Какие компании не станут платить дивиденды

Дивидендные акции — популярный актив, который может принести владельцам прибыль не только за счёт роста стоимости, но и за счёт выплаты дивидендов, как правило, превышающих проценты по банковским депозитам.

В этой статье мы подробно расскажем об этом классе активов российских компаний, выплачивающих высокие и стабильные дивиденды, а также обо всех преимуществах и подводных камнях, связанных с этим видом инвестиций.

Как выбрать дивидендные акции

Дивиденд является частью, распределённой между акционерами прибыли. Он выплачивается в соответствии с видом акций и долями, которыми владеет их держатель. Очевидно, что инвестор хочет выбрать акции с самой высокой дивидендной доходностью.

Однако понятие «лучшие дивидендные акции» не означает только высокие размеры дивидендов. Любопытно, что дивидендные акции часто противопоставляются акциям роста.

Последние могут быстрее увеличиваться в стоимости, при этом не принося доход и являясь более рискованными ценными бумагами, чем дивидендные акции.

• Для начала разберёмся, какие дивидендные акции существуют.
• 
• Рынок дивидендных акций состоит как из привилегированных, так и из обыкновенных акций.

Привилегированные акции отличаются от обыкновенных тем, что не дают права их держателям управлять компанией, участвуя в ежегодных и внеочередных собраниях акционеров, за исключением случаев, когда акционерное общество отказывается платить дивиденды по привилегированным акциям. Отказ от права голоса компенсируется рядом прав, которыми не обладают владельцы обыкновенных. Основное из специфических прав владельцев привилегированных акций — право на первоочерёдное получение дивиденда.

В частности, в России инвесторы-владельцы привилегированных акций, как правило, имеют возможность получать 10% от чистой прибыли компании, но при этом дивиденды не будут выплачиваться, если компания зафиксировала убыток за этот период.

Инвесторы покупают обыкновенные акции, поскольку российские компании не имеют права выпускать привилегированные акции на более чем 25% от своего уставного капитала. Более того, не все компании, котируемые на бирже, выпускают привилегированные акции.

Однако такие гиганты, как Сбербанк, Транснефть, Сургутнефтегаз, Ростелеком и Татнефть выпускают данный вид ценных бумаг.

В этой статье мы остановимся более подробно на обыкновенных акциях.

Важно помнить, что дивиденды берутся из прибыли предприятия. Таким образом, убыточные компании не могут себе позволить обеспечить своим акционерам дивидендную доходность. В мире есть практика выплаты дивиденда после убыточного года за счёт накопленной прибыли прошлых лет, но инвесторам в нашей стране подобного подарка ждать не приходится.

Что нужно знать о дивидендной доходности

Чтобы приобрести стабильный денежный доход, необходимо подойти к выбору дивидендных акций со всей серьёзностью. Прежде чем совершить покупку ценных бумаг, инвестору необходимо обратить внимание на следующие факторы.

Дивидендная доходность акции на данный момент

Расчёты дивидендной доходности происходят следующим образом: размер дивиденда на 1 ценную бумагу к моменту выплаты / цена одной акции. Очевидно, что чем выше доходность, тем лучше. Однако бывает, что дивидендная доходность за текущий год пока неизвестна.

В этом случае целесообразно посмотреть среднюю доходность акций этой компании за последние годы. Если доходность составит невысокий процент, т. е. будет ниже, чем средняя доходность по рынку, то, возможно, акция не подходит для долгосрочных инвесторов. Также важно сравнивать показатель с конкурентами в данной отрасли.

Но хорошей дивидендной доходностью анализ акций ограничиваться не должен.

Гарантия регулярных дивидендных выплат

Тут нужно оговориться, что ни одно акционерное общество не может гарантировать постоянную выплату дивидендов.

Но если компания много лет подряд стабильно выплачивает и увеличивает дивиденды, то это, скорее всего, свидетельствует о её надёжности и лояльной дивидендной политике по отношению к держателям акций.

Инвесторам, рассчитывающим на стабильный доход, нужно посмотреть на её историю выплат. Это поможет понять, с какой регулярностью компания платит дивиденды.

https://www.youtube.com/watch?v=6RWCAl6iyB0\u0026pp=ygVP0JrQsNC60LjQtSDQutC-0LzQv9Cw0L3QuNC4INC90LUg0YHRgtCw0L3Rg9GCINC_0LvQsNGC0LjRgtGMINC00LjQstC40LTQtdC90LTRiw%3D%3D

Важным фактором в выборе дивидендных акций также является стабильность прибыли компании.

Иначе говоря, инвестору следует внимательно ознакомиться с историей выручки и прибыли компании, дивидендные акции которой он рассматривает к приобретению.

У компании также должна быть высокая маржа чистой прибыли, а руководство должно распределять значительную её часть в форме дивидендов среди акционеров.

Статус «дивидендного аристократа»

На старых фондовых биржах сформировалась отдельная категория компаний — дивидендные аристократы.

Ими считаются компании, которые увеличивают выплаты каждый год в течение двадцати пяти лет. Эти компании также состоят в индексе S&P 500, объём торгов их акций составляет $5 млрд в день, а минимальная капитализация — $3 млрд.

Ликвидность и капитализация

Капитализация компании = стоимость одной акции, умноженная на количество акций в обращении. Считается, что чем больше корпорация, тем она надёжнее. Поэтому в дивидендный портфель лучше добавлять компании с совокупной стоимостью акций не ниже $2 млрд. Но стоит отметить, что в России по итогам 2020 года только 46 компаний удовлетворяло данный критерий.

Довольно часто акции крупных компаний отличаются высокой ликвидностью, т. е. их легче купить и продать, за исключением случаев, когда акции полностью или почти полностью в руках стратегических собственников.

Стоимость ценных бумаг

Значение имеет также и уровень котировок акций. Если вы купите акцию, заплатив неоправданно высокую цену, вам будет сложно её продать в будущем по приемлемой цене.

Переоценённость или недооценённость акций определяется не только историей котировок, когда ценовые значения близки к историческим максимумам, минимумам или средним значениям.

Основную роль тут играют мультипликаторы стоимости, такие как цена/прибыль на акцию, цена/балансовая стоимость и т. д. Эти индикаторы показывают, насколько котировки акций соответствуют прибыли или активам компании.

Последний из финансовых показателей — долговая нагрузка

Очевидно, что если у компании слишком высокая долговая нагрузка, то значительная часть прибыли будет уходить на погашение кредитов, но никак не на выплату дивидендов.

Коэффициент Debt/Equity отражает соотношение заёмных средств к собственному капиталу. Как правило, этот показатель не превышает единицу. Исключением здесь выступают банки, для которых такое значение в норме.

Рейтинг российских компаний по выплате дивидендов в 2023 году

Ниже представлены дивидендные акции российских компаний с самой высокой доходностью на сегодняшний день:

Вкратце: эти акции действительно обеспечивают самую высокую дивидендную доходность на российском финансовом рынке, но не все из них подходят для долгосрочного инвестирования. Не стоит покупать акцию только из-за того, что у неё высокая доходность, ведь это чревато высоким риском.

Купив ценную бумагу Газпрома или ФосАгро, вы бы потеряли часть от её стоимости за год. Соответственно продать акцию вы бы смогли только с большим убытком. Очевидно, что, несмотря на наличие высокого показателя дивидендной доходности, стабильным ростом инвестиции в эти ценные бумаги вряд ли порадуют.

Дивидендные аристократы России

Довольно часто долгосрочные инвесторы покупают акции дивидендных аристократов. Это одна из самых надёжных инвестиционных стратегий.

Есть два условия, которые должны выполнить компании, чтобы считаться дивидендными аристократами. По их акциям должны не просто в течение многих лет платить дивиденды, но и желательно увеличивать их.

Ниже представлен список компаний, выплачивающих достаточно высокие дивиденды в течение многих лет. Но только некоторые из них увеличивали дивиденды в последние годы. Эти компании — Лукойл, Таттелеком и ОГК−2.

Несмотря на надёжность и прибыльность таких компаний как Сбербанк и Газпром, они не баловали своих инвесторов стабильным повышением дивидендных выплат в последнее время.

Сбербанк, Полюс и ТГК−1 перестали быть дивидендными аристократами, так как не выплатили дивиденды в 2022 году. Список дивидендных аристократов в России весьма невелик, так как экономическая ситуация была непростая.

Перспективные акции, прогнозы аналитиков

Анализируя рынок ценных бумаг, эксперты финансовых рынков выделяют прежде всего сектор природных ресурсов, а именно нефти и газа, а также промышленных металлов. Именно с точки зрения дивидендных стратегий компании из этой отрасли вошли в основной список инвестиционных рекомендаций аналитиков. Но обо всём по порядку.

https://www.youtube.com/watch?v=6RWCAl6iyB0\u0026pp=YAHIAQE%3D

Аналитики «ВТБ Капитала» на 2023 год советуют покупать акции ММК, НЛМК, Мечел, Полюс, АЛРОСА. В банковском секторе советуют обратить внимание на акции Сбербанка. Что касается нефтегазового сектора, эксперты выделяют ЛУКОЙЛ, «Газпром нефть», «Газпром» и НОВАТЭК.

Эксперты «Велес Капитала» отдают предпочтение следующим компаниям из металлургического сектора: «Северсталь», «Норникель», ММК и «Распадская».

Аналитики «Атона» самыми перспективными акциями на 2023 год считают финансовые и сырьевые компании благодаря инфляции и росту цен на энергоносители. Фаворитами являются «Газпром», НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ, ФосАгро, Мосбиржа, «Роснефть», Сбер и ВТБ. Все эти предприятия планируют выплачивать дивиденды. К тому же их акции торгуются ниже средней цены рынка.

Акции с дивидендами для долгосрочных инвестиций

Покупка этих акций не является самой консервативной стратегией инвестирования, поскольку они не входят в список самых крупных компаний России. Их акции действительно подорожали за последние 5 лет, а дивидендная доходность у большинства ПАО на момент написания статьи превышала среднюю рыночную. Это делает покупку акций компании интересной.

Акции, чьи котировки и дивидендная доходность выросли за последние 5 лет:

Дивидендный портфель 2022

Наиболее успешны как в смысле получения доходов, так и роста котировок оказались акции нефтегазового сектора. Ввиду общего подъёма цен на энергоносители, эти компании получали высокие доходы и делились с акционерами. Держатели акций также получали выгоду благодаря росту стоимости своих ценных бумаг.

Разумеется, что эти компании торгуются на бирже и их легко приобрести ввиду их высокой ликвидности. Логично, что их список акционеров обширен.

Итак, высокими дивидендными выплатами в 2022 году порадовали Банк Санкт-Петербург, Башнефть, Газпром, Соллерс и Татнефть. Лидерами 2021 года были Сбербанк, Газпром, ЛУКОЙЛ и Норникель.

Плюсы и минусы дивидендной стратегии

Выделяют ряд преимуществ дивидендной стратегии.

Относительно стабильный доход

Дивиденды обеспечивают постоянный доход от инвестиций. В России инвесторы получают его только наличными деньгами.

Инвесторы часто тратят эти средства на личные нужды, но некоторые акционеры покупают на эти деньги ещё больше ценных бумаг выплатившей дивиденды компании.

Предсказуемый результат

Прогнозирование будущей доходности дивидендного портфеля даёт инвестору определённую уверенность в стабильности его вложения, чего нельзя сказать об акциях роста.

Чёткие критерии отбора

Дивидендная стратегия инвестирования — самая простая для понимания.

Для выбора дивидендных акций достаточно посмотреть такие факторы, как дивидендную доходность, коэффициент выплаты дивидендов, корпоративную отчётность и кредитные рейтинги. То же самое нельзя сказать, например, о новых высокотехнологичных секторах экономики.

Преимущества сложного процента

Для применения данного метода инвестору нужно постоянно тратить часть дивидендных выплат на покупку новых акций той же компании. Тогда объём инвестиций растёт и размер дивидендов увеличивается.

Дивидендами выгода инвестора не ограничивается

Компании, выплачивающие дивиденды, часто ещё и участвуют в программах выкупа акций, что способствует росту стоимости акций.

У дивидендной стратегии есть и недостатки.

Дивидендный гэп

Стоит помнить, что цены на акции, как правило, снижаются после закрытия реестра акционеров. Это происходит накануне выплаты дивидендов, когда отсечка уже состоялась. Инвестору следует помнить, что переоформление акций занимает время. Если купить акции перед самой дивидендной отсечкой, то есть риск не успеть попасть в реестр.

Налоги

Налог на дивиденды в России составляет 13%. Удерживаются автоматически.

Высокие дивиденды не всегда хорошо

Некоторые компании роста вкладывают прибыль в развитие бизнеса, не распределяя её в виде дивидендов среди акционеров. Это компенсируется ростом котировок.

Популярные вопросы

Какие компании в 2022 году отказались от выплаты дивидендов и что с ними будет в 2023

В 2022 году около 33 крупных компаний на Мосбирже отказалось от распределения прибыли. Основные причины такого решения: новые зарубежные санкции, слабые финансовые результаты и корпоративные проблемы.

https://www.youtube.com/watch?v=xffJIe19ArM\u0026pp=ygVP0JrQsNC60LjQtSDQutC-0LzQv9Cw0L3QuNC4INC90LUg0YHRgtCw0L3Rg9GCINC_0LvQsNGC0LjRgtGMINC00LjQstC40LTQtdC90LTRiw%3D%3D

Условно компании, которые в финансовом 2022 году отказались от выплаты дивидендов, можно разделить на четыре группы:

1. Компании, столкнувшиеся с инфраструктурными проблемами. В основном к этой группе относятся депозитарные расписки.
2. Российские компании, которые в 2022 году показали слабые финансовые результаты. В большинстве своем они ориентированы на экспорт.
3. Компании с корпоративными проблемами.
4. Прочие. В основном к этой группе относятся компании, которые сейчас совершают крупные инвестиции или планируют их сделать в ближайшее время.

Эмитенты, столкнувшиеся с инфраструктурными проблемами. Самая многочисленная группа. К ней можно отнести 14 компаний: 11 депозитарных расписок — это HeadHunter, Qiwi, Polymetal, «Эталон», TCS Group, «Русагро», VEON, EMC, Fix Price, X5 Group, Globaltrans — и 3 обыкновенные акции: «Распадская», «Юнипро» и «Акрон».

Российские компании, которые в 2022 году показали слабые финансовые результаты. Среди них 6 экспортеров: «Алроса», «Мечел», Segezha Group, НЛМК, ММК и «Северсталь». Все они столкнулись с новыми западными ограничениями, в результате их финансовые показатели снизились.

ГОСА — годовое собрание акционеров

ТГК-1 в 2022 году тоже решила не распределять прибыль из-за того, что большой пакет акций принадлежит иностранному нерезиденту. Финскому Fortum сейчас принадлежит 29,45% бумаг ТГК-1. А ДВМП в конце 2022 — начале 2023 года столкнулся с национализацией, и более 92,4% акций по решению суда отошло государству.

Прочие. «Лента», «Норникель» и «ФСК Россети» свой отказ от выплаты дивидендов в 2022 году объяснили внушительной инвестиционной программой, СПб-биржа — перестройкой бизнеса, «Селигдар» — большой долговой нагрузкой, а ПИК и «Полюс» — зарубежными санкциями.

Краснодарский ретейлер также способен в 2023 году вернуться к распределению прибыли, для этого ему нужно выбрать и согласовать состав нового совета директоров. Сделать это «Магнит» планирует на ближайшем ГОСА, которое, вероятно, состоится летом 2023 года.

При определенных условиях менеджмент 9 компаний может тоже вернуться к выплате дивидендов:

1. «Селигдар» — если долговая нагрузка золотодобытчика вернется к приемлемым значениям.
2. ДВМП и «Норникель» — если эти предприятия примут новую дивидендную политику.
3. «Эталон» — если застройщик выполнит редомициляцию.
4. НЛМК и «Северсталь» — при условии, что ММК вернется к выплате дивидендов.
5. Qiwi — если эмитент выделит российское подразделение в отдельное предприятие без инфраструктурных рисков.
6. ПИК и «Алроса» — если общая ситуация нормализуется.

Выплатить прибыль своим акционерам в 2023 году еще планирует HeadHunter, только менеджмент хочет это сделать через обратный выкуп акций, а не через выплату дивидендов. В мае ГОСА компании дало разрешение совету директоров на проведение обратного выкупа акций с рынка. Точных параметров онлайн-платформа пока не объявила.

В 2023 году более половины из представленных в этом обзоре эмитентов не сможет вернуться к выплате дивидендов. «Русагро», VEON, EMC, Fix Price, X5 Group, Globaltrans, «Распадская» и «Акрон» откажутся от распределения прибыли из-за инфраструктурных проблем, которые они до сих пор не решили.

«Мечел», Segezha Group и «М-видео», вероятно, тоже не будут выплачивать дивиденды в 2023 году ввиду высокой долговой нагрузки и кризисной ситуации в своей отрасли. Менеджмент этих компаний может выбрать сохранение денег на собственном балансе для перестройки бизнеса и снижения уровня чистого долга.

Не стоит ожидать дивидендных выплат в 2023 году от «Ленты», «ФСК Россетей», СПб-биржи, ТГК-1 и «Юнипро». Для первой тройки сейчас важнее собственное развитие, а две последние компании, вероятно, не смогут это сделать из-за корпоративных проблем со своими акционерами.

Если отталкиваться только от дивидендов, то наиболее интересный эмитент в обзоре — «Магнит». Его капитализация с начала сентября 2022 года сократилась на 25%, в то время как у других перспективных компаний — «Ренессанс-страхование», ДВМП и Qiwi — она, наоборот, сильно выросла. Если ретейлеру удастся восстановить свои дивиденды в 2023 году, то это будет мощным драйвером его роста.

https://www.youtube.com/watch?v=xffJIe19ArM\u0026pp=YAHIAQE%3D

Если дивидендный вопрос для вас неважен, то можно рассмотреть к покупке депозитарные расписки на Мосбирже, например Fix Price, X5 Group, Globaltrans и TCS Group, так как даже с учетом падения российского ВВП их бизнес продолжает уверенно расти. В будущем они тоже могут вернуться к выплате дивидендов.

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique

Влияние моратория на дивиденды в 2023 году

1. Главная →
2. Журнал →
3. Налоги

Сегодня многие организации, которые в 2022 году распределяли прибыль между участниками, столкнулись с претензиями со стороны налоговой.

Инспекторы настаивают, что из-за введенного Правительством РФ моратория на банкротство компании не могли выплачивать дивиденды. В итоге выплаты переквалифицируются в зарплату с доначислением страховых взносов.

Разбираемся, насколько правомерен такой подход.

В связи с усилением в 2022 году международных экономических санкций Правительство России предприняло ряд мер по стабилизации экономики. Одна из них предусматривала мораторий на возбуждение дел о банкротстве.

Он был введен постановлением Правительства от 28.03.2022 № 497 на период с 1 апреля по 1 октября.

И в точном соответствии с известной пословицей «лес рубят — щепки летят», затронул не только тех, кто действительно рисковал обанкротиться, но и вполне успешные компании, имеющие прибыль.

Удобный сервис для подготовки и сдачи отчетов через интернет. Дарим доступ в Экстерн на 14 дней!

Попробовать

Введение правительством моратория на возбуждение дел о банкротстве влечет гораздо более широкие правовые последствия, чем просто ограничение права кредиторов на обращение в суд с соответствующими требованиями. Полный перечень последствий приведен в ст. 9.1 Федерального закона от 26.10.

2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Среди них есть и запрет на выплату дивидендов, доходов по долям (паям), а также распределение прибыли между учредителями (участниками) организации, на которую распространяется мораторий (пп. 2 п. 3 ст. 9.1, абз. 9 п. 1 ст. 63 Закона № 127-ФЗ).

В свою очередь, введенный в 2022 году мораторий распространялся на все организации, кроме застройщиков многоквартирных домов и (или) иных объектов недвижимости, включенных по состоянию на 1 апреля в единый реестр проблемных объектов.

Вот и получается, что в период с 1 апреля по 1 октября 2022 года все организации, кроме вышеозначенных застройщиков, вне зависимости от финансового состояния и наличия признаков банкротства не могли выплачивать дивиденды или иным образом распределять прибыль между своими участниками (учредителями).

Имелась в указанный период времени и возможность обойти запрет. Для этого нужно было официально отказаться от моратория (п. 1 ст. 9.1 Закона № 127-ФЗ).

Для отказа подается заявление, сведения о котором вносятся в Единый федеральный реестр сведений о банкротстве.

После того как информация об отказе будет там опубликована, все ограничения, установленные законом, снимаются, и компания может на законных основаниях распределять прибыль.

Еще один важный момент. Подать такое заявление можно было постфактум — уже после выплаты дивидендов — и это приводило к их полной легализации. Дело в том, что Пленум Верховного Суда РФ в п. 4 постановления от 24.12.

2020 № 44 разъяснил: отказ от моратория вступает в силу со дня опубликования соответствующего заявления, но влечет неприменение к отказавшемуся лицу всего комплекса преимуществ и ограничений со дня введения моратория.

Подведем итог. Для законной выплаты дивидендов в период с 1 апреля по 1 октября 2022 года следовало подать заявление об отказе от моратория. Сделать это можно было как до выплаты, так и после, но только в период действия моратория. Второго октября мораторий закончился и отказываться уже не от чего.

Также важно помнить, что на выплаты, осуществленные до 1 апреля и после 1 октября, все вышесказанное не распространяется. При этом важна именно дата выплаты, а не принятия соответствующего решения.

Итак, мы выяснили, что в зону риска попадают дивиденды, выплаченные в период с 1 апреля по 1 октября 2022 года компаниями, которые в этот же промежуток времени не заявили об отказе от моратория. Каковы же последствия нарушения установленного Законом № 127-ФЗ запрета?

Как разъяснил Президиум ВАС РФ в информационном письме от 14.04.2009 № 129, решение о распределении прибыли, принятое с нарушением порядка, установленного Законом о банкротстве, не может рассматриваться как ничтожное и не влекущее правовых последствий с момента принятия. Такое решение является оспоримым и, следовательно, признать дивиденды незаконными может только суд.

Обратиться в суд с подобным требованием может не только сторона сделки, но и любое другое заинтересованное лицо, если выплата нарушает его права и охраняемые законом интересы (п. 2 ст. 166 ГК РФ).

Выходит, налоговая инспекция может заявить требование о признании решения о распределении прибыли недействительным. Для этого ей нужно обосновать, что из-за такой выплаты пострадали интересы бюджета.

В свою очередь, такое возможно в двух случаях:

Если дивиденды выплачивались в пользу сотрудников компании. Здесь выплата может быть переквалифицирована в «трудовую» с доначислением страховых взносов;

Если величина основной налоговой базы по НДФЛ у получателя «незаконных дивидендов» при их переквалификации превысит 5 млн руб. Ведь база по дивидендам исчисляется отдельно (пп. 1 п. 2.1 ст. 210 НК РФ).

А значит, дивиденды не суммируются с зарплатой и другими доходами, учитываемыми в основной базе. Соответственно переквалификация может привести к такому увеличению основной базы, при которой НДФЛ налог нужно будет платить по ставке 15%.

И тогда организацию, как налогового агента, ждет штраф и пени.

Таким образом, в указанных случаях ИФНС на законных основаниях может попытаться переквалифицировать дивиденды, выплаченные в период моратория. Причем хотя ст. 45 НК РФ и говорит, что взыскать недоимку, начисленную в связи с изменением юридической квалификации сделки, можно только через суд, она не обязывает инспекторов подавать такой иск до издания решения о взыскании.

Так что нарушившая запрет компания вполне может получить требование об уплате страховых взносов, а также пеней и штрафов, в т. ч. за неполное удержание НДФЛ, вне судебной процедуры. И только при отказе от добровольной уплаты дело будет направлено в арбитраж, который проверит обоснованность переквалификации и даст официальное заключение о недействительности решения о выплате дивидендов.

Любая проверка — это стресс для предпринимателя. Но к ней можно подготовиться заранее. Оцените вероятность визита к вам налогового инспектора с помощью сервиса Контур.Экстерн

Попробовать

В тех ситуациях, когда дело все же дойдет до судебных баталий, организации могут попытаться отстоять свою правоту. Действовать можно по двум направлениям.

Во-первых, допустимо оспаривать сам факт причинения вреда бюджету и, как следствие, права ИФНС на оспаривание решения о выплате дивидендов. Это возможно, в частности, если налоговая пытается признать дивиденды зарплатой и начислить страховые взносы.

Ссылаться нужно на подход, выработанный Верховным судом, о том, что факт наличия трудовых отношений между работодателем и его работниками сам по себе не свидетельствует о том, что все выплаты, которые начисляются работникам, представляют собой оплату их труда и облагаются страховыми взносами.

Напротив, выплаты, которые не зависят от квалификации работника, сложности, количества, качества и условий выполняемой им работы страховыми взносами не облагаются (см. определения от 19.02.2016 № 307-КГ15-19614 по делу № А66-28/2015 и от 26.10.2018 № 305-КГ18-16834 по делу № А41-59188/2017).

Компании нужно настаивать, что переквалифицированные дивиденды никак не связаны с выполнением трудовых обязанностей их получателями.

Они являются чистой прибылью, которая распределяется совершенно по иным основаниям: важен факт владения долей и ее размер, а не трудовой вклад участника. Также можно напомнить, что по правилам п. 1 ст.

65 АПК РФ именно налоговая должна будет доказать, что выплата представляет собой оплату труда.

Во-вторых, можно попробовать оспорить тот факт, что мораторий в принципе распространялся на компанию, выплатившую дивиденды. Дело в том, что в той части Закона № 127-ФЗ, которая регулирует последствия введения моратория, используется специальный термин «должник». Ему в ст.

2 Закона № 127-ФЗ дано четкое определение: лицо, оказавшееся неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение определенного Законом срока.

В общем случае этот срок, согласно ст. 3 Закона № 127-ФЗ, составляет три месяца.

Таким образом, если читать ст. 9.1 с учетом общих положений Закона № 127-ФЗ, то получится, что запрет на распределение прибыли распространяется только на те организации, попавшие под мораторий, которые являются должниками, т.е. не смогли рассчитаться с кредиторами в трехмесячный срок.

Если же компания критериям «должника» не удовлетворяет, то и запрет на нее не распространяется. В подтверждение можно привести письмо Минюста России от 07.05.2022 № 04-52513/22. Там сделан вывод, что другое указанное в ст. 9.

1 Закона № 127-ФЗ последствие моратория — приостановка исполнительного производства — распространяется исключительно на должников.

Бездивидендные акции: кому они нужны?

Сургутнефтегаз-ао, Яндекс, АФК Система и многие другие. Всех их объединяет одно: они либо совсем не платят дивиденды, либо платят очень мало. Но если дивидендов нет, зачем инвестору в принципе рассматривать бумаги компаний в свой портфель? Давайте разберем несколько примеров.

Лотерейный билет

Обыкновенные акции Сургутнефтегаза всегда оставались в тени своих собратьев — префов. По уставу компании основная доля распределяемых дивидендов выплачивается именно на префы, а не на обычки. Однако даже в таких условиях на обыкновенные акции периодически возникал ажиотажный спрос.

Причина время от времени появляющегося ажиотажа проста: за последние 20 лет Сургутнефтегаз последовательно набирал свою так называемую кубышку.

Спрос возникал каждый раз, когда ходили слухи, что компания вот-вот распределит скопившийся кеш в размере почти $50 млрд: либо выплатит дивидендами, либо проинвестирует в перспективные проекты, либо просто купит компанию (одно время ходили слухи про возможную покупку ЛУКОЙЛа).

Если что-то из перечисленного действительно произошло бы, обыкновенные акции в силу своей существенной недооцененности выросли бы гораздо сильнее префов. Поэтому долгое время они торговались в качестве лотерейного билета в надежде, что компания рано или поздно использует кеш по назначению.

Однако сейчас дальнейшая судьба денежных запасов Сургутнефтегаза достоверно неизвестна: компания не публикует отчетность, а менеджмент редко дает содержательные комментарии. Впрочем, для спекулянтов это хорошая почва для дальнейшего разгона волатильности на слухах.

Инновации дороже дивидендов

Случай Яндекса — эталонный пример, как на оценку акций компании влияет не только финансовые результаты, но и восприятие инвесторов.

Первое, с чем долгое время ассоциировался Яндекс — одноименная поисковая система. Несмотря на то, что сейчас поиск по-прежнему приносит львиную долю прибыли, за последние 10 лет бизнес компании сильно диверсифицировался. Сейчас Яндекс — целый конгломерат, который объединяет от поисковой системы и сервиса по вызову такси до проектов по созданию беспилотных автомобилей.

Как только инвесторы в полной мере осознали, что Яндекс гораздо больше, чем просто поисковая система, переоценка акций не заставила себя долго ждать.

На своем пике в прошлом году акции Яндекса стоили в три раза больше сегодняшних показателей. Тогда перспективы компании оценивались куда более радужно, чем сейчас, но текущие уровни вполне соответствуют котировкам доковидных времен. Даже в условиях высокой неопределенности инвесторы явно не собираются ставить крест на Яндексе. 

Холдинг с безграничным аппетитом

АФК Система — холдинг, который за свою историю включал в себя настолько широкую номенклатуру бизнесов, что в его состав одно время (до 2014 г.) входила даже нефтяная компания Башнефть. Кстати, в основном из-за разбирательства вокруг Башнефти Системе приходится активно выкачивать дивиденды из МТС, большая часть которой принадлежит компании.

В 2020–2021 гг. инвестиционный кейс АФК Системы строился вокруг последовательного вывода на IPO бизнесов в составе холдинга.

После оглушительно успешного IPO Ozon инвесторы посчитали, что аналогичный успех может ждать и другие компании: от Segezha Group до Медси и Биннофарма.

Однако из-за резкого роста неопределенности и смены настроений инвесторов процесс вывода новых компаний на IPO оказался заморожен, что привело к мощнейшей коррекции акций самой АФК Системы.

Тем не менее сейчас акции компании находятся на уровнях 2018–2019 года, а бизнесы в составе холдинга продолжают работать.

Поэтому по мере стабилизации ситуации в глобальной геополитике и в российской экономике в частности, АФК Система может снова заинтересовать инвесторов идеей вывода бизнесов на IPO — особенно в условиях повышенных рисков владения зарубежными акциями для российских инвесторов.

Заключение

Бездивидендные акции привлекают не только спекулянтов благодаря своей волатильности, но и долгосрочных инвесторов. В конце концов, дивиденды всегда являются результатом финансовой деятельности компании, и если она сохраняет потенциал роста финансовых показателей, акции будут переоцениваться вне зависимости от выплаты дивидендов.

Российский рынок знает достаточно историй роста акций без дивидендов — и, возможно, узнает еще немало новых в будущем.

Максим Пасканов, Владислав Решетняк и команда InveStory 

Налог на дивиденды: изменения и особенности в 2023 году

Дивиденды – это часть прибыли, которой компания делится со своими участниками: физическими и юридическими лицами. И те, и другие обязаны платить налог со своей доли прибыли: в первом случае на доходы физиков, во втором – на прибыль.

https://www.youtube.com/watch?v=3SnwgTmieJs\u0026pp=YAHIAQHwAQG6AwIYAqIGFQHV2fo7kNqv54e3qA6EKJvvojo58w%3D%3D

Налогом на прибыль облагаются дивиденды любых компаний независимо от выбранного налогового режима. Льготы, предусмотренные УСН или ЕСХН, тут не работают (п. 2 ст. 346.11 и п. 3 ст. 346.1 НК).

Данная статья будет полезна как ООО или АО, которые делят прибыль, так и их участникам – компаниям или физлицам, которые получают доход. Зачастую налог удерживают уже при выплате прибыли учредителю. Но есть и ситуации, когда он должен заплатить его сам.

Налог на дивиденды для физических лиц в 2023 году

Порядок налогообложения для физических лиц, в том числе ставка налога на дивиденды, зависит от:

• величины налогооблагаемой базы, то есть суммы таких выплат с начала года;
• налогового статуса физлица – резидент или нет;
• наличия или отсутствия соглашения об избежании двойного налогообложения, если учредитель – нерезидент.

Напомним, что резидент – это физлицо, которое прожило в России минимум 183 дня в течение 12 месяцев подряд. Если условие не выполнено, то российское налоговое резидентство утрачено, а физлицо становится нерезидентом.

Подсчитывать дни и определять резидентство нужно на день выплаты доходов. Не идут в расчет времени нахождения за границей: периоды обучения, лечения, командировок сотрудниками органов власти или военнослужащих, а также иные периоды, установленные международными соглашениями.

Также следует помнить, что резидентство не зависит от гражданства. Иностранец может быть налоговым резидентом России так же, как россиянин может не иметь этот статус.

Разобраться во всех нюансах определения налогового статуса и снизить налоговую нагрузку с учетом соглашений об избежании двойного налогообложения поможет юридический консалтинг КСК ГРУПП.

Эксперты КСК ГРУПП также окажут профессиональные консультационные услуги по вопросам структурирования бизнеса, корпоративному праву и защите активов, принимая во внимание все недавние изменения в законодательстве.

Какие ставки НДФЛ применять

НДФЛ в 2023 исчисляется по разным ставкам. Как мы говорили выше, ставка зависит от статуса резидентства и величины дохода.

Для налоговых резидентов России в отношении доходов от долевого участия действует прогрессивная шкала НДФЛ. Смотрят на сумму такого дохода с начала календарного года:

• не более 5 млн рублей– ставка 13%;
• свыше 5 млн рублей – базовая ставка к доходу в пределах лимита плюс 15% от суммы превышения.

Обратите внимание: налоговую базу по дивидендам, как и НДФЛ, нужно считать отдельно от других налоговых баз, в частности зарплаты или выплат по ГПД.

Пример. Учредитель ООО является его директором с окладом в 350 тыс. рублей. Сумма дивидендов, выплаченных в феврале 2023 года за 2022 год в пользу учредителя ООО составила 4 млн рублей. По итогам первого полугодия компания приняла решение о распределении прибыли в пользу этого же участника в размере 2 млн рублей.

НДФЛ при распределении прибыли составит:

• за 2022 год: 4 млн * 13% = 520 тыс. рублей;
• после первого полугодия 2023 года: 1 млн 13% + 1 млн 15% = 280 тыс. рублей;
• всего за 2023 год: 520 тыс. + 280 тыс. = 800 тыс. рублей

НДФЛ с зарплаты: 350 тыс. 12 13% = 546 тыс. рублей.

Для нерезидентов ставка НДФЛ с дивидендов – 15%, если между Россией и страной резидентства физлица нет договора об избежании двойного налогообложения. Если такое соглашение между странами достигнуто, то следует руководствоваться им.

На ком обязанность удерживать и платить НДФЛ

В большинстве случаев получатели дохода от участия в компании самостоятельно налог в бюджет не перечисляют и декларацию не подают. За них это делает налоговый агент – компания, которая приняла решение о распределении прибыли и выдает дивиденды. В день выплаты таковых она обязана удержать НДФЛ (ст. 214 НК).

И все же есть несколько случаев, когда участник общества обязан самостоятельно исчислить и направить в бюджет налог с дивидендов в 2023 году:

• Компания – налоговый агент допустила ошибку при расчете прибыли и выплат участникам, что привело к занижению налога. Эти сведения она отразит в годовой 6-НДФЛ, на основании чего ФНС пришлет уведомление участнику общества, и тот должен будет доплатить необходимую сумму налога.
• Физлицо является участником нескольких обществ, дивиденды в каждом из которых составили менее 5 млн рублей, но в совокупности превысили лимит. После того как каждая фирма отчитается за учредителя, ФНС пересчитает обязательства и также, как в предыдущем пункте, уведомит налогоплательщика о необходимости доплатить.
• Дивиденды – в натуральной форме, а доходов, из которых можно было бы удержать НДФЛ, не было. Компания уведомит ФНС о невозможности удержаний. Дальнейшая процедура аналогична предыдущим ситуациям.
• У участника российского ООО доля в иностранной компании. В этом случае обязанность уплатить НДФЛ с доходов от зарубежного источника лежит на нем.

В какой срок перечислять налог

С 2023 года изменен порядок перечисления НДФЛ в бюджет налоговыми агентами. Налог, удержанный в период с 23 числа прошлого месяца по 22 число текущего, нужно уплатить до 28 числа текущего месяца в составе единого налогового платежа (ЕНП).

Исключения из правила – январь и декабрь:

• до 28 января нужно заплатить НДФЛ, удержанный в период с 1 по 22 января;
• в последний рабочий день 2023 года, то есть 29 декабря – НДФЛ, удержанный с 23 по 31 декабря.

Срок НДФЛ привязан именно к дню, когда компания перечислила дивиденды участнику, а не к дате принятия решения о распределении прибыли.

Как платить НДФЛ с дивидендов и на какие КБК

Компания обязана подать в ФНС уведомление об исчисленных налогах. В нем необходимо отразить агентский НДФЛ с выплат участникам, а именно: соответствующий КБК, сумму, ОКТМО и период, за который производится выплата.

2023 год объявлен переходным: компаниям разрешили не подавать уведомления при условии, что налоги будут уплачиваться отдельными платежными документами по правилам 2022 года. Если платежка применяется в качестве уведомления, в поле 101 ставят статус 02 (обновленный приказ Минфина от 12.11.2013 № 107н).

Не могут воспользоваться упрощенным правилом компании, которые:

• участвовали в 2022 году в эксперименте по единому налоговому счету (ЕНС);
• ранее в 2023 году подали хотя бы одно уведомление.

Эти коды используйте как при заполнении уведомления о начисленных налогах, так и для платежных поручений отдельно по каждому налогу, если платите их не в составе ЕНП.

https://www.youtube.com/watch?v=Hq64IM-UKzI\u0026pp=YAHIAQHwAQG6AwIYAqIGFQHV2fo7jygBHRYTFZhA9ebH53kIoA%3D%3D

За консультациями по вопросам налогообложения обращайтесь в КСК ГРУПП. Высококвалифицированные специалисты подберут оптимальное решение в заданных вами условиях в рамках норм бухучета, налогового, гражданского и трудового права. Все рекомендации экспертов подкреплены обоснованиями.

Налог на дивиденды для юридических лиц

Компании так же, как и многие физлица, не уплачиваютсамостоятельно налог с доходов от участия в других юрлицах. Эта функция возложена на налогового агента – компанию-источник выплаты. Она удерживает налог на прибыль, и в 2023 году сроки для этого изменились. Пойдем по порядку.

Какие ставки применять к налогу на прибыль

Для дивидендов в пользу юрлиц в 2023 году предусмотрены следующие ставки налога на прибыль (ст. 284 НК):

• 13% – для российских компаний-участников общества;
• 15% – для иностранных компаний, имеющих долю в российском юрлице, если иное не предусмотрено международным соглашением со страной, резидентом которой является иностранная фирма;
• 0% – для российских компаний-участников общества, доля которых в уставном капитале составляет не менее 50% на протяжении минимум 365 дней до принятия решения о распределении прибыли.

В какой срок перечислять налог

До 2023 года налоговые агенты по налогу на прибыль обязаны были перечислять удержанный налог в доход бюджета не позднее дня, следующего за днем выплаты.

С 1 января 2023 года сроки изменены: дедлайн для перечисления агентского налога на прибыль в составе ЕНП – 28 число месяца, следующего за месяцем выплаты дохода (п. 2, 4 ст. 287 НК). Если этот день выпадает на выходной или праздник, крайний срок отодвигается на ближайший будущий рабочий день.

Как платить и на какие КБК

Тут действуют правила, схожие с НДФЛ. Перед уплатой налога компания подает в ФНС уведомление об исчисленных налогах. Если решили воспользоваться переходным порядком, то перечислять налог можно и отдельными платежками.

Зачет налога на прибыль с дивидендов в счет НДФЛ

Зачет налогов возможен, если компания получила доход от участия в другой организации, заплатила с него налог, а позже приняла решение о распределении своей прибыли.

В этом случае НДФЛ, удержанный с выплаты в пользу участников общества, можно перечислить в бюджет в меньшей сумме.

Разрешается вычесть сумму ранее уплаченного налога на прибыль, полученную от другой компании.

• Правило о зачете не работает для иностранных компаний и для тех, которые применяют нулевую ставку налога.
• Если учредитель – единственный, то весь налог пойдет в уменьшение его НДФЛ.
• Если участников несколько, то сумму уплаченного налога на прибыль нужно распределить между участниками пропорционально их долям в обществе.

Пример. В январе 2023 года в пользу ООО были распределены дивиденды от участия в другой компании в размере 2 млн рублей. Источник выплаты удержал налог в размере 13%, на счет компании поступили средства в размере 1,74 млн рублей.

Учредителями ООО являются двое граждан России с долями 70% и 30%. Они приняли решение о распределении прибыли общества в размере 5 млн рублей: 3,5 млн одному участнику и 1,5 млн другому участнику соответственно. На момент выплаты оба учредителя являлись налоговыми резидентами России. Рассчитаем НДФЛ с доходов участников за 2023 год.

Шаг 1 – рассчитываем НДФЛ с дивидендов, распределенных обществом в пользу участников:

• участник 1: 3,5 млн * 13 % = 455 тыс. рублей;
• участник 2: 1,5 млн * 13 % = 195 тыс. рублей.

Шаг 2 – рассчитываем величину налога на прибыль, уменьшающую НДФЛ:

• участник 1: 2 млн 70% 13 % = 182 тыс. рублей;
• участник 2: 2 млн 30% 13 % = 78 тыс. рублей.

Шаг 3 – рассчитываем НДФЛ с доходов участников к перечислению в ФНС:

• участник 1: 455 тыс. – 182 тыс. = 273 тыс. рублей;
• участник 2: 195 тыс. – 78 тыс. = 117 тыс. рублей.

Что еще важно, в зачет НДФЛ можно учесть налог на прибыль с дивидендов, полученных как в текущем, так и в предыдущем году, если они не были учтены ранее. Главное, чтобы размер вычеты не превышал сумму НДФЛ, исчисленного с выплаты прибыли участнику.

Соответственно, когда сумма, полученная от другой компании, больше суммы, распределенной самим обществом, зачета быть не может.

Доверьте сложный учет и расчет налогов экспертам КСК ГРУПП. Аутсорсинг бухгалтерии сведет к минимуму риск ошибок и нарушений законодательства и сократит расходы на наемный персонал.

Заключение

Налогообложение дивидендов в 2023 году требуют особого внимания, поскольку:

• Ставки налогов дифференцированы и зависят от налогового статуса получателя дохода.
• Действует новый порядок перечисления налогов в бюджет.
• Предусмотрена процедура зачета налогов.
• В ряде случаев источник выплаты не несет обязанности налогового агента.

Реклама: ООО «КСК», ИНН: 7725685410, erid: LjN8KZxCK