные бумаги выступали в качестве обеспечения, то ему приходилось пополнять счёт или сокращать размер необеспеченной сделки, чтобы не наступил маржин-колл.
Ранее мы написали, какие есть ограничения по заблокированным активам. Но есть не только ограничения, но и формальные возможности.
- Перевод заблокированных активов
Заблокированные акции можно переводить от брокера к брокеру, либо между брокерскими счетами. Смена места хранения не снимает статус ограничения, просто меняется запись в депозитарии. Поскольку «от перемены места слагаемых сумма не меняется», может показаться, что такая возможность бессмысленна. Но это не так, если дело касается ИИС.
ИИС (индивидуальны инвестиционный счет) – это особый брокерский счет, дающий его владельцу право получение льгот в виде возврата налогового вычета или освобождения от налога на прибыль. Кроме возможностей, ИИС имеет и свои ограничения в виде минимального 3-х летнего срока использования.
На ИИС на момент публикации статьи и до момента публикации было возможно приобрести в том числе иностранные активы. Частичного закрытия ИИС не предусмотрено. То есть, если инвестор решил закрыть ИИС, он должен принять решение по всем активам счета. Зачастую закрытие ИИС сопровождается продажей всех находящихся на нем ценных бумаг и выводом средств.
При наличии заблокированных активов на счете их продажа будет невозможна.
Что нужно знать о переводе заблокированных активов со счета ИИС:
- Если брокер под санкциями, то перевод придётся оформлять к другому профессиональному участнику рынка.
- После перевода ценных бумаг к другому брокеру или на другой счет активы также будут заблокированы.
- При переводе активов инвестору, возможно, придётся оплатить комиссию за депозитарный перевод. Размер комиссии определяется тарифной политикой брокера. При совершении подобного маневра стоит уточнить о возможных издержках. Брокеры, которые попали под санкции и потеряли возможность торговать иностранными активами, ввели для своих клиентов упрощённый порядок перевода с ИИС и обычного брокерского счёта к другим брокерам.
- При переводе заблокированных активов к другому брокеру инвестору нужно будет запросить у прежнего брокера документально подтвержденную информацию о стоимости приобретения переводимых активов. Эта информация необходима в последующем – для корректного расчета НДФЛ при продаже этих активов (когда их разблокируют).
- Продажа заблокированных активов
Информация о том, что продать заблокированные акции нельзя, на 100% достоверна и актуальна. Это касается операций на организованном фондовом рынке. Но кроме основной торговой площадки сделки можно совершать альтернативным способом.
1. Через организованный внебиржевой рынок.
Внебиржевой рынок, или OTC от англ. over the counter, что дословно означает совершение сделки напрямую без центрального контрагента (биржи). Внебиржевой рынок отличается меньшим количеством инструментов, меньшим количеством участников торговли, меньшей ликвидностью, цены на активы отличаются от рыночных.
Кроме того, брокеры берут повышенную комиссию на подобные сделки, обычно от 0,1%, но не менее 1500 рублей. Проблема внебиржевых сделок состоит в том, что найти покупателя очень тяжело.
Можно предложить продать заблокированные активы брокеру, но есть большая вероятность, что ему подобная сделка не будет интересной. На момент публикации статьи крупнейшие брокеры – Тинькофф, Финам и БКС не предоставляют услуг по внебиржевой торговле заблокированными активами.
При этом летом 2022 года Ассоциация брокеров заявляла о возможности выкупа заблокированных активов клиентов. Некоторые брокеры предлагали своим клиентам выкуп заблокированных активов, только с большой скидкой в 30-50% из-за высокой неопределенности по срокам разблокировки.
В таких сделках брокер зачастую действовал в качестве посредника, а покупателем — компания, принадлежащая собственнику брокера, но не являющаяся профессиональным участником рынка.
2. Через неорганизованный внебиржевой рынок.
По сути, это как сделки купли/продажи авто или недвижимости. Разница – в предмете сделки. Общее — заключается договор купли-продажи. Какие здесь есть риски:
- Инвестору придётся где-то найти человека, который согласится приобрести заблокированные активы.
- Важна оценка стоимости активов, которая должна устроить обе стороны.
- При заключении договора купли-продажи нужно обратить внимание на момент перехода прав на актив. Без записи в европейском депозитарии, если ценные бумаги учитываются там, новый собственник не сможет воспользоваться правами акционера. И вот тут загвоздка — внесение иностранным депозитарием записи о переходе права собственности возможно только после снятия санкций с НРД. Участники сделки могут прописать ее условия на будущее, обязавшись передать право собственности официально, как только активы будут разблокированы, но это несет риск.
Как решается проблема заблокированных активов
Стоит отметить, что решение проблемы с заблокированными активами российских инвесторов ведется одновременно по разным фронтам.
Международные депозитарии прекратили выполнять операции НРД ещё в марте, но фактически санкции ввели только в июне. Всё это время НРД пытался наладить связь с партнёрами и определить условия, по которым операции вновь будут доступны. В итоге Еврокомиссия назвала следующие требования:
-
НРД не должен получать от сделок экономическую выгоду. Уполномоченные лица уже ответили согласием на это требование, НРД откажется от комиссий за перевод ценных бумаг ради возможности вернуть инвесторам заблокированные активы.
-
Операции и сделки должны быть согласованы с регуляторами стран, в которых зарегистрированы организации-посредники. Для EuroClear — это казначейство Бельгии. Это означает, что профессиональным участникам российского рынка ценных бумаг нужно получать специальную лицензию.
При этом им придётся раскрывать данные о клиентах и инвесторах, чтобы избежать операции с лицами, которые попали под санкции ЕС. Брокеры неоднократно заявляли, что готовы пойти на всевозможные, в рамках законодательства России, меры, если они помогут решить вопрос с заблокированными активами.
Для этого, скорее всего, придётся просить согласие у клиентов на раскрытие информации о них.
Сейчас нельзя сказать, что решение готово. Ранее западные финансовые организации не проявляли особого интереса к проблемам российских инвесторов, но наличие конкретных требований – уже хороший знак.
Также 12 августа НРД выступил с инициативой оспаривания правомерности введенных блокировок счетов. Он обратился в суд ЕС с требованием отмены введенных против него санкций. Но тут стоит отметить, что судебный процесс — не быстрый и не самый легкий путь в поиске справедливости, он может затянуться не на один год.
В августе ЦБ потребовал от участников рынка составить индивидуальные планы работы с заблокированными активами, чтобы принять общий подход к решению проблемы. Интересно проследить за последующими инициативами и уже реализованными проектами в этом направлении:
- Тинькофф в августе 2022г. выкупил заблокированные активы своих клиентов на сумму свыше 500 млн рублей, это позволило высвободить из-под блокировки средства свыше 450 тысяч инвесторов и возобновить торговлю биржевым фондом Тинькофф Вечный портфель USD (TUSD).
- ВТБ предложил запустить торговлю бумагами на внутреннем рынке и разрешить нерезидентам их выкупать, а в обмен на это – дать возможность избавиться от российских активов, продажи которых заблокированы.
- Брокер Финам в августе 2022г. принимал заявки на покупку и продажу заблокированных из-за санкций ценных бумаг. Как было выше сказано, выкуп совершался с большим дисконтом к рыночной цене. Это были внебиржевые сделки, которые не подкреплялись записью в европейском депозитарии. Объем выкупленных активов не раскрывается.
Из самого последнего – в сентябре ЦБ выступил с инициативой создания фонда компенсаций для замороженных акций. Предполагается, что он будет формироваться из доходов от заблокированных средств инвесторов нерезидентов.
Иностранцы сохранят права на заблокированные активы, хранящиеся на счетах типа С. Фонд сформируют на доходы от их инвестирования.
Такое предложение выглядит вполне справедливым с учетом того, что Euroclear заработал больше 110 млн евро на реинвестировании дивидендов и купонов с замороженных активов российских инвесторов.
Несмотря на то, что у нерезидентов общая сумма заблокированных активов существенно превышает заблокированные средства наших инвесторов, такая мера не покроет на 100% сумму заблокированных средств российских инвесторов, но хотя бы частично может смягчить последствия этих ограничений.
Вывод
Заморозка активов российских инвесторов – это форс-мажор, ситуация, которую не мог предсказать никто. Сейчас ключевая задача перед ЦБ — предложить варианты решения или смягчить последствия проблемы блокировки средств, чтобы вернуть доверие инвесторов.
Ограничение покупки иностранных акций компаний из недружественных стран для «неквалов» – это в том числе часть программы защиты российских инвесторов. Несмотря на то, что торговля иностранными акциями продолжается, остаются актуальными риски новых блокировок.
Если в вопросе «что делать заблокированными активами» ответ очевиден «стать долгосрочным инвестором, занять выжидательную позицию», то вопрос «как реализовать валютную диверсификацию инвестиций» стоит очень остро: закрытие доступа к активам США для неквалов, комиссии за хранение валюты на брокерских счетах, ограниченный перечень активов в альтернативных дружественных валютах и др.
Примерами возможных антикризисных стратегий с примерами реальных кейсов, чек-листами мы делимся на наших бесплатных вебинарах для инвесторов. Записаться на очередной открытый урок можно по ссылке.
Юрист — о возможностях разблокировки замороженных у россиян иностранных..
Активы россиян на счетах в Euroclear и Clearstream остаются заблокированными с тех пор, как в начале июня 2022 года против Национального расчетного депозитария (НРД) ввели санкции. Российские финансовые организации и власти ищут способы, как сделать так, чтобы граждане получили свои ценные бумаги или хотя бы эквивалент их стоимости. Рассмотрим, какие варианты действий сейчас есть.
Вариант один — коллективные обращения в европейские регуляторы.
В конце 2022 года казначейство Бельгии и минфин Люксембурга выпустили нормативные акты, согласно которым все желающие получили право подать заявление на разблокировку до 7 января 2023-го. В дальнейшем срок продлили до конца июля.
Брокеры массово подавали обращения в интересах группы клиентов. Однако по многим заявкам, отправленным еще в конце 2022-го, ответа до сих пор нет. А ряд компаний (УК «Альфа-капитал», «Цифра брокер») получили отказ.
Добиться удовлетворения по коллективной заявке труднее, чем по индивидуальной. Это объясняется тем, что главное условие разморозки — оставление активов в ЕС. Очевидно, что открыть счет в Европе (чтобы было, где активы оставлять) одному человеку проще, чем сделать это для всех участников заявки.
По этой причине наиболее активные инвесторы не стали ждать милости от своих брокеров и обратились к варианту два — самостоятельно подали индивидуальные обращения в европейские регуляторы.
Однако и здесь ситуация выглядит, увы, тупиковой. На конец лета 2023 года в казначейство Бельгии поступило порядка 1,3 тыс. заявок. При этом рассмотренными на тот момент значились лишь четверть из них, а удовлетворенные заявления и вовсе считаем по пальцам.
И еще плохая новость. Ценник на услуги европейских юристов начинается от €20 тыс., и игра не всегда стоит свеч. Но не надо расстраиваться, потому что есть еще одна возможность.
Вариант три — взыскание возмещения ущерба через российский арбитраж. Это позволит получить денежную компенсацию замороженных активов (правда, в рублях).
Однако представители Euroclear активно выступали против: если блокировка активов и нанесла ущерб инвестору, то не на территории России.
Следовательно требование о возмещении никакого отношения к РФ не имеет. И споры должны рассматриваться судом Бельгии.
Но арбитражный суд Москвы не согласился с такой логикой и (о, чудо!) зимой 2023-го удовлетворил исковые требования банка «Санкт-Петербург» к Euroclear на сумму 7,6 млрд рублей. Решение устояло и во второй инстанции (апелляции) и вступило в законную силу, создав тем самым знаковый прецедент и подарив надежду инвесторам.
Впрочем, выиграть суд — полдела. Трудности состоят в исполнении решения, тем более — в недружественной юрисдикции.
Однако произошло второе чудо. Два месяца спустя регулятор Бельгии в добровольном порядке удовлетворил прошение о разблокировке активов банка примерно на ту же сумму, какая подлежала взысканию по решению нашего арбитражного суда.
Но не факт, что чудеса будут продолжаться. И как быть, если решение суда получено, а регулятор навстречу идти не спешит?
Эта задача тоже решаема (во всяком случае, пока). После вступления решения суда в силу истец получает исполнительный лист, который можно предъявить к банковскому счету должника.
И Euroclear, и Clearstream располагают активами в РФ; они учитываются на спецсчетах, включая счета типа С.
А в разъяснениях Банка России оговаривается, что в предусмотренных законом случаях со счетов типа С можно списывать средства, не учитывая волеизъявление лица, на имя которого такой счет был открыт.
Стоимость размещенных в России активов компаний Euroclear и Clearstream составляет около 200 млрд рублей. При этом по состоянию на 13 сентября 2023 года инвесторы подали в органы российского арбитража 35 исков, ответчиком в которых значится Euroclear. Общая сумма претензий — 203,5 млрд рублей. Математика показывает, что денег на всех не хватит.
Есть и вариант четыре — «обмен» заблокированными активами между отечественными и зарубежными инвесторами. Он узаконен указом президента, подписанным 9 сентября 2023 года (начнет действовать 15 декабря). Предполагается, что россияне смогут получить рубли в обмен на замороженные иностранные активы. Пока весь механизм не раскрыт.
Теперь больной вопрос — кого мера коснется в первую очередь. Вероятно, в приоритете будет спасение большого количества «мелкорозничных» инвесторов с наименьшим объемом активов (в денежном эквиваленте) у каждого.
Например, разморожены будут бумаги около 80% инвесторов, но их общая сумма в долларах (рублях) не превысит 10% от итоговой замороженной суммы. Крупные же портфели стоимостью более $10 тыс., возможно, останутся под блокировкой.
Поэтому продолжаем следить за новостями и не сдаемся, ведь у нас постоянно появляются новые юридические механизмы, вселяющие надежду.
Автор — Константин Фаерман, член Московского отделения ассоциации юристов России, квалифицированный инвестор
Когда разблокируют акции иностранных компаний? Инвестиционный детектив
Последние изменения: 26 сентября 2023
Многие граждане в надежде обеспечить безбедную старость, вложили свою сбережения в инвестиции на фондовом рынке. Большинство это сделало через брокерские счета в надежных банках с государственным участием. Теперь их акции иностранных компаний заблокировали и они могут лишиться средств, которые копили годами. Когда же разблокируют ицб и когда их можно будет продать? Давайте разбираться…
Из-за санкций введенных западными государствами в отношении России ряд банков и их инвестиционных подразделений попали под ограничительные меры. Это коснулось их клиентов, которые имели иностранные активы на брокерских и ИИС счетах в подсанкционных банках. Только по банку ВТБ количество брокерских счетов к концу 2021 года приближалось к 2.5 млн человек с активами под 4.5 трлн рублей!
Российские инвесторы столкнулись с ситуацией когда нельзя не только получать дивиденды с иностранных акций и купоны с еврооблигаций, но вообще продать бумаги зарубежных эмитентов и вывести денежные средства. По сути клиенты брокеров ВТБ, Открытие, Совкомбанка лишились возможности распоряжаться своими активами.
Почему акции заблокированы?
Практически одновременно с началом спецоперации России на Украине США и Евросоюз ввели пакет санкций. Россию отключили от системы SWIFT. Однако самыми серьезными оказались те, что коснулись ряда наших банков.
С 24 февраля США внесли российские банки ВТБ, «ФК Открытие», Промсвязьбанк, Совкомбанк и Новикомбанк в список SDN, запрещающий им транзакции в долларах.
OFAC (Office of Foreign Assets Control) американское управление по контролю за иностранными активами дал российским банкам, попавшим под санкции ровно месяц (с 25 февраля по 26 марта) на завершение всех финансовых операций.
После принятия санкционных мер Евросоюзом аналогичным образом поступил Euroclear — международная депозитарно-клиринговая система со штаб-квартирой в Брюсселе, обслуживающая внебиржевой рынок ценных бумаг. Европейский депозитарий тоже дал месяц для закрытия счетов российским банкам включенным в санационный список.
Справка! Депозитарий. Обеспечивает хранение и учет ценных бумаг клиентов на специальных счетах депо, которые должны находится отдельно от брокерских.
ВТБ после 25 февраля всего лишь пару дней успокаивал клиентов, что все под контролем и не надо переживать. Однако уже с 3 марта у клиентов с брокерскими счетами начались проблемы с возможностью закрытия позиций.
Банк в это время говорил клиентам о временных технических сбоях, которые скоро уладят.
Как позже выяснилось все это время его брокерское отделение работало в поте лица сбывая свои иностранные активы и закрывая принудительно маржинальные позиции клиентов.
4 марта – Euroclear в своем «Newsletter 2022-N-022» сообщил о том, где найти список ценных бумаг, которые заблокированы для расчетов в Euroclear Bank, так как на них распространяются ограничения в связи с санкциями против России (в этом списке, как указывалось выше, перечисляются только ценные бумаги российских эмитентов).
Кроме того, Euroclear подтвердил, что по-прежнему разрешает расчеты по внутренним, промежуточным и внешним сделкам с приемлемыми глобальными депозитарными расписками (ГДР) и американскими депозитарными расписками (АДР) до дальнейшего уведомления (ГДР/АДР это депозитарные расписки российских эмитентов, которые представлены на американской бирже. В таком случае Euroclear для НРД выступает мостом перед BONY).
4 марта – НРД сообщила, что в соответствии с информацией, полученной от Euroclear, Euroclear были заблокированы расчеты по ценным бумагам, указанным в Приложении 1, размещенном на сайте НРД.
Также НРД сообщил, что в соответствии с информацией, полученной от Clearstream, в связи с Решением Европейского совета (CFSP) 2022/327 от 25 февраля 2022 г.
, уточняющим Решение 2014/512/CFSP, Clearstream заблокированы расчеты по ценным бумагам, указанным в Приложении 2, размещенном на сайте НРД.
Однако в указанных приложениях перечислены только еврооблигации российских эмитентов.
Напоминаю, что в это время (с 3 марта) ВТБ ограничил торговлю со всеми иностранными бумагами, в то время как остальные брокеры и Совкомбанк в том числе, который одновременно с ВТБ 24 февраля попал под блокирующие санкции США, позволяли своим клиентам торговать иностранными бумагами.
18 марта 2022 года Центральный банк издал предписание подсанкционным банкам перевести инвестиционные активы клиентов на счета в депозитарии не попавших под санкции брокерам. ВТБ перевел большинство счетов клиентов к другим брокерам.
Причем на момент перевода клиенты банков, попавших под санкции не могли выбрать самостоятельно брокера, к которому хотели бы перевести активы. За них это принудительно сделали сами банки.
Зато банки-санкционеры обещали, что инвесторы смогут там без проблем распоряжаться своими активами.
Однако самое интересное с клиентами банка ВТБ началось после перевода брокерских счетов в другие управляющие компании. После перевода к неподсанкционным брокерам клиенты по прежнему не могут ничего сделать со своими активами в валюте.
Как оказалось иностранные акции инвесторов номинированные в долларах чудесным образом переместились из депозитария ПАО «Бест Эффортс Банк» СПб биржи, который не был под санкциями на заблокированный счет НРД Московской биржи в Euroclear.
Все без исключения клиенты ВТБ, которые оказались у разных брокеров (Альфа-Директ, РСХБ и т.д.) до сих пор не могут пользоваться своими зарубежными активами. Их счета так и остались заблокированными. Такое отношение от банка с госучастием не только не добавляет доверия к нашим финансовым учреждениям, но и к инвестициям в российский фондовый рынок в целом!
Вот к примеру, что недавно писали представители ООО «УНИВЕР Капитал» доведенной нашими регуляторными органами до банкротства, но попавшим в итоге под санацию.
«…вредоносные действия группы лиц, вероятно, по предварительному сговору, продолжаются. Так, НКЦ со счетов клиентов реализовал ещё часть ценных бумаг третьего эшелона (контрольные и блокпакеты крупных не публичных предприятий), применяя различные подходы.
Одни были реализованы внебиржевыми адресными сделками (вероятно сделки были согласованы НКЦ в обход брокера заинтересованным гринмейлерам), а другие вновь одним пакетом по низкой цене при минимальной ликвидности рынка.
С большой вероятностью эти пакеты сейчас приобрели компании, специализирующиеся на корпоративном шантаже – так называемом «гринмэйле»! А это чревато новыми проблемами для российского бизнеса и корпоративными войнами, как в 90-х.»
Кто виноват в заморозке иностранных акций?
Следует отметить, что все это время клиенты других брокеров, которые не попали под санкции могут торговать зарубежными активами на Санкт-Петербургской бирже. Это касается клиентов Тинькофф банка, БКС, Финам, Фридом Финанс и многих других.
Как такое могло произойти? Вполне возможно, что эти вопросы российские инвесторы будут задавать не только Центральному банку России (регулятору в сфере финансов и инвестиций), но и в Генеральную прокуратору. Дело в том, что все это попахивает мошенничеством в особо крупных размерах. И в этом безусловно виноваты не столько санкции, сколько сами банки, так бездарно организовавшие защиту активов клиентов.
Ситуация, по моему начинает проясняться. Скорей всего ВТБ, Альфа и СПБ биржа отмалчиваются, поскольку сами выполняли поручение ЦБ РФ по такому переводу ицб (иностранных ценных бумаг) на счета НРД из БЭБ СПб биржи.
Скорей всего ЦБ думал, что в первую очередь американцы начнут блокировку раньше и под нее попадут бумаги из БЭБа. Именно поэтому Центробанк счета депо подсанкционных брокеров заставили перевести в НРД под Евроклир.
Но тут беда по заморозке активов пришла первой как раз из Евроклира. Вполне допускаю, что Евроклир заставили это сделать американцы. Так выходит, что они белые и пушистые и не в чем не виноваты. Средства российских инвесторов заблокированы Европой, а США снимают сливки, имея длинные инвестиции (акции нельзя продать) в американскую экономику.
Есть и другое мнение. Дело в том, что Евроклир заблокировал счета НРД еще в начале марта, то есть до перевода ВТБ торговых счетов клиентов из БЭБ в неторговые на НРД. И тут возникает вопрос: каким образом они могли попасть в НРД если он был уже заблокирован. Если же они попали в незаблокированную часть, то почему же они до сих пор оттуда не выводятся на торговые счета!!!
Вполне возможно, что брокер ВТБ продал или заложил эти ицб еще в марте, по высоким «долларовым» ценам. А сейчас предъявить инвесторам ему нечего, вот и ссылаются на якобы неторговые счета, где отображаются для клиентов лишь ничего не значащие циферки. В общем, одни вопросы!!!
А вот, что по этому поводу написал один из пострадавших клиентов брокера ВТБ:
«Я тут изучала сайт нрд, там есть раздел Список ценных бумаг, находящихся на учёте в нрд. Так вот моих акций, купленных за доллары на спб бирже, там нет, там есть только аналоги, торгующиеся на Мосбирже за рубли.
Акции viacom там нет вообще, даже аналога за рубли, но тем не менее она у меня заблокирована после перевода из втб в тинек.
Из чего я делаю вывод, что блокировка шла только со стороны наших брокеров, депозитариев либо спб биржи.»
Тем не менее, в распоряжении Совета директоров ЦБ говорится, что «профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие депозитарную деятельность обязаны принимать меры, направленные на уменьшение влияния ограничительных мер на своих клиентов» и лишь потом в «том числе, при необходимости, направленные на передачу учитываемых ими ценных бумаг иностранных эмитентов другим депозитариям». В данной ситуации сам ВТБ, торгуя на бирже (закрытие маржинальных позиций клиентов) в мартовские дни, не позволял это сделать своим клиентам.
А вот, какую версию выдвинул читатель моего блога по имени Михаил:
«Иностранные активы, в части акций европейских компаний и еврооблигаций, обрабатываются на СПБ бирже через НРД, у которого вышестоящим депозитарием в части иностранных бумаг является Euroclear. А в части акций американских бумаг иностранные активы обрабатываются на СПБ бирже через депозитарий ПАО «Бест Эффортс Банк» и вышестоящий депозитарий BONY (Bank of New York).
11.03.
2022 НКО-ЦК «Клиринговый центр МФБ» (СПБ Клиринг) информировал, что иностранные ценные бумаги, которые переводятся участниками торгов и клиринга неторговыми поручениями между субсчетами депо внутри ПАО «Бест Эффортс Банк» (расчетный депозитарий СПБ Биржи), ограничены в использовании и не будут доступны для заключения сделок на продажу в связи с решениями, принятыми международной системой расчетов Euroclear.
Одна Мосбиржа: ЦБ разъяснил запрет россиянам покупать любые ценные бумаги за рубежом
В последние несколько дней финансисты, инвесторы и юристы спорили о том, как применять различного уровня запреты на покупку ценных бумаг у инвесторов и юрлиц из «недружественных» стран (так российское государство называет страны, которые ввели против России санкции в ответ на «спецоперацию»*).
Речь о выпущенном 3 марта указе президента № 138 и последовавших за ним разъяснениях ЦБ.
Спор о том, как применять эти нормативные акты, начался с публикаций инвестиционного консультанта УК «Альфа Капитал» Алексея Климюка в Telegram-канале Alfa Wealth и его коллеги Константина Асабина на vc.ru. Из публикаций следовало, что по указу № 138 россияне больше не могут совершать операции по ценным бумагам с «недружественными» лицами без согласования с правительством.
Климюк и Асабин сделали вывод о фактическом запрете для российских инвесторов покупать иностранные акции на любых западных площадках из-за невозможности проверить контрагента и необходимости получать разрешение государства для торговли на бирже.
С ними была не согласна инвестиционный юрист Елена Рязанова, которая уверяла, что покупать иностранные бумаги без разрешения комиссии можно.
Идеи запретить российским резидентам торговать через иностранных брокеров, по ее мнению, ни у кого не было.
Речь идет о том, чтобы усложнить предлагаемые отдельными участниками финансового рынка схемы по скупке с большим дисконтом российских бумаг на зарубежных биржах и переводу их в российскую юрисдикцию с целью перепродажи, считает Рязанова.
Ответ ЦБ
ЦБ прокомментировал Forbes ситуацию. «Операции с нерезидентами из «недружественных» стран, влекущие за собой возникновение права собственности на любые ценные бумаги осуществляются вне зависимости от места учета таких ценных бумаг на основании разрешений Правительственной комиссии», — сказано в комментарии, который ЦБ направил в Forbes.
Комментарий ЦБ подтверждает мнение части инвестиционного сообщества о том, что выпущенный 3 марта указ и разъяснения ЦБ делают фактически невозможной для российских инвесторов торговлю любыми акциями и облигациями на западных рынках. Дело в том, что западные биржи и брокеры не в состоянии проверить введенный Россией в обращение внутри страны критерий «недружественности».
Юридическая чехарда
Вокруг этой темы возникла настоящая юридическая чехарда.
Все началось с того, что год назад президент Владимир Путин выпустил указ, которым запретил россиянам покупать и продавать ценные бумаги у «недружественных» лиц без согласования со специальной правительственной комиссией.
Делалось это для того, чтобы контролировать уход иностранных инвесторов, с одной стороны, а с другой — не дать возможность россиянам бесконтрольно скупить иностранные активы с большим дисконтом.
подпишитесь на нас в Telegram
Затем ЦБ выпустил разъяснение, из которого следовало, что разрешение на сделки получать не нужно, если права на ценные бумаги учитываются за рубежом, а расчеты по сделкам проводятся за пределами России.
Не требовалось разрешение и на операции, проводимые с так называемыми дружественными лицами.
После этого россияне стали активно скупать псевдороссийские активы (например, еврооблигации) за рубежом, переводя их в Россию и зарабатывая на этом.
В марте этого года Путин выпустил новый указ (№138), по которому требования прошлогоднего указа теперь распространяются и на сделки по российским бумагам и еврооблигациями, хранящимся за рубежом.
А чуть позже ЦБ выпустил еще одно разъяснение, которым отменил свое прошлогоднее, о том, что разрешение не нужно, если бумаги хранятся за рубежом. Оно и внесло смуту — участники запутались и гадали означает ли это, что разрешение теперь надо получать на сделки по любым иностранным бумагам.
Формальный запрет
После ЦБ стало понятно, что речь действительно идет о фактическом запрете на торговлю на любых западных площадках для всех россиян.
То, что согласие теперь нужно на любые сделки по ценным бумагам с любыми продавцами из Европы и США, подтверждает и партнер NSP Арам Григорян.
Сама по себе такая сделка может быть заключена за пределами страны, но в России она будет считаться недействительной, отмечает он. Но это в том случае, если власти смогут контролировать зарубежные сделки.
Собеседник Forbes в одной из крупных управляющих компаний обращает внимание на возникновение правовой коллизии — ограничения распространяются на всех россиян, при этом те, кто живет за границей более 183 дней и перестает быть налоговым резидентом, не обязаны отчитываться ни о своих зарубежных счетах, ни о движении средств на них.
Технической возможности отследить нарушения новых ограничений у российских властей нет из-за того, что между Россией и странами Европы и США не происходит обмена налоговой информацией, продолжает собеседник Forbes. То есть если инвестор сам не признается российскому регулятору в совершении незаконной сделки, то выяснить это практически невозможно.
По мнению собеседника Forbes, смысл ограничений, скорей всего, в том, чтобы отследить движение больших капиталов в рамках внебиржевых сделок, где видны конечные покупатели и продавцы, а также чтобы закрутить гайки спекулянтам, которые продолжают зарабатывать двузначные доходности на торговле российскими евробондами, расписками или бумагами «квазироссийских» компаний с иностранной регистрацией вроде «Яндекса», «Озона» через западные торговые площадки.
Поэтому он не исключает, что инвесторам стоит ждать новых изменений, которые формально разрешат им торговать зарубежными акциями и облигациями, не получая разрешения у государства.
* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ.
Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ).
В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.
Загрузка...
