Как инвестировать в 2023 году

Пресс-служба УК «Первая»

Уходящий 2022 год оказался полным сюрпризов. Напряженная геополитическая обстановка, западные санкции в отношении российских инвесторов и эмитентов и ответные ограничительные меры Банка России привели к структурным изменениям отечественного фондового рынка.

О том, как в этой ситуации заработать инвесторам и чего им ждать в 2023 г., рассуждают руководитель отдела управления акциями УК «Первая» Антон Кравченко и руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью УК «Первая» Дмитрий Постоленко.

Антон Кравченко, руководитель отдела управления акциями УК «Первая»

/Пресс-служба УК «Первая»

В этом году на российском рынке акций произошли структурные изменения. Условно его развитие можно разделить на до и после 24 февраля.

До основная доля в обороте и во владении российскими акциями приходилась на иностранных институциональных инвесторов. После доли иностранных инвесторов в капитале российских компаний были заблокированы, что привело к сокращению free float рынка (т. е.

к сокращению количества акций в свободном обращении на биржах. – «Ведомости&») на 50% с 10 трлн до 4–5 трлн руб.

Основную роль на рынке сегодня играют российские игроки. Причем это не институциональные и управляющие компании или фонды, а розничные инвесторы. По оценкам Московской биржи, в октябре 2022 г. доля физлиц в объеме торгов акциями составила примерно 80%, и это структурно очень сильно отличается от того, что было раньше (для сравнения: в январе 2022 г.

доля частных инвесторов в объеме торгов акциями составляла 41,2%. – «Ведомости&»). Такого рынка еще никогда не было в России. Институциональные инвесторы всегда подходили к инвестициям с фундаментальной точки зрения, тогда как частные инвесторы меньше уделяют этому внимание и зачастую принимают решение по зову сердца. Поэтому в 2022 г.

волатильность акций сильно выросла, рынок стал менее фундаментальным. Более того, на плохие новости рынок теперь реагирует эмоционально, а хорошие новости, например финансовые показатели лучше ожиданий, не вызывают позитивной реакции, как раньше.

На рост волатильности повлияла и упавшая ликвидность акций: объем торгов на бирже сократился с 200 млрд до 30–40 млрд руб.

Кроме того, очень снизилась сама эффективность рынка. Например, до этого года российские «голубые фишки» (акции крупнейших и наиболее стабильных компаний. – «Ведомости&») покрывали в среднем 10–15 аналитиков, а сейчас это количество сократилось в 3 раза.

Это связано с тем, что ряд инвесткомпаний прекратили свою деятельность в России, кроме того, акции отечественных эмитентов больше не торгуются на западных биржах.

Ситуацию усугубляет и то, что российские участники фондового рынка перестали раскрывать свою отчетность.

Сейчас российские акции стоят дешево. Некоторые компании оцениваются в 2–3 раза дешевле, чем в 2021 г. Вместе с тем мы видим высокую вероятность роста российского рынка акций в следующем году.

Большинство рисков, которых опасался рынок, уже заложено в цене акций.

При этом любое, даже незначительное, улучшение геополитической ситуации либо ее неухудшение будет транслироваться в рост котировок.

Есть и другие факторы, которые позволяют прогнозировать рост рынка акций. В следующем году мы ожидаем улучшения ситуации в экономике РФ и, как следствие, восстановления прибыли эмитентов, что позволит им возобновить выплату дивидендов. По нашим расчетам, дивидендная доходность за 2023 финансовый год составит около 12%. Это выше текущего уровня ставок по депозитам.

Другой позитивный фактор – возобновление публикации отчетности компаний (ожидается, что компании смогут не раскрывать годовую и промежуточную консолидированную финансовую отчетность до июля 2023 г. – «Ведомости&»), которая в этом году почти не раскрывалась из-за угрозы усиления санкций.

Публикация отчетности снизит риски для инвесторов, добавит рынку прозрачности и улучшит прогнозируемость финансовых показателей.

По нашему мнению, перспективным сектором для инвестиций в следующем году в первую очередь будет IT.

Конкуренция в этом секторе после ухода иностранных игроков значительно снизилась, и мы считаем, что те проблемы, которые сдерживают рост котировок IT-компаний (наличие зарубежной регистрации российских IT-компаний, технические сложности с обслуживанием долга. – «Ведомости&»), постепенно будут решаться.

Отчетность «Яндекса» и Ozon демонстрирует, что у рынка есть потенциал для роста (так, выручка «Яндекса» в III квартале 2022 г. выросла на 46% год к году до 133,2 млрд руб., выручка Ozon – на 48% до 61,4 млрд руб. – «Ведомости&»).

Второй сектор, который будет интересен инвесторам, – банки. Все плохое с ними уже случилось в этом году, и ситуация должна будет только улучшаться. Мы ожидаем восстановления или роста прибыли кредитных организаций в 2023 г. Подтверждением тому является динамика российской экономики, которая оказалась устойчивее и менее подверженной кризису благодаря мерам государственной поддержки.

Если еще весной звучали прогнозы, что спад ВВП в 2022 г. может составить 15%, то сейчас ожидания гораздо оптимистичнее – снижение на 3% (такие прогнозы дают Минэкономразвития и Банк России. – «Ведомости&»).

По нашим оценкам, в целом макроэкономика для банков в следующем году будет улучшаться: инфляция стабилизируется, а внутренний валовой продукт покажет нулевую динамику или небольшой минус.

Третий сектор, на который стоит сделать ставку, – нефтедобывающие компании, акции которых будут расти вслед за ростом цен на нефть. Мировой рынок постепенно движется к структурному дефициту нефти, что будет выражаться в высоких ценах. Резервы роста добычи на текущем рынке минимальны, существующие цены не стимулируют компании больше бурить.

Резервы запасов США находятся на минимальном уровне, а когда уйдут страхи по поводу замедления мировой экономики и политики нулевой терпимости Китая к COVID-19, мы увидим рост спроса на нефть в условиях ограниченного предложения. Я думаю, что риски потолка цен на российскую нефть уже заложены в котировках акций.

Россия – один из основных продавцов нефти, и исключить такого большого игрока с этого рынка в текущей ситуации невозможно. Чтобы это случилось, нужно откуда-то взять тот объем нефти, который Россия поставляет на экспорт. А такого объема сейчас нет.

Мы ожидаем, что российская нефть просто поменяет своих основных покупателей: вместо Европы компании будут поставлять нефть в азиатские страны.

Если говорить о других секторах, то среди компаний потребительского рынка наиболее интересны акции X5 Group, которые сейчас торгуются с дисконтом.

На рынок недвижимости мы смотрим осторожно и не делаем ставку на акции основных застройщиков, ситуация там не очень оптимистичная в связи с падением спроса и снижением цен.

Есть вероятность, что вырастут в цене акции ЦИАНа: усиление конкуренции между застройщиками позволит компании повышать цены на объявления.

Еще одним фактором, который может позитивно повлиять на рынок в следующем году, является решение вопроса заблокированных активов. По оценке Банка России, объем заблокированных иностранных ценных бумаг в Национальном расчетном депозитарии (НРД) составляет 6 трлн руб.

Если эти активы разблокируют, часть денег от их продажи пойдет в российские акции (Минфины Бельгии и Люксембурга уже разрешили до 7 января 2023 г. разблокировать часть иностранных ценных бумаг в НРД. — «Ведомости&»).

Пока же в отсутствие возможности инвестировать в акции западных компаний российские инвесторы могут диверсифицировать портфель за счет акций компаний Гонконга или дружественных стран. Многие инвесторы из РФ, особенно институциональные, всегда смотрели на компании Казахстана.

Но это нишевая история, поскольку объем российских денег, которые могут быть инвестированы, и объем рынка казахстанских компаний несравнимы.

Дмитрий Постоленко, руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью УК «Первая»

/Пресс-служба УК «Первая»

В этом году российский долговой рынок снизился несильно. В целом он пережил этот стрессовый год без серьезных потерь. Мы не увидели большого количества дефолтов.

В результате рублевый долговой рынок сейчас находится в хорошей форме: мы видим большое количество первичных размещений (например, летом – осенью облигации разместили Минфин, UC Rusal, «Полюс», «Металлоинвест», «Роснефть». – «Ведомости&»).

По нашим прогнозам, на фоне усиления инфляционных ожиданий доходность рублевых облигаций в следующем году может вырасти до двузначных значений. Мы ожидаем ключевую ставку ЦБ на уровне 8–8,5% [к концу 2023 г.], а годовую инфляцию – в диапазоне 6–7%.

Сохранение инфляционных ожиданий на повышенным уровне связано с тем, что цепочки поставок товаров из-за санкций увеличиваются, что приводит к росту их конечной стоимости. Плюс мы видим рост денежной массы (по данным Банка России, на 1 октября 2022 г.

годовой темп прироста составил 23,9%, что стало максимальным значением за последние 10 лет. – «Ведомости&»), и при улучшении потребительских настроений инфляция может разогнаться выше, чем прогнозирует ЦБ (по прогнозу ЦБ на основе опроса экономистов, в 2023 г.

она составит 6%. – «Ведомости&»).

Рынок валютного долга, несмотря на санкции, остался на плаву, некоторые эмитенты начали выпускать замещающие облигации (бумаги российских компаний, выпущенные на локальном рынке взамен еврооблигаций, с аналогичными параметрами, но с расчетами в рублях.

– «Ведомости&»), часть компаний переходит на выплаты в рублях напрямую по курсу. Замещающие выпуски выглядят привлекательными для локальных инвесторов, потому что ставки по долларовым вкладам в банках низкие (по данным banki.ru, на 27 декабря ставки варьировались от 0,001 до 5,02% годовых.

– «Ведомости&»), а средств на валютных счетах у населения достаточно много. Мы прогнозируем, что долларовая инфляция начнет немного замедляться с нынешнего уровня 7,7% (в октябре 2022 г. по сравнению с октябрем 2021 г.

– «Ведомости&») и ставки замещающих облигаций, которые сейчас составляют 6–8% годовых, перекроют инфляцию в США в следующем году.

Санкции изменили структуру инвесторов на долговом рынке. Нерезиденты ушли, их частично заменили физлица, хотя и не в полном объеме. В следующем году основными инвесторами на российском долговом рынке будут крупные банки и население.

Мы видим, что растет число людей, которые хотят купить долговые инструменты, а не размещать деньги на депозитах. У локальных инвесторов, как правило, более короткий горизонт инвестирования, чем у зарубежных.

Отсутствие на рынке нерезидентов приведет к тому, что долгие инвестиции в ОФЗ на горизонте покупки 10 лет и выше будут иметь чуть бОльшую премию, чем раньше. Нам кажется, что в 2023 г. привлекательными будут среднесрочные семилетние выпуски ОФЗ.

С точки зрения защитных инструментов нам нравятся флоатеры (ОФЗ с плавающей процентной ставкой, их доходность привязана к ставке ЦБ. – «Ведомости&»), они будут интересны в течение года по мере роста ключевой ставки.

Кроме того, интересны облигации корпоративных эмитентов на срок 1–3 года, которые дают сейчас доходность свыше 10%. Мы считаем привлекательной покупку эмитентов первого эшелона со спредом выше 1 п. п.

, а также облигации таких эмитентов, как «Белуга», «Селигдар», «Биннофарм», «СГ Транс», «Сегежа» и др.

В этом году мы видим формирование нового рынка заимствований в юанях. Этот тренд продолжится и в следующем году. Основная привлекательность вложений в юаневые бонды – это диверсификация и уход от инфраструктурных рисков доллара и евро в пользу альтернативной иностранной валюты.

Пока юань не является резервной валютой относительно доллара и евро, его доля в мировом объеме все-таки ниже (его доля в международных расчетах в феврале 2022 г. составила 2,23% против 38,85% у доллара и 37,79% у евро, по данным SWIFT. – «Ведомости&»). Основной риск вложений в такие инструменты – это ослабление юаня.

Ставки юаневых бондов, которые были размещены эмитентами на российском рынке, ниже, чем если бы компании занимали напрямую в Китае.

Есть риск, что в случае ослабления курса юаня ликвидность этих инструментов будет снижаться, потому что у банков не так много юаневых пассивов, чтобы поддержать рынок, как в случае с долларовыми и рублевыми инструментами.

Если говорить о возможности вложений в облигации эмитентов дружественных стран, то пока такой перспективы мы не видим, потому что их валюты исторически волатильны. К тому же, чтобы выпустить долговой инструмент в какой-то валюте, нужно иметь выручку в этой валюте, а у нас не так много экспортных партнеров среди стран ближнего зарубежья.

Мы думаем, что розничным инвесторам стоит сосредоточиться на инвестициях в облигации надежных, проверенных корпоративных эмитентов. Но исторически мы видим движение в сторону эмитентов с высокой кредитной нагрузкой.

Скорее всего, число дефолтов в этом сегменте в следующем году будет расти, поэтому я хотел бы предостеречь частных инвесторов от самостоятельной покупки таких облигаций.

Особенно стоит воздержаться от инвестиций в высокодоходные облигации эмитентов финансового сектора, поскольку можно столкнуться с мультипликацией риска, когда заемные средства будут стоить дороже, а невозвраты кредитов – расти.

Как инвестировать россиянину в 2023, и почему именно в крипту?

Современный инвестор должен уметь учитывать кучу рисков, связанных с разными валютами. Если 3 десятка лет назад наши родители могли попросту менять рубли на доллары и радоваться своему благоразумию, то сейчас подобное не прокатит. Особенно в России. Происходящее уже около года в нашей стране возымело эффект практически во всех сферах жизнедеятельности, не обойдя финансовую. В феврале 2022 курс рубля лихорадило в районе 120, и даже 150 за доллар, и многие в панике закупались валютой по такому курсу, боясь дальнейшего роста доллара. Представили их лица сейчас? Дальше, в ходе так называемой «дедолларизации» курс рубля начал расти, постепенно приближая нас к 2007-му и заветной цене в 30 деревянных за доллар, но, увы, этого не произошло. Может быть и к лучшему. Зато произошло следующее- российский инвестор не на шутку забеспокоился о своих сбережениях, осознав, что хранить деньги в рублях- не прибыльно, в долларах, с учётом принимаемых нынче законов относительно валюты — бессмысленно, на счетах российских банков — не дальновидно и не безопасно. На фоне мобилизации россияне сняли со счетов 0.5 триллиона рублей, не побив при этом абсолютный рекорд, установленный в феврале, после начала спецоперации, когда с банковских счетов было снято 1.4 триллиона рублей. Это происходило на фоне новостей о том, что при определённых обстоятельствах деньги со вкладов россиян, и даже их имущество может быть конфисковано в пользу государства.

Возникает вопрос: как сохранить свои деньги? Как обеспечить себя подушкой безопасности, не боясь, что её отберут, и чтобы она ещё и пассивный доход приносила, а в идеале и перевезти за границу без ограничений можно было? Ответ один: крипта.

Крипту называют цифровым золотом, потому что в большинстве своём она имеет ограниченный объём выпуска, как и золото, запасы которого на земле ограничены. К примеру: на данный момент выпущено 18.

5 миллиона монет Bitcoin из 21 возможных (ограниченных программным кодом), это значит, что биткоин, как и золото, в будущем не обесценится, и его курс будет расти хотя бы на уровень инфляции.

Учитывая все реалии, получается, что единственный актив, который ты можешь без потерь перевозить из страны в страну, которую не смогут отобрать власти и которую можно свободно конвертировать в валюту страны, в которой находишься — это криптовалюта.

https://www.youtube.com/watch?v=uzN2OLQ6byQ\u0026pp=ygUy0JrQsNC6INC40L3QstC10YHRgtC40YDQvtCy0LDRgtGMINCyIDIwMjMg0LPQvtC00YM%3D

Крипта децентрализирована. Это значит- что отвечаешь за её безопасность и сохранность только ты! Однако и тут есть свои условности, которые следует соблюсти:

1. Не все криптобиржи децентрализованы. На таких биржах твои активы так же могут заморозить или отобрать, подчиняясь очередному пакету европейских санкций.

2. Рынок криптовалюты не стабилен на «все сто» (конечно, если ты не вкладываешься только в стейблкоины- их стоимость привязаны к какой-либо фиатной валюте).

В качестве примера стоит вспомнить недавний обвал ещё недавно одного из очень перспективных токенов- FTX, когда CZ (Чанпэн Чжао) парой твитов обвалил курс валюты на 90%, по сути превратившись в очередной Terra Louna и связанный с ней UST(который, кстати говоря, был стейблкоином, но из-за привязки не к реальному доллару а к Луне рухнул в стоимости почти до нуля)

чудовищный крах токена Terra Classic за неделю

Так же стоит помнить, что тот самый Биткоин за год с лишним, с пиковой цены в больше $61 тыс., упал более чем в 3 раза и последние пол года торгуется в районе ~16-20 тысяч, благо, довольно стабильно.

Изменение цены биткоина за последний год с лишним

3. Диверсифицируйте свои вложения. Не стоит вкладывать все в одну кубышку. Вы всё ещё можете держать наличную валюту, но это не безопасно и избегать вложений в крипту бессмысленно. Изучите дополнительные пути инвестирования, и распределяйте вложенные средства равномерно, с учётом всех рисков.

Крипта так же подвержена влиянию внешних политических, экономических, социальных и прочих факторов, как и обычная валюта. Стоит это учитывать. Следите за миром криптовалюты, начните следить за крупными инвесторами в твиттере, читайте прогнозы, изучайте, как работает крипта- и крупные события в мире криптовалют не останутся для вас непонятыми.

Прежде чем разобраться, куда ещё можно инвестировать россиянину, следует разобрать парочку нужных моментов.

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Кастодиалы и некастодиалы

Одной отличительной особенностью крипты является децентрализация. Доллар выпускает ФРС, рубль- центробанк РФ. Эти регуляторы могут в любой момент заблокировать твои долларовые и рублёвые активы, в случае чего. Забрать крипту- сильно сложнее. Но есть нюанс.

По аналогии с тем, как государство при наступлении определённых обстоятельств может забрать ваши накопления, банковские вклады, или недвижимость- кастодиальный сервис (или биржа) может заморозить ваши криптовалютные активы, когда как их сохранность на некастодиальном кошельке целиком и полностью зависит от владельца- то есть вас. Выбирать, какой тип кошелька использовать для хранения ваших токенов только вам. Я же постараюсь объяснить разницу простым языком:

• Кастодиальный криптокошелёк — вариант для менее опытных юзеров. Храня деньги на таком кошельке, вы полностью доверяете кастодиалу, ибо он будет иметь доступ к вашим активам, а значит точно так же сможет их заморозить. Из плюсов: если вы потеряете приватный ключ от вашего кошелька, биржа может помочь его восстановить, сохранив ваши средства.
• Некастодиальный криптокошелёк — для продвинутых и ответственных юзеров, позволяет вам и только вам иметь доступ к криптовалютным активам, не имея возможности их заморозить. Однако, ответственность за активы в таком случае лежит только на вас, и при потере ключей и seed- фразы ваши средства пропадут навсегда.

Как я уже сказал выше, выбирать хранить деньги на централизованной бирже, на которой кастодиал будет иметь доступ к твоим активам, или на децентрализованной, но с риском потерять всё безвозвратно- только вам.

При выборе стоит учесть, что пользоваться кастодиальной платформой проще и интуитивно понятнее, что полезно, если у вас нет в этом опыта.

Однако в противовес этому стоит возможность потерять свои личные данные (в том числе и паспортные, ведь на таких биржах зачастую для торговли нужно проходить проверку личности) — что уже случалось ранее, так же ваш аккаунт могут взломать и украсть средства, а сама биржа будет иметь возможность ограничить ваши счета по политическим мотивам, как это произошло недавно с Binance. В свою очередь децентрализованные платформы (некастодиальные) не хранят средства пользователей, все ключи и средства расположены непосредственно на устройствах владельца. Для использования нужен лишь кошелёк, который ими управляет.

Если торговать на централизованной бирже, что можно выбрать?

Некоторые централизованные биржи, в том числе и вышеупомянутый Binance после введения санкций ЕС, и последующего их ужесточения осенью перестали обслуживать криптовалютные кошельки россиян.

Как мы видим, даже тот факт, что биржа не зарегистрирована юридически в ЕС, не помешал ей по требованию европейских политиков ввести такие жёсткие ограничения для российских пользователей. Из этого следует вывод, что при работе с централизованной биржей у нас нет 100% гарантии сохранности средств.

Но если всё же вы предпочитаете хранить и торговать крипту на такой бирже, то вот вам несколько запасных вариантов:

1. BybitЗапущена в 2018Зарегистрирована на Британских Виргинских островах, штаб-квартира в Сингапуре, офисы- в Гонконге и Тайване

   Total assets — ₽151,552,111,928.22

   Spot Trading Volume — ₽20,899,896,676.79 На Bybit представлено более 100 криптовалютных токенов и более 300 спотовых торговых пар, из низ наиболее популярны следующие: BTC, ETH, BIT, SOL, APE, DYDX, LTC, DOGE, AVAX, MATIC, DOT и другие.

KucoinЗапущена в 2017Штаб квартира на Сейшельских островах, офисы в Гонконге и Сингапуре

Total Assets — ₽170,839,551,522.58

Spot Trading volume (24h) — ₽22,347,284,892.26 Платформа предлагает большое количество торговых пар из почти 700 криптовалют для покупки, продажи и трейдинга. Среди самых популярных монет платформы BTC, ETH, USDT, BNB, ADA, XRP, USDC, DOGE, DOT, UNI и другие.

HuobiЗапущена в 2013Базируется на Сейшельских островах, имеет офисы на в Гонконге, Южной Корее, Японии и США

Total Assets — ₽196,976,559,844.50

Spot Trading volume (24h) — ₽22,871,952,783.60 На бирже доступно более 400 цифровых валют и токенов, включая все самые популярные: BTC, DOGE, ETH, LTC, XMR, HT, HUSD, USDT.По состоянию на август 2022 года поддерживаются следующие фиатные валюты: ALL, BGN, CHF, CZK, DKK, EUR, GBP, HRK, HUF, MDL, MKD, NOK, PLN, RON, SEK, TRY, UAH, HKD, AUD и USD.

Подробнее с биржами вы можете ознакомиться на сайте coinmarketcap.com. Основная информация взята оттуда.

Ну а если я хочу единолично управлять своими средствами?

Нет проблем. В таком случае, вот тебе несколько вариантов децентрализованных бирж:

1. UniswapСамая крупная децентрализованная криптобиржа*, запущенная в ноябре 2018Работает на блокчейне Ethereum и использует ряд смарт-контрактов для безопасного обмена токенами ERC-20 между пользователями. Через Uniswap V3 проходит более 46,5% от общего объема торгов на DEX (децентрализованных криптобиржах), а в мае 2022 года протокол достиг совокупного объема торгов за всё время в $1 трлн.

   https://www.youtube.com/watch?v=uzN2OLQ6byQ\u0026pp=YAHIAQE%3D

   Протокол и интерфейс Uniswap разработаны компанией Uniswap Labs, базирующейся в Нью-Йорке, и могут использоваться людьми со всего мира, имеющие доступ в интернет, однако, по состоянию на июль 2022 года существует список из 10 стран, пользователям из которых запрещено пользоваться ими.

   России среди них, как ни странно, нет 😉 Правда есть Белоруссия.

   Но не стоит отчаиваться — если вы белорус, вы всегда можете взаимодействовать с контрактами Uniswap для осуществления обмена через интерфейсы сторонних разработчиков или скомпилировав его самостоятельно при помощи общедоступного кода (правда придётся заморочиться). 

   Так как это децентрализованный одноранговый протокол, буквально любой желающий может разместить любой токен на Uniswap. Наиболее популярные торговые пары на момент написания статьи: WETH, USD Coin, Wrapped Bitcoin и Angle Protocol.

   Dex trading volume (24h) — ₽35,351,853,897.92

   *сразу после dYdX, но их список нехороших стран ещё шире чем у uniswap, они поддерживают все санкции США, поэтому пользоваться ей не советую.

2. JupiterНа случай, если Uniswap всё-таки ограничит доступ пользователям из России, на смену ему есть довольно перспективный конкурент. На момент написания статьи эта молодая биржа, запущенная в 2021 году, имеет суточный оборот в более чем $1 млрд, что делает её одной из самых крупных площадок для торговли альткоинами. У биржи очень небольшой размер комиссии (от 0.

   1% со сделки), но не очень широкий выбор возможностей для вывода средств.Биржа не предоставляет данных о её местоположении и её владельцах, оставив нас довольствоваться списком партнёров, среди которых: Saber, Raydium, Serum, Penguin Finance. Впрочем, списка стоп-стран у них тоже не имеется.

   Но биржа развивается семимильными шагами — у неё всё впереди, пока что советую присмотреться.

   Подробнее о Jupiter можно почитать тут.

С биржами разобрались, а как же кошельки?

В случае с централизованными биржами беспокоиться о такой мелочи нет нужды — ваши средства хранятся на внутреннем счету непосредственно на бирже (однако существуют так же и кастодиальные кошельки, используемые для взаимодействия с централизованными биржами). Другое дело — децентрализованные.

Для взаимодействия с такой биржей вам необходимо иметь некастодиальный кошелёк, доступный в виде приложения, исполняемого файла или расширения для браузера. У той же Jupiter есть свой рекомендованный кошелёк, но они не запрещают пользоваться сторонними, не говоря уже о Uniswap.

Итак, какой кошелёк можно использовать? Могу предложить 2 лучших, на мой взгляд, варианта.

1. MetaMask — кошелек Ethereum с открытым исходным кодом, который поддерживает все виды токенов на основе Ethereum.

   MetaMask может служить обычным криптовалютным кошельком, но его главное достоинство заключается в безупречном взаимодействии со смарт-контрактами и децентрализованными приложениями.

   Кошелек доступен в виде расширения для браузера, в котором пользователи напрямую взаимодействуют с поддерживаемыми криптобиржами.

2. TrustWallet— один из самых популярных программных некастодиальных кошельков с открытым исходным кодом, позволяет так же покупать/продавать крипту и подключаться к децентрализованным площадкам, поддерживает более 160.000 разных криптоактивов, и даже 16 фиатных валют! К слову, данные с того же MetaMask можно импортировать в TrustWallet.

Очень важно помнить, что ключ к твоему кошельку — seed фраза, состоящая из 12-ти слов. Потерял фразу — потерял средства. Навсегда (почти).

Если ты всё таки умудрился потерять ключик от кошелька TrustWallet — его можно посмотреть настройках, а поддержка MetaMask в некоторых случаях может помочь восстановить доступ к кошельку, но я всё же советую перестраховаться, и записать свою seed фразу на бумажке, и спрятать подальше.

Данная статья не подлежит комментированию, поскольку её автор ещё не является полноправным участником сообщества. Вы сможете связаться с автором только после того, как он получит приглашение от кого-либо из участников сообщества. До этого момента его username будет скрыт псевдонимом.

Куда в 2023 году вкладывать средства консервативному инвестору

На первый взгляд, такая позиция имеет под собой основания, т. к. на нестабильных экономической и политической ситуации, усиленных боевыми действиями, свои средства лучше иметь постоянно под рукой, чтобы оперативно ими воспользоваться.

Давайте рассмотрим, какие, в текущих обстоятельствах, имеются способы разместить накопленные средства помимо покупки пятого холодильника, седьмого телевизора или просто сложить их под подушку.

Банковский депозит

Согласно данным сервиса ЦБ по депозитным ставкам 10 крупнейших банков – максимальная ставка на вторую декаду декабря 2022 составляла 8,1920%. Кроме того, в 2022 была введена отсрочка на уплату НДФЛ с доходов по депозитам. Однако, согласно м Минфина, данным «Известия» данную отсрочку далее продлевать не планируется.

При этом, доходность по некоторым долгосрочным ОФЗ превышает 9%.

Так же необходимо учитывать, что в рамках банковского депозита, в случае банкротства банка, вкладчику государством через АСВ гарантируется выплата только 1,4 млн. рублей, а по ОФЗ государство выступает гарантом для всего выпуска облигаций.

Недвижимость

Ранее мы уже разбирали эффективность сдачи в аренду жилой недвижимости, против вложения аналогичной ее стоимости суммы в ценные бумаги. Кому интересно, читайте тут.

Более выгодными выглядят инвестиции в коммерческую недвижимость. Однако, человеку, никогда не сталкивающемуся с этим процессом довольно сложно представить то количество подводных камней, с которыми сталкиваются арендодатели подобного актива.

Мы можем даже не брать в расчет то, что сам по себе актив, если он не достался по наследству, требует очень существенных первоначальных вложений, хорошей окупаемостью которых считает срок от 10 лет.

Процесс своевременного выставления необходимых документов, ведения налогового учета, общения с ЖКХ, контролирующими органами и проч., требует не только больших временных затрат, но и, зачастую штата в несколько человек, обслуживающих процесс.

А это уже другие расходы и нормы ответственности.

Валюта

В связи с введением банками заградительных тарифов на хранение валюты недружественных стран на счетах клиентов, данный способ сохранения накоплений и капитала так же потерял свою актуальность. Даже несмотря на то, что лимиты беспроцентного хранения средств многими банками (брокерами) подняты, нет никакой гарантии, что они будут в кратчайшие сроки опять пересмотрены.

Что касается валюты дружественных стран, то тут, кроме их достаточно высокой волатильности, против такого способа вложения средств играет отсутствие дохода как такового. Валюта не платит ни дивиденды, ни купоны, в отличии от фондовых инструментов, номинированных в это же валюте.

Как видно, все три традиционных способа «приземлить» свой капитал, в текущих обстоятельствах имеют ряд существенных недостатков.

Что может предложить фондовый рынок, в этих же обстоятельствах?

Облигации в юанях

Ранее мы подробно разбирали этот вид фондовых инструментов. Полный текст тут.

Чтобы не повторяться тезисно обозначим плюсы и минусы инвестиций в облигации, номинированные в юанях:

Минусы

• привлекательность валюты номинала – юаня во многом зависит от динамики курса валюты к рублю. При укреплении рубля доходность валютных облигаций становится недостаточной, для хранения существенной части портфеля.
• из-за особенностей отечественного налогообложения, налогооблагаемая база считается в рублях на день покупки и продажи актива. Если при этом курс валюты так же отрос, инвестор попадает на дополнительные налоги, хотя в валюте мог и не получить доход.

Плюсы

• валюта дружественной страны, т. е. отсутствует риск заморозки активов;
• эмиссия валюты осуществляется второй по размерам экономикой мира, что снижает риск резкого обесценивания;
• постоянное повышение ликвидности за счет использования юаня в международной торговле РФ.
• облигации можно покупать в рублях. Расчеты при выплате купонов и погашении выпуска будут проходить как в юанях, так и рублях в по кросс-курсу.
• с выходом на рынок облигаций в юанях новых эмитентов, они будут вынуждены повышать ставки, для привлечения инвесторов, т.е. доходность со временем будет повышаться.

Замещающие облигации

• Замещающая облигация – локальная, российская облигация с такими же параметрами, как и у евробонда, с одной лишь оговоркой – выплаты в рублях по курсу ЦБ.
• Более подробно об инструменте читайте в более полном материале.
• Так же кратко отметим плюсы и минусы данного фондового актива:
• Минусы

• невысокая ликвидность на первых порах выпуска, пока институционалы пополняют свои активы, забирая с рынка всю ликвидность;
• относительно высокая стоимость самого инструмента. Наиболее распространенный номинал – 1000 $, что по текущему курсу почти 70 000 руб.

Плюсы

• высокая доходность к погашению (6-9%) коррелирующая с валютой облигации;
• отсутствие санкционных рисков;
• российская юрисдикция и как следствие высокая степень защиты актива;
• возможность сохранения капитала от обесценивания;
• налоговые льготы при длительном владении.

Некоторые брокеры, в частности достоверно известно, что возможность предоставляет брокер «Открытие Инвестиции», позволяют приобретать замещающие облигации, номинированные в различных валютах недружественных стран за рубли, без лишних конвертаций (читай без дополнительных комиссий) между валютами.

Акции

К акциям, а точнее к способам работы с ними в кризисные моменты необходимо относиться с очень большой осмотрительностью, но тем не менее, исключать их из портфеля консервативного инвестора не целесообразно из-за высоких просадок инструмента в кризисные моменты и обязательного «отскока» рынка данных бумаг в долгосрочной перспективе.

https://www.youtube.com/watch?v=uzN2OLQ6byQ\u0026t=21s

Для более устойчивого, с расчетом на доходность выше ставки ЦБ положения портфеля акций, нужно соблюдать несколько простых, но обязательных правил:

• существенно увеличить диверсификацию инструментов портфеля как по списку компаний, так и по секторам экономики;
• выбирать в портфель только дивидендные акции компаний с минимальной долговой нагрузкой;
• проводить активную ребалансировку инструментов, т.к. из-за большой диверсификации портфеля обязательно будут находиться пары инструментов, коррелирующих друг с другом.

Как пример можем привести несколько компаний, акции которых уверенно себя чувствуют даже в самые кризисные времена:

• Русгидро – основной рынок компании – внутренний, поэтому геополитические потрясения не сказываются трагически на бизнесе, что позволяет уверенно надеяться и на рост акции и на дивиденды
• Сбер – 1,2 млн. инвесторов владеют акциями Сбера, что, с одной стороны разгоняет волатильность бумаги на любых новостях, а с другой позволяет предположить, что у государства не поднимется рука пустить под нож такой бизнес, дабы не столкнуться с волнениями инвесторов.
• Банк Санкт Петербург – единственный заплатил дивиденды в 2022г., плюс проводимый банком обратный выкуп собственных акций не позволяет бумаге сильно проседать.
• Новатэк – компания на протяжении 16-и лет непрерывно платит дивиденды, стабильно их повышая. Классический дивидендный аристократ.
• Роснефть– при традиционном отношении к компании, как к основному добытчику нефти в России, из вида теряют факт, что только за 2021г. Роснефть добыла 64,8 млрд м3 газа. Учитывая тенденцию к увеличению потреблению этого, относительно экологичного вида топлива, и росту цен на него, доходные перспективы весьма отчетливые. Кроме того, 14,16% акций «Роснефти» принадлежат суверенному фонду Катара (Qatar Investment Authority, QIA), что так же добавляет уверенности в будущем компании.
• Лукойл/Газпромнефть– маржа нефтепереработчиков на достаточно высоких уровнях, и в среднесрочной перспективе не исключен значительный рост производства.
• ГМК Норникель – природные ресурсы наше все! Любые кризисы проходят, а растущей мировой экономике постоянно требуются дополнительные ресурсы, которые в огромных масштабах в состоянии поставлять компания.
• Полюс Золото – вышесказанное по Норникелю вполне применимо и к Полюс Золоту, с дополнением того, что золото – традиционный защитный актив, а акции золотодобытчиков дополнительно привлекательны дивидендами.
• Самолет/ПИК – традиционно строители дают толчок к развитию еще нескольких отраслей, в чем там же заинтересовано государство. При таком интересанте, за перспективы бизнеса можно не сильно переживать.
• Белуга – за счет стабильных продаж через сети ВинЛаб, а также за счет роста более чем на 50% количества магазинов, компания не только вышла на операционную рентабельность, но и провела байбэк части своих акций и планирует выплачивать инвесторам не менее 50% чистой прибыли.
• Магнит – в связи с тем, что основной бенефициар сети находится вне российской юрисдикции, в стране применившие санкции к РФ, надеяться на выплату дивидендов пока не приходится. Вполне вероятно, что получаемая прибыль компании будет инвестирована в более активное развитие бизнеса, а это в свою очередь приведет и к росту стоимости акций компании и к большим дивидендам в перспективе.
• МТС – учитывая, что основной бенефициар компании АФК «Система» уже долгие годы «кровно» заинтересован в получении дивидендов, можно рассматривать акции МТС, если и не с перспективой роста стоимости, то как минимум с надеждой на дивиденды.
• Фосагро – при текущих мировых ценах на газ, основу производства азотных удобрений, проблем со сбытом продукции, в ближайшей перспективе, у компании не предвидится. Даже не смотря на самые жесткие санкции, проблема мирового голода, дороговизну и недостаток удобрений в Европе, всегда найдутся посредники, готовые за дисконт к мировой цене осуществлять поставки.
• Positive Technologies – не смотря на наличие очень именитого конкурента в лице Лаборатории Касперского, компания занимает нишу корпоративной безопасности, спрос на которую, из-за высокой геополитической напряженности только возрастает.
• Мосбиржа – казино всегда в выигрыше! Оставшись практически монополистом на биржевом рынке России и вводя все новые и новые фондовые инструменты, биржа просто обречена на прибыль и устойчивый бизнес в среднесрочной перспективе.

Приведенный список акций не является ни конечным, ни необходимым к приобретению немедленно. Более того, уровни цен на некоторые из них слишком высоки для входа в них в текущих обстоятельствах. Однако, их можно использовать, как ориентир качественных активов для консервативного инвестора

Ну и последними в списке, но далеко не последними по необходимости в портфеле консервативного инвестора являются классические корпоративные облигации отечественных компаний. В текущих условиях они применяются не столько для получения купонного дохода, сколько как «кэш»-инструмент, через который необходимо производить разбалансировки между остальными инструментами портфеля.

Если замечается тренд на падение стоимости валюты, то средства от продажи корпоративных облигаций расходуются на приобретение замещающих облигаций, номинированных в падающей валюте или облигаций в юанях. Обратными действиями фиксируется прибыль на росте стоимости валют. Такие же способы применяются для входа в проседающие акции и фиксации прибыли после их роста.

Таким образом вы имеете постоянно работающий портфель, не содержащий «лишнего» кэша, не приносящего дохода.

И по традиции, в завершении, в очередной раз хотим отметить, что, инвестиции – это не бег с препятствиями на короткие дистанции, а планомерная, спокойная, долгосрочная работа с целями далеко за горизонтами любых кризисов. Консерватизм будет вознагражден!

Мира вам и вашим близким! Спокойных и разумных инвестиций!