«Татнефть» опубликовала бухгалтерскую отчетность по РСБУ по итогам I полугодия 2023 года. Выручка компании достигла 531 млрд рублей, уменьшившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 25,3%. Чистая прибыль составила 128 млрд – на 15,8% меньше 2022-го. Из интересного – более чем десятикратный рост доходов от участия в других организациях, с 2,4 млрд рублей до 27 млрд.
По мнению экспертов, финансовые результаты «Татнефти» в I полугодии оказались неплохими.
Например, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов отмечает, что во II квартале компания показала второй по размеру квартальный результат по прибыли с 2017 года.
По его словам, поддерживает результаты нефтегиганта благоприятная ценовая конъюнктура на рынке, а во II полугодии можно будет даже увидеть ускорение роста.
Положительно оценила показатели компании по РСБУ и управляющий эксперт ПСБ Екатерина Крылова, однако для составления полной картины о деятельности компании в ПСБ ждут отчет по МСФО, который пока не опубликовали. По ее мнению, выручка компании в этом году сократилась на фоне снижения цен на нефть и снижения объемов поставок. В то же время она заметила, что относительно I квартала 2023 года результаты стали заметно лучше.
— Отметим, что на рост прибыли существенно повлияло получение дохода в 26,9 млрд рублей от участия в других организациях, — добавила собеседница.
Эксперт предполагает, что во втором полугодии результаты, скорее всего, будут позитивными на фоне высокой рублевой цены на нефть. Примерно такого же мнения придерживается и аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман, поэтому, по его мнению, прибыль нефтяников может продолжить увеличиваться.
Финансовый аналитик маркетплейса Финмир Сергей Чеврычкин с позитивом ожидает финансовые результаты за III квартал и II полугодие 2023 года, учитывая стоимость североморской нефти марки Brent, которая с начала лета прибавила 18,1%, и изменение рыночной конъюнктуры, в частности, снижения дисконта российской нефти марки Urals к Brent, пробоя потолка западных ограничений в $60 за баррель, сокращения добычи нефти.
Что касается акций компании, мнения собеседников разделились. Галактионов говорит, что бумаги выглядят привлекательными для инвестиций.
— В секторе это одна из наиболее интересных бумаг с потенциалом роста более 30% в следующие 12 месяцев, — считает он.
Крылова тоже заявляет, что покупать акции — фстоит, так как бизнес-профиль у «Татнефти» крепкий: есть своя эффективная переработка, стабильный сбыт внутри страны и экспорт нефти по «Дружбе».
— «Татнефть» также в этом году приобрела турецкую топливную компанию Aytemiz Akaryakit, что позволит улучшить логистику и закрепиться на растущем турецком рынке. Компания заметно недооценена по сравнению с другими представителями отрасли, при этом стабильно выплачивает дивиденды. Текущие результаты по прибыли сформировали порядка 27,5 рубля на акцию, — добавила эксперт.
Кауфман в свою очередь говорит, что выплата в 27,5 рубля на акцию соответствует 5,1% доходности на обыкновенную акцию, что достаточно скромно для всего сектора.
— На данный момент наш рейтинг по акциям «Татнефти» находится на пересмотре, однако мы считаем текущую оценку близкой к справедливому уровню.
«Татнефть» станет одной из наиболее пострадавших компаний от снижения демпферных выплат вдвое с сентября.
Кроме того, сочетание аномально слабого рубля и повышенной стоимости Urals, на наш взгляд, является неустойчивым, в связи с чем в среднесрочной перспективе вероятна нормализация рублевой стоимости нефти, — сказал он.
Чеврычкин проинформировал KazanFirst о том, что с начала года котировки обыкновенных акций компании (TATN) прибавили 56,8%, привилегированные акции (TATNP) выросли на 55%. С начала августа рост составляет 3,8%.
— Полагаю, что участники рынка в целом ожидали позитивные результаты за II квартал. Такой вывод делаю на основании информационного фона и ценового графика. Восходящий тренд по акциям с начала года продолжается, сигналы на разворот отсутствуют. Важно заметить, что до закрытия гэпа, образованного в марте 2022 года, остается 22,4%, — заключил эксперт.
Нефть добывается, но деньги не прибавляются
Российскую нефть избавили от дисконта. Но этому никто не рад
МОСКВА, 16 июл — ПРАЙМ, Екатерина Акопова. Скидка на российскую нефть становится все меньше: уже не 25-30, а всего 4 доллара разницы с мировой ценой, уверяют индийские СМИ. Почему так произошло и как отразится на бюджете и рынках — в материале «Прайм».
Как считать
На минувшей неделе нефть эталонного сорта Brent пробила отметку 80 долларов за баррель, что привело к росту цен на сорт Urals, который идет на экспорт из портов Приморска, Усть-Луги и Новороссийска выше 60-долларовой отметки. При этом усредненный дисконт на российскую нефть сорта Urals от стоимости нефти Brent в портах Индии на текущий момент может оцениваться на уровне 8 долларов за баррель.
Причин сокращения дисконта несколько. Основная — сравнительно низкие мировые цены на нефть.
Пока аналитики пророчат 100 долларов за баррель в отдаленном или не очень будущем, сырье в последние месяцы на фоне снижения спроса дешевеет.
Еще одна причина — снижение стоимости фрахта: поскольку перевозка нефти по цене ниже 60 долларов за баррель не подпадает под санкции, перевозчики за нее конкурируют.
Ну и, конечно, условия контрактов для всех компаний разные — они зависят от многих факторов, прописанных в корпоративных договорах, и формируют конечную цену.
Никто не выигрывает
Однако изменение цен на российскую нефть на реальных рынках стран-импортеров пока не находит отражения в параметрах бюджетного наполнения.
«При расчете поступлений в федеральный бюджет от нефтегазовых налогов используется котировка Urals на Роттердамском и Средиземноморском рынках, а цена на рынках дружественных стран не учитывается», — пояснила доцент факультета маркетинга и международного сотрудничества Института управления и регионального развития РАНХиГС при Президенте РФ Тамара Сафонова.
Более того, дисконт по-прежнему мешает российским компаниям эффективно добывать трудноизвлекаемые запасы нефти с высокой себестоимостью, что имеет скорее отложенный негативный эффект, который обязательно себя проявит через пять- семь лет, даже если санкции будут сняты.
Тем более, 60 долларов за баррель — это пограничная цена. Пока рано говорить, что она продолжит расти. Поэтому обсуждение продаж российской нефти похоже скорее на прощупывание ситуации то потребителями (западными сателлитами), то поставщиками (странами ОПЕК+) на предмет «что будет с рынком, если…», — считает доцент кафедры информатики РЭУ им. Г. В. Плеханова Александр Тимофеев.
«Рокировка участников рынка произошла чуть более года назад, и в ней не оказалось ни выигравших, ни проигравших», — убежден он.
Все ждут новых значимых ходов, но санкции не работают, а те, что были ранее введены, оказали местами обратный эффект.
В любом случае нефтяной рынок — это большие деньги, и на этом развороте оказывается, что более половины дохода у каждой стороны (продавца и покупателя) забирают посредники, и это никого не устраивает.
При этом текущие санкции, наложенные на нефтегазовый комплекс России, являются по сути пределом возможности, считает эксперт экономического факультета РУДН Тимофей Мазурчук. Расширять их дальше — значит наносить серьезный удар по своей же экономике. Остается гадать, что делать с уже существующими ограничениями.
Новые рынки и возможности
По итогам июня 2023 года среди основных покупателей нефти сорта Urals были Индия, Турция, Китай и Египет. География поставок будет расширяться за счет африканских стран, в которых сейчас происходит активная индустриализация и отмечается рост спроса на топливо, а также стран Юго-Восточной Азии: Бангладеш, Вьетнам, Камбоджа и Филиппины.
Рынки данных стран открыты для российских углеводородов, тем более другие экспортеры ринулись затыкать бреши от потерянной доли России в развитых странах. Это дает нам возможность занять новые доли развивающихся рынков.
Китай также заинтересован в повышении доли России на рынках ЮВА, так как предполагает стать топливным хабом и площадкой реэкспорта российских ресурсов.
Иными словами, ситуация стабилизировалась — рынок полностью принял новую реальность и в этой реальности российская нефть стоит столько, сколько ей позволили стоить, а покупает тот, кто сам себе это разрешил, подытожил экономист Егор Клопенко.
Оценены потери России при торговле нефтью со скидками
Россия может терять на нефтяных скидках Индии около $12 млн ежедневно, предположил аналитик, международный эксперт рынка ресурсов и энергетики Владимир Демидов.
Он заметил, что к концу года скидка на российскую нефть может стать минимальной, поскольку логистического и экономического поводов для ее предоставления нет. «Почему мы продаем с дисконтом — это хороший вопрос. Вероятнее всего, это такой хайп, который пошел после блокировки закупки российской нефти Канадой и Британией, которые и брали-то совсем немного», — предположил аналитик.
Он пояснил, что российские поставки вовсе не влияли на энергобезопасность этих стран, но сам прецедент и широко осветившие эту ситуацию СМИ привели к тому, что другие страны сочли нежелательными закупки российской нефти, даже несмотря на отсутствие прямого эмбарго, пояснил эксперт.
Чтобы не потерять рынки сбыта, Россия дает скидку до $40 даже дружественным странам, каким как Индия. Только в эту страну РФ продает около 360 баррелей в день. То есть, около $12 млн в день экспортеры теряют, пояснил Демидов.
При этом он отмечает, что хорошо, что хоть что-то удается продать. Как долго это продолиться неизвестно, но аналитик предполагает, что не очень долго, так как экономического или логистического обоснования такому дисконту нет.
Также Саудовская Аравия недавно сообщила о поднятии цен на фьючерсы на май, что приведет в итоге к общему росту цен, в том числе, на Urals. «Конечно, мы сейчас находимся в ситуации крайне нестабильности ввиду спецоперации России на территории Украины, но если текущая обстановка зафиксируется, предположу, что к концу года дисконт станет минимальным», — предположил аналитик.
Ранее сообщалось, что государственные нефтеперерабатывающие компании КНР продолжают закупать российскую нефть по ранее заключенным контрактам. При этом Китай не желает заключать новые соглашения, несмотря на скидки, пишет Reuters.
По словам Демидова, ситуация с Китаем двоякая. Так, он пытается усидеть сразу на двух стульях, не вынося суждений о ситуации на Украине и при этом стараясь не конфликтовать с Америкой, чтобы история для них ограничилась лишь санкциями против политиков, но не против бизнеса. Также в стране фиксируется существенный рост заболеваемости ковидом, пояснил аналитик.
В нынешней ситуации естественным образом снижается потребление и потребность страны в российской нефти.
Ранее Reuters со ссылкой на свои источники сообщило, что российские нефтяники уведомили Минэнерго о значительном падении добычи. Еще стало известно, что «Транснефть» ввела ограничения на прием нефти из-за заполненности своих хранилищ на фоне небольшого спроса на российский экспорт.
Эксперты заявили, что корректировка налогов подтолкнет нефтяников РФ к сокращению дисконта
МОСКВА, 16 февраля. /ТАСС/. Введение в налогообложение нефтяной отрасли постепенно снижаемой величины предельного дисконта на российскую нефть снижает риски федерального бюджета и будет стимулировать компании не снижать цены, а договариваться с покупателями. Об этом рассказали опрошенные ТАСС эксперты.
https://www.youtube.com/watch?v=OwrruSWZXx0\u0026pp=ygVY0J3QtdGE0YLRjCDRgdC-INGB0LrQuNC00LrQvtC5OiDRh9GC0L4g0LHRg9C00LXRgiDRgSDQsNC60YbQuNGP0LzQuCDQvdC10YTRgtGP0L3QuNC60L7Qsg%3D%3D
Госдума в четверг рассмотрит во втором чтении законопроект, уточняющий среднюю цену российской экспортной нефти Urals при расчете налогов на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья (НДД). Как следует из документа, правительство предлагает с 1 апреля ограничить скидку на Urals при налогообложении.
В случае, если в апреле дисконт на нефть Urals будет превышать $34 от средней цены Brent, то власти все равно рассчитывают НДПИ и НДД исходя из стоимости Urals с фиксированным дисконтом в $34 от Brent. В мае порог снижается до $31, в июне до $28, а с июля $25.
По расчетам Минфина РФ, изменения принесут бюджету около 660 млрд рублей и не повлияют на объемы добычи нефти в РФ.
Как отметил аналитик «Финама» Александр Потавин, новый механизм определения цены Urals для целей налогообложения носит демотивирующий характер для российских нефтяных компаний экспортировать нефть с более высоким дисконтом.
«Поскольку значительные объемы нефти из РФ в последний месяц стали уходить по серым схемам продажи, выявить истинные цены по таким поставкам довольно сложно. Риски того, что фактическая цена реализации нефти будет ниже расчетной, теперь будут лежать на нефтяных компаниях», — отметил он.
Дисконты на российскую нефть
Сейчас фактически единственным ответным ограничением со стороны России на введенный западными странами потолок цен на нефть является указ президента РФ, который прямо запрещает поставки, если в контрактах оговаривается его использование.
Кроме того, правительство России объявило о добровольном снижении добычи нефти на 500 тыс. баррелей в сутки (б/с) в марте, что может подтолкнуть вверх нефтяные котировки, а значит и немного снизить дисконты на российскую нефть.
По расчетам старшего аналитика «БКС мир инвестиций» Рональда Смита, при прочих равных такое сокращение добычи могло бы привести к росту цен на $3-$5 за баррель.
Однако для бюджета сокращение добычи нефти так же чувствительно, как и снижение цен на нее.
«Он сверстан не только исходя из цены на нефть (в $70,1 за баррель), но и из количественных показателей добычи и экспорта (490 млн тонн и 250 млн тонн соответственно)», — отметил Александр Потавин.
Соответственно при сохранении дисконта и снижении добычи достижение плановых показателей станет еще сложнее, ведь по итогам января дефицит бюджета уже превысил 1,76 трлн руб., при запланированном дефиците в 2,93 трлн руб.
за весь 2023 год.
Между тем аналитик инвестбанка «Синара» Кирилл Бахтин добавляет, что если сбудутся прогнозы о средней цене Brent в 2023 году на уровне $100 за баррель, а дисконт Urals не превысит $25 за баррель, то фактически новая схема налогообложения не окажет сильного прямого влияния на отчисления компаний. Он напомнил, что дисконт Urals к Brent уже снижался: если в апреле-июне 2022 года он составлял более $30 за баррель, то осенью опускался до $21 за баррель.
«Не стоит исключать, что именно благодаря активным действиям российских нефтяников предельный дисконт на Urals действительно начнет постепенно снижаться с текущих $34 за баррель до $25 за баррель в июле», — сказал Александр Потавин.
Но пока, по итогам января 2023 года, как отмечается в февральском отчете ОПЕК, дисконт на Urals увеличился на $2,5, до $30,65 за баррель на фоне вступления в силу эмбарго Евросоюза.
Как отмечал Минфин РФ, цена нефти Urals в январе 2023 года сложилась в размере $49,48 за баррель, что в 1,7 раза ниже, чем в январе 2022 года ($85,64 за баррель).
Впрочем, средняя цена на нефть марки Urals за период с 15 января по 14 февраля 2023 года немного подросла до $50,51 за баррель. Как напоминал в начале года вице-премьер Александр Новак, в первую волну санкций на снижение дисконта потребовалось около 4 месяцев.
«Когда новые логистические цепочки сформируются, ожидается, что дисконт Urals относительно Brent сократится до $20-25 за баррель, что в целом будет соответствовать ожиданиям правительства», — отметил Потавин.
Фактор ОПЕК+ отыгран, акциям нефтяников РФ помогут слабый рубль и сильная нефть – эксперты
МОСКВА, 5 апр — РИА Новости/Прайм, Иван Таскин. Решение ОПЕК+ о снижении добычи нефти с мая и до конца 2023 года уже отыграно бумагами нефтяных компаний России, дальнейший их рост будет поддержан удешевлением рубля и высокими ценами на нефть, считают опрошенные РИА Новости эксперты.
Ранее, в понедельник, было объявлено о решении объединенного министерского комитета по мониторингу ОПЕК+ сократить добычу нефти на 1,66 миллиона баррелей в сутки с начала мая и до конца 2023 года.
Это вызвало существенный рост стоимости нефти марки Brent, которая с момента объявления о сокращении добычи выросла примерно на 6%. На 16.
15 мск стоимость июньского фьючерса на Brent составляла 84,92 доллара за баррель.
https://www.youtube.com/watch?v=OwrruSWZXx0\u0026pp=YAHIAQE%3D
На этом фоне акции «Лукойла» с понедельника повысились на 3%, максимально поднимаясь на 5%, привилегированные акции «Татнефти» подорожали на 2,7%, обыкновенные – примерно на 3%, максимально дорожая на 4,5%. Бумаги «Роснефти» также прибавили около 2%, а максимально увеличивались в цене на 4%.
«После уже принятых мер в ближайшее время вряд ли стоит ожидать еще одного снижения добычи от стран ОПЕК+. Разве что только от тех членов ОПЕК+, которые еще не присоединились к текущему добровольному сокращению.
При текущих ценах на нефть и курсе рубля взгляд по нефтяному сектору акций в целом положительный.
К тому же к концу 2023 года предполагаем постепенное сокращение дисконта по российским сортам относительно бенчмарка Brent», — говорит начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.
«Мы считаем, что потенциал роста есть. По нашим оценкам, он составляет порядка 16%», — сказала управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы Промсвязьбанка Екатерина Крылова, отвечая на вопрос о потенциале роста бумаг отечественных нефтяных компаний в ближайший год.
СОСТОЯНИЕ ОТРАСЛИ
Карпунин считает, что в ближайшее время очередного снижения добычи нефти со стороны ОПЕК+ ожидать не стоит. Необходимость в нем, по мнению эксперта, может возникнуть лишь при серьезном падении цен на нефть – ниже 65-70 долларов за баррель или в случае перепроизводства нефти и стремительного роста мировых запасов. «Кажется, что оба этих варианта сейчас не на повестке», — полагает эксперт.
При этом драйверами роста для нефти, как отмечает Крылова, могут стать отсутствие новых шоков в банковской системе США и активное восстановление спроса со стороны Китая.
«Восстановление нефтяных котировок до уровня 85-86 долларов за баррель Brent вкупе с продолжающемся ослаблением рубля относительно доллара США отчасти компенсирует негативные эффекты от ожидаемого снижения российскими компаниями объемов добычи нефти и производства нефтепродуктов», — считает портфельный управляющий УК «Первая» Александра Фалкова.
В связи с этим она ожидает, что чистая прибыль российских нефтегазовых компаний лишь умеренно снизится относительно высоких показателей 2022 года. Кроме того, позитивом для бумаг отрасли Фалкова считает потенциальные дивидендные выплаты компаниями с годовой доходностью в диапазоне 11-13%.
- В свою очередь, аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман нейтрально смотрит на российский нефтегазовый сектор, отмечая, что после ралли последних недель практически все представители сектора исчерпали свой потенциал роста.
- Аналитик также не ожидает дальнейшего сокращения добычи нефти со стороны ОПЕК+, однако отмечает, что положительно сказаться на ее стоимости может восстановление спроса в Китае, на фоне которого ближе ко второму полугодию мировой рынок может перейти в состояние дефицита.
- «Основным риском при этом является возможность замедления экономики развитых стран, что негативно сказалось бы на спросе», — заключает он.
- ПЕРСПЕКТИВНЫЕ КОМПАНИИ
- Крылова фаворитом отрасли считает акции «Татнефти» с потенциалом роста порядка 17%.
«У «Татнефти» крепкий бизнес-профиль: есть своя эффективная переработка, стабильный сбыт внутри страны, а экспорт нефти по «Дружбе» пока не под санкциями. Полагаем, что экспорт нефтепродуктов, подпадающих под эмбарго, «Татнефть» сможет тоже перенаправить новым покупателям», — объясняет она.
Главный аналитик «Открытие инвестиции» по нефтегазовому сектору Алексей Кокин полагает, что потенциал сектора в целом больше связан с его недооценкой, чем с благоприятными внешними факторами. Среди наиболее привлекательных бумаг отрасли он выделяет привилегированные акции «Татнефти» с потенциалом роста порядка 25% и бумаги «Лукойла», способные, по его мнению, вырасти на 20%.
«Если говорить о «Лукойле» (одном из наших фаворитов), то в краткосрочной перспективе — буквально месяца-двух — многое будет зависеть от решения совета директоров по финальным дивидендам за 2022 год. При выплате около 500 рублей или выше мы можем скорректировать нашу модель в сторону повышения прогнозов, сейчас потенциал роста — около 20%, но наши прогнозы консервативны», — отмечает Кокин.
«Положительный взгляд на горизонте года по бумагам «Лукойла», «Татнефти» и «Газпром нефти». В базовом сценарии при текущей конъюнктуре котировки этих акций могут прибавить более 20% (+дивиденды)», — оценивает Карпунин.
https://www.youtube.com/watch?v=-xR1zhgH7r4\u0026pp=ygVY0J3QtdGE0YLRjCDRgdC-INGB0LrQuNC00LrQvtC5OiDRh9GC0L4g0LHRg9C00LXRgiDRgSDQsNC60YbQuNGP0LzQuCDQvdC10YTRgtGP0L3QuNC60L7Qsg%3D%3D
При перепечатке и цитировании (полном или частичном) ссылка на РИА «Новости» обязательна. При цитировании в сети Интернет гиперссылка на сайт http://ria.ru обязательна.
Правительство хочет ограничить скидку нефти Urals к Brent. Что это значит — Газета.Ru
С апреля кабмин будет иначе считать налоги, взимаемые с добычи и продажи нефти — соответствующий проект закона уже внесли в Госдуму. Власти хотят установить минимальное значение цены российской нефти Urals, от которого будут зависить налоговые поступления в казну.
Этот минимум будет привязан к цене североморской нефти Brent. «Газета.Ru» объясняет, что это значит.
Российское правительство внесло в Госдуму законопроект, который меняет методику определения цены нефти марки Urals для целей налогообложения.
11 февраля документ был размещен в законодательной базе нижней палаты парламента.
Предложение кабмина не влияет напрямую на экспортную цену российской нефти, но устанавливает параметры, от которых будет зависеть, сколько налогов поступит в бюджет. Власти устанавливают минимальный уровень цены сырья, которую будут использовать для расчета налогов.
Речь идет о поправках в Налоговый кодекс РФ, которые затронут налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ), налог на дополнительный доход (НДД) и нефтяные акцизы.
Минфин, как и прежде, в котировках Urals будет ориентироваться на данные международного агентства Argus. Но если среднемесячная цена российской нефти будет ниже определенного значения, то для налогообложения власти будут использовать мировую стоимость эталонной марки Brent — за минусом фиксированной скидки.
Например, если в апреле баррель Urals будет торговаться на биржах со скидкой более $34 от цены Brent, то правительство будет считать налоги с экспорта российского сырья как стоимость барреля Brent минус $34.
Каждый месяц эта фиксированная скидка будет уменьшаться. В мае при сильном падении рыночной цены российской нефти НДПИ, НДД и акцизы станут рассчитывать, как если бы Urals торговался со скидкой к Brent в $31 за баррель. В июне дисконт при налогообложении составит $28 с барреля, в июле — $25.
«Такой переходный период применения дисконтов к цене Brent позволит адаптироваться нефтяным компаниям к применению нового порядка расчета налогов на базе котировок Urals», — пояснили в Минфине.
Правительственный законопроект также предполагает, что компании, добывающие углеводороды на Ямале, могут получить налоговый кредит с помощью налогового вычета по НДПИ. Эти деньги нефтедобытчики смогут вернуть в налоговых периодах с 1 апреля 2023 года по 31 марта 2029 года.
Агентство Bloomberg на этой неделе сообщало, что российские власти выбирают несколько вариантов изменения формулы расчета НДПИ для нефти — «Brent минус $25» и «Brent минус $20». В январе Argus оценивал дисконт российской нефти Urals к Brent в $35.
В минувшую пятницу на закрытии торгов эталонная североморская нефть Brent торговалась почти по $88 за баррель, а цена на Urals составляла $58,43.
Апрельские фьючерсы на мировых биржах котируются в $86,5 за баррель. Если эта цена сохраниться к апрелю, то российский Минфин при расчете НДПИ, НДД и акцизов будет исходить из минимума в $52,5 за баррель Urals.
5 декабря страны ЕС, G7 и Австралия ввели потолок цен на морские поставки российской нефти — участники этого соглашения не станут покупать сырье, если его цена будет выше $60 за баррель. После этого из-за отсутствия покупателей цена Urals падала до $43,7 за баррель, но позже отросла.
В то же время западные аналитики отмечали, что доверять международным агентствам вроде Angus, чьи расчеты традиционно используются для определения мировых цен на сырье, сейчас нельзя.
Поскольку сама процедура торгов нефтью из-за антироссийских санкций стала непрозрачной, невозможно точно определить происхождение сырья, аналитики могут ошибаться в своих оценках стоимости.
И разница между их данными и реальной ценой покупки может достигать даже нескольких десятков долларов за баррель.
Эксперты прокомментировали влияние на рынок ограничения дисконта на нефть Urals — Российская газета
Накануне президент подписал закон об ограничении дисконта на Urals, согласно которому с 1 апреля дисконт на российскую нефть Urals по отношению к Brent ограничен для расчета нефтяных налогов.
«У российских нефтяных компаний и без нововведений в налоговое законодательство есть стимулы для сокращения дисконта Urals к Brent, так как от этого напрямую зависит их прибыль.
Другое дело, что покупатели российской нефти не готовы идти на сокращение этого дисконта.
Судя по последним нескольким месяцам, на рынке сложился стабильный размер скидки на российскую нефть в $32 за баррель», — говорит аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев.
https://www.youtube.com/watch?v=-xR1zhgH7r4\u0026pp=YAHIAQE%3D
С ним согласен эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов. У российских компаний и без налоговых изменений есть стимул добиваться сокращения дисконта, поскольку каждая компания ищет возможности увеличить доходы, считает он. «Вероятно, цифра сокращения 500 тыс.
баррелей в сутки представляет из себя консолидированный взгляд отрасли на перспективы добычи. Полагаю, что в нем уже учтены предположения, связанные с возможной обстановкой на нефтяном рынке и существующих дисконтах. Однако, если прогнозы не оправдаются и фактический дисконт окажется шире расчетного, действительно могут возникнуть сложности», — говорит эксперт.
Он добавляет, что вероятно, бизнес и власти будут в постоянном диалоге по этим вопросам.
По мнению аналитика ФГ «Финам» Александра Потавина, значительные объемы нефти из РФ в последний месяц стали уходить по серым схемам продажи, потому выявить истинные цены по таким поставкам довольно сложно.
«Если нефтяные компании контролируют перевозку нефти и получают за это свою долю выручки, то здесь вполне возможны манипуляции с ценами, включение в сделку серых посредников и т.п.
В результате официально фиксируется одна цена, а по факту устроители схемы продажи нефти получают за нее значительно больше.
В аналитической записке Goldman Sachs, опубликованной ранее, сказано, что покупатели платят за российскую нефть больше, чем предполагают официальные котировки. GS подсчитал, что разрыв между средней уплаченной ценой и котируемой ценой увеличился с марта прошлого года и в декабре достиг около $25/барр», — поясняет эксперт.
По его мнению, новый механизм определения цены Urals для целей налогообложения носит демотивирующий характер по экспорту нефти с высоким значением дисконта для российских нефтяных компаний.
Теоретически, все это может способствовать более высоким значениям экспортной цены для России, но при меньшем уровне добычи, говорит эксперт.
«Видимо такой сценарий и имелся в виду, когда наши власти объявили, что с марта сокращают объемы добычи нефти в РФ на 500 тыс. баррелей в сутки», — заметил он.
Топ-3 акций российских нефтяников
Про нефть и нефтяников поговорили с персональным брокером «БКС мир инвестиций» Вадимом Игнатовым.
2 апреля страны ОПЕК+ решили сократить добычу нефти с мая до конца года. Суммарно добыча нефти сократится на 1 млн баррелей в сутки. Снижение составит около 5% от текущей добычи. Россия продлит начатое в марте сокращение добычи нефти на 500 тысяч баррелей в сутки до конца года. На фоне новостей 3 апреля цена нефти марки Brent выросла на 6% до $84,78 за баррель.
По словам Игнатова, на цену российской нефти и газа влияет множество факторов: эмбарго на нефтепродукты, потолок цен на нефть, риторика G7. При росте цен Brent российская нефть марки Urals будет дорожать. «Сейчас с учетом всех ограничений Urals (по отношению к – прим.
ред.) Brent имеет достаточно большой дисконт. Кстати, один важный момент – он сокращается. За месяц он сократился уже на 3,7%. И по последним данным мы продаем (нефть – прим. ред.) по $47,81 за баррель.
С одной стороны, кажется, это и ниже потолка, и не особо высокие значения. В любом случае ситуация месяц к месяцу была хуже, то есть мы видим в перспективе, что этот дисконт будет сокращаться.
Безусловно, он уже никогда не достигнет того минимального дисконта, который был, с учетом того, что есть эти санкции», – рассказывает брокер.
Эксперт считает, что позитивные факторы, связанные со снятием в Китае ковидных ограничений, уже заложены в цене нефти.
Рост цен на дизель могут спровоцировать проблемы в банковском секторе США, которые могут разогнать инфляцию.
Вероятно, ФРС будет менее активно поднимать ключевую ставку, чтобы не оказывать сильного давления на банки. Тем временем, количество денежной массы в стране увеличивается.
Акции нефтяников
Прошлый год для российского нефтяного сектора прошел позитивно: нефть стоила относительно дорого, продавалась по выгодным для нефтяников ценам, основные санкции против компаний были введены в конце года.
По мнению эксперта, бумаги нефтяных компаний являются хорошим активом в краткосрочной перспективе. Ожидается, что многие компании выплатят дивиденды по итогам 2022 года.
3 апреля «Лукойл» опубликовал отчет по РСБУ о финансовых результатах за 2022 год: чистая прибыль составила 790,1 млрд рублей (это на 24% больше, чем в 2021 году), выручка выросла на 20% до 2,87 трлн рублей.
«Татнефть», отчитавшаяся по МСФО, за 2022 год смогла увеличить чистую прибыль на 43%, до 284,6 млрд рублей. Выручка компании от продажи нефти выросла на 8,7%, до 950 млрд рублей, от продажи нефтепродуктов – на 38%, до 823 млрд рублей.
Кроме того, в прошлом году «Газпром нефть» выплатила промежуточные дивиденды за 9 месяцев в размере 69,78 рублей на акцию. Дивидендная доходность составила примерно 14%. В ближайшее время выйдет отчет «Роснефти» за 2022 год.
Вероятно, финансовые результаты компании будут хорошие – еще до введения санкций экспорт бизнеса был ориентирован на азиатские страны, в частности на Китай и Индию.
Игнатов рекомендует приобретать акции «Лукойла», «Татнефти» и «Роснефти», дивидендная доходность бумаг может составить 12–15%. После объявления о выплате дивидендов акции нефтяных компаний будут расти – на этом смогут заработать спекулянты.
Говоря о влиянии санкций на российские компаний, брокер отмечает: «Нужно понимать, что рыночная экономика адаптивна. И несмотря на санкции, есть дружественные страны, будет переориентация с одной страны на другую, просто это будет для кого-то долго. Второй момент – это теневой флот, который существует в больших размерах.
Все это, по сути дела, адаптивность. И вопрос в том, сможет ли российская нефтянка выйти на те значения, которые были до февральских событий (прошлого года – прим. ред.). Мое мнение – это вопрос нескольких лет, но возврат к предыдущим значениям по акциям, которые были до 24 февраля (прошлого года – прим. ред.), вполне возможен.
Просто это вопрос не одного года, а нескольких лет».
Сейчас у инвесторов есть возможность приобрести акций нефтяников по ценам 2017–2018 года и наблюдать, как компании будут адаптироваться к новым условиям работы, и получить хорошую доходность по бумагам за несколько лет.
Российская нефть избавилась от санкционного дисконта
Tекст: Ольга Самофалова
Скидка на российскую нефть упала на 87% после пиковых значений в 25–30 долларов и теперь составляет всего 4 доллара для индийских НПЗ. Об этом пишет индийское издание The Times of India со ссылкой на источники в отрасли. Продавцы отказываются от тарифов на отгрузку, чтобы покрыть разрыв с эталонной нефтью марки Brent и обойти западный потолок цен.
«Раздробленные закупки нефтеперерабатывающих заводов, особенно государственных предприятий – этим пользуются продавцы российской нефти. Они взимают 11–19 долларов фрахта из портов Балтийского или Черного морей, что почти вдвое превышает норму, а нефть выставляется по цене на 1–2 доллара ниже потолка цены», – рассказал изданию источник, участвовавший в торгах.
https://www.youtube.com/watch?v=ew4deSul00c\u0026pp=ygVY0J3QtdGE0YLRjCDRgdC-INGB0LrQuNC00LrQvtC5OiDRh9GC0L4g0LHRg9C00LXRgiDRgSDQsNC60YbQuNGP0LzQuCDQvdC10YTRgtGP0L3QuNC60L7Qsg%3D%3D
По его словам, индийские покупатели могут скоро совсем лишиться скидок, если цены на нефть продолжат снижаться и сократят разрыв с ценовым потолком Запада в 60 долларов.
Почему дисконт на российскую нефть так резко снизился и поможет ли это российскому бюджету увеличить доходы от экспорта нефти во втором полугодии?
«Основная причина сокращения дисконта, который наблюдается в течение последних месяцев, связана со снижением общемировых цен на нефть. Второе обстоятельство – это снижение тарифов на фрахт танкеров.
Наша нефть продается по цене ниже ценового потолка в 60 долларов за баррель, поэтому конкуренция между перевозчиками за российскую нефть возросла.
Сейчас греческие и другие европейские судовладельцы не опасаются попасть под санкции, перевозя российскую нефть выше ценового потолка. Поэтому на рынке достаточно танкеров, готовых перевозить российскую нефть.
Раз дефицита танкеров нет, то и стоимость фрахта снижается», – говорит директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов.
- Иными словами, российскую нефть могут сейчас перевозить танкеры не только из теневого флота, а любые танкеры без страха попасть под санкции, так как это не является нарушением ценового потолка.
- Еще один важный момент: сейчас не надо использовать танкеры ледового класса для перевозки сырья, что также снижает сопутствующие расходы на логистику, добавляет эксперт.
- Четвертое важное обстоятельство связано с тем, что Саудовская Аравия повышает цены на свою экспортную нефть и становится премиальным продавцом на рынке нефти.
Для Индии важна стоимость энергоресурсов, поэтому более дешевая российская нефть для нее в приоритете.
Сейчас на российскую нефть приходится около 40% от всего импорта Индии, тогда как до начала военного конфликта на Украине ее доля составляла менее 2%, отмечает индийское издание.
Индия стала крупнейшим покупателем российской нефти, идущей морским путем, она обогнала даже Китай (если не учитывать трубопроводные поставки). Импорт нефти из России в Индию в 2022–2023 финансовом году вырос в 14 раз с 2,2 млрд долларов до 31,02 млрд долларов год к году.
В теории снижение дисконта должно привести к росту доходов бюджета от экспорта нашей нефти. По данным Минфина, в первом полугодии этого года нефтегазовые доходы бюджета упали на 47%, до 3,38 трлн рублей.
Потому что экспорт российских углеводородов в западные недружественные страны упал в 6,6 раза – с 22 до 3,3 млрд долларов. Это рекордный минимум за 20 лет. Теперь 96% нашего экспорта уходит в Индию, Китай, Турцию и Бразилию. И в этом направлении экспорт российских углеводородов вырос в два раза – с 7,6 до 14,9 млрд долларов.
«Позитивный эффект для бюджета от снижения дисконта на российскую нефть, безусловно, будет. Но это не будет так называемый «вау-эффект», который возможен лишь при более значимом росте цен на нефть.
На самом деле, дисконт в 25–30 долларов за баррель был еще в прошлом году, когда нефть была дорогая и пришлось перенаправить потоки в Азию, что увеличило логистические расходы. Реальный же санкционный дисконт пошел вниз вместе с мировыми ценами.
Мы фиксировали уже в апреле и в мае санкционный дисконт на уровне 8–9 долларов, теперь он снизился до 4 долларов. Это реальная скидка, которую мы предоставляем покупателям», – говорит Громов.
По его мнению, надеяться на то, что во втором полугодии Россия сможет существенно нарастить экспортный доход, не приходится.
Кроме того, имеются проблемы с взаиморасчетами за поставки российской нефти. «В прошлом году мы начали торговать с Индией в рупиях, а потом поняли, что не можем эти рупии конвертировать в товары в адекватном количестве.
А если рупии конвертировать в другие валюты, тогда мы теряем из-за волатильности курса индийской рупии, которая достигает порой 20% в течение года.
Появилась информация, что мы договорились продавать нефть Индии за юани, и потребуется время, чтобы понять, как это будет сказываться на доходах бюджета», – рассуждает Громов.
По его мнению, стратегически решить проблему наполнения бюджета нефтегазовыми доходами будет возможно только тогда, когда Россия сможет в партнерстве с ключевыми союзниками – Китаем, Индией и другими странами – создать независимую от Запада финансово-экономическую систему торговли российской нефтью. Тогда Россия сможет работать вообще без оглядки на так называемый мировой нефтяной рынок, мировые цены на нефть, потолки и санкции.
«Торговля в рупиях, рублях, юанях – это примеры тактического решения проблем здесь и сейчас в рамках тех санкций, в которых оказалась Россия. Однако необходимо создать систему финансовых транзакций, независимых от западных банков. Долгосрочная цель – это переход к цифровым валютам, которые не зависят от мировых резервных валют. Это и цифровой рубль, и цифровой юань»,
– говорит директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов.
Второе необходимое условие для создания независимой от Запада торговли российской нефтью – это создание собственного флота танкеров и теневого флота танкеров, который готов перевозить нашу нефть. По словам Громова, Россия уже близка к решению этой задачи.
Третье условие – это страхование перевозки российской нефти. «Практически все наливные грузы России сейчас уже страхуются российскими страховщиками и перестраховываются в России. Но глубина страхового покрытия недостаточная.
Страхового покрытия может хватить буквально на пару-тройку инцидентов, связанных с авариями и разливами нашей нефти. Поэтому нужно создавать альянсы страховщиков с индусами с китайцами, что тоже уже делается.
Здесь есть проблема с тем, что в государственных индийских и китайских страховых компаниях есть миноритарная доля западных акционеров. Однако это не критическая зависимость, и она тоже решаема», – говорит Громов.
Четвертое условие – надо создать и обкатать собственную систему ценовых индикаторов в рамках Санкт-Петербургской биржи. В будущем цена на российскую нефть должна складываться на основе спроса и предложения только на нее саму без привязки к мировым ценам.
«Это стратегический путь развития российской нефтянки, который, конечно, не может решиться за один-два года. На это требуется время – три-пять лет и более. А пока мы вынуждены принимать тактические решения, которые могут быть для нас успешными или не такими успешными, как ожидалось», – считает Алексей Громов.
Главная опасность сейчас заключается в дальнейшем падении мировых цен на нефть ниже 75 долларов за баррель.
«Если нефть не услышит призывы Саудовской Аравии и ОПЕК+ оставаться в текущем коридоре – 75–80 долларов за баррель, а пойдет вниз, то у недружественных стран возникнет огромное искушение снизить потолок цены для нас, и это снизит нефтегазовые доходы страны», – считает Алексей Громов.
Именно поэтому Россия уже пошла на сокращение добычи на 500 тыс. баррелей и с августа готова сократить экспорт нефти на полмиллиона баррелей, поддержав продление ограничений самой Саудовской Аравией.
«В наших интересах сохранить текущий статус-кво на рынке, чтобы цена на нефть держалась коридоре 75–80 долларов за баррель до тех пор, пока мы не готовы будем полностью разорвать финансово-экономические цепочки, которые связывают экспорт нефти с западной экономикой», – заключает собеседник.
Загрузка...
