Содержание:
Почему растет фондовый рынок?
Инвестиционные активы
Инвестиции и спекуляции
Три стратегии инвестирования
Теория Марковица
Почему растет фондовый рынок?
Прежде чем обсудить стратегии инвестирования, поговорим о сути инвестиций. Начиная знакомство с фондовым рынком нередко можно услышать мнение о том, что он представляет из себя замаскированную пирамиду.
Но на самом деле рост фондового рынка акций имеет под собой не пирамидальную, а сугубо практическую основу. Представим ситуацию, что некто решил основать бизнес и хочет взять для этого кредит.
Допустим, он пришел в банк и кредит ему выдали – однако кредитная ставка заметно выше, чем по депозиту. Как можно отдать такой кредит? Только в случае, если бизнес даст больший доход.
А что будет, если владелец предприятия хочет одолжить деньги не у банка, а у населения? Он выпускает акции, т.е. предлагает желающим выкупить часть своего бизнеса.
Соответственно, владельцы акций будут получать прибыль от роста компании и ее дохода в виде дивидендов. И как видно, этот доход вполне может больше, чем кредитная ставка банка.
С этой же целью выпускают и облигации, но это уже обязательство регулярных платежей.
Кроме того, люди ежедневно поддерживают чужой бизнес (к примеру, ходят в сеть магазинов Магнит) – т.е. давая прибыль другому акционеру, которая также заложена в стоимость продуктов.
Открытие и эксплуатация новых технологий, меняющих мир (Microsoft, Apple) способны принести акционерам компаний огромные прибыли – хотя и локальные “пузыри” на этом рынке тоже возможны, как это произошло с высокотехнологичными американскими компаниями в 2000 году.
Однако обретя после падения свою реальную стоимость, рынок снова двинулся вверх. Посмотрим на картинку ниже:
На графике отлично видно, что рост фондового рынка практически полностью соответствует доходу от бизнеса тех компаний, акции которых и составляют рыночный индекс. К примеру, в Америке наиболее популярен индекс S&P500, составленный из 500 лучших компаний США.
Следовательно, можно сказать, что инвестиции в фондовый рынок – это инвестиции в бизнес
Развитие бизнеса является одним из факторов постоянного роста фондового рынка. Обсуждая возможные стратегии инвестирования, самая очевидная следует уже из графика выше – просто следовать рыночному росту.
Мы используем мобильные телефоны, едем на работу на машине и заправляем ее бензином, летаем самолетами, включаем свет или газ – во всех этих случаях мы поддерживаем чей-то бизнес, принося доход его акционерам.
Конечно, бывают случаи, когда этого не происходит – например, мы отдаем чинить обувь в маленькую частную мастерскую; но в большинстве случаев все происходит так, как написано выше.
Инвестиционные активы
Сравним возможные инвестиционные активы:
Неважно какая – рубли и или доллары – с 1930-х годов все валюты, хотя и с разной скоростью, тают от инфляции. При этом излюбленное хранение денег россиян в долларах или евро от инфляции также не спасает, а лишь замедляет потерю стоимости: с 1999 по 2013 рубль потерял более 80% стоимости, тогда как сбережения в долларах позволили сохранить около половины покупательной способности.
К товарным активам можно отнести металлы, сельхозтовары (зерно, сахар), природные ископаемые (нефть, газ) и др.
Однако к ним нельзя отнести высокотехнологичные изделия (ноутбук, айфон), поскольку их стоимость всегда значительно уменьшается уже в первые два года – особенно у последних моделей.
В отличие от них, средняя стоимость товарных активов на долгосрочном периоде (десятки лет) растет на величину инфляции, хотя возможны очень сильные колебания – как в случае роста золота в 2000-2010 годах.
Валюту, как и отдельные товарные активы (слиток серебра) мы вполне можем держать дома. Депозиты и облигации (на сегодня в безбумажном виде, как и акции) предполагают использование заемщика – банка или компанию – а сами инвестиции такого рода можно назвать долговыми. Заемщик может обанкротиться – т.е.
возникает дополнительный риск.
Если же говорить о доходности, то депозиты и облигации корпоративных эмитентов находятся примерно на одном уровне с инфляцией; в зависимости от текущей ситуации владелец депозита или облигации может как несколько отстать от инфляции (чаще), так и немного обыграть ее (данные компании Арсагера):
Недвижимость обладает интересными свойствами – ее владелец может получать доход как от роста квадратного метра жилья, так и от сдачи его в аренду.
При этом суммарный доход оказывается выше инфляции – хотя при владении физической недвижимостью возникает ряд неудобств: необходимость периодического ремонта, низкая ликвидность (сложность продажи), простои и пр.
Однако сегодня есть возможность приобрести практическую любую недвижимость в виде фонда, предоставив описанные выше неудобства управляющей компании.
Наконец, рассмотренные в начале статьи акции способны на долгосрочном периоде заметно превосходить инфляцию – подробные данные об этом приведены здесь. Акции иногда называют долевыми инвестициями, так как они дают возможность приобрести долю компании со всеми преимуществами участия в бизнесе.
Из сказанного выше вытекают активы, важные для нашей стратегии инвестирования:
Инвестиции и спекуляции
Итак, актив выбран – теперь можно поговорить о способах получения дохода. Есть два пути: инвестиции и спекуляции. В то время, как инвестор просто покупает актив на долгосрок и верит, что его будущий доход определиться работой бизнеса, спекулянт поступает по-другому.
А именно – он пытается использовать краткосрочные колебания курса для извлечения своей выгоды, т.е. смотрит не на бизнес, а на действия других спекулянтов. При этом спекулянту может подходить любой актив, в том числе товарный или валюта на форекс.
В теории удачные сделки на акциях обещают больший доход, чем может получить инвестор – и чем сильнее размах колебаний, тем выше потенциальная прибыль:
Итого, спекулянт пытается продавать актив на каждом локальном максимуме, покупая на локальном минимуме, стараясь взять прибыль от любого движения – акция “В” (зеленая линия) при этом выглядит перспективнее акции “А” (синяя). Инвестор же спокойно получает прибыль к моменту времени t1. Практический пример в виде индекса немецких акций представлен на картинке ниже:
- Видя такой график задним числом может показаться нетрудным определить нужный момент входа в сделку и выхода из нее. Вот только на практике, особенно у начинающих спекулянтов, обычно получается наоборот: они продают относительно дешево, а покупают довольно дорого, проигрывая не только средней доходности акций, но и даже инфляции:
- Почему так получается, довольно хорошо видно на следующей условной картинке:
Подробнее о доходности инвестора можно прочитать здесь. При этом встает вопрос, насколько вообще реально при помощи спекуляций превзойти рыночную доходность на дистанции в несколько лет.
Математический метод Барра Розенберга показал, что отличить мастерство от везения можно лишь после нескольких десятилетий торговли.
Реальные же результаты активной стратегии инвестирования на дистанции от 10 лет показывают, что не менее 3/4 фондов уступают доходности американского индекса:
- Неспособность “экспертов” предсказывать поведение рынка (не только американского) подтверждена и другими исследованиями: так, обезьянка Лукерия три года подряд обыгрывала индекс хедж-фондов случайным подбором активов и создала портфель на российском рынке, который обыграл 94% управляющих компаний; накануне кризиса 2008 года никто из 10 биржевых аналитиков крупнейших российских и международных компаний не предсказал падение российского индекса:
Три стратегии инвестирования
Уже обсужденная выше стратегия, используемая с конца 19 века – ее смысл состоит в достаточно частной покупке и продаже активов, пытаясь предугадать их движение. Доход при этом получается от других участников рынка и может колебаться в самых широких пределах в зависимости от выбранного риска.
Необходимы знания и опыт, а также много времени – но долгосрочные результаты почти всегда не впечатляют. Информация для торговли берется или из технического анализа, либо непосредственно из ценового стакана, где видны объемы проводимых сделок и цены активов.
Обычное время сделки фондовых и валютных спекулянтов – от минут до недель;
Активный инвестор или активно управляемые фонды использует более долгосрочную стратегию, ориентируясь на балансовые отчеты эмитентов.
Доход тут получается от бизнеса компаний, а обладание знаниями по прочтению балансового отчета и выявлению среднесрочных перспектив может порой обнаружить акцию, чья стоимость через некоторое время поднимется на десятки процентов, а то и в 2-3 раза.
Этот метод стал использоваться примерно с 30-40-х годов 20 века и был назван фундаментальным анализом – однако сегодня в среднем предполагает доходность лишь немного выше рынка, который достаточно эффективно отражает состояние компаний.
https://www.youtube.com/watch?v=5KdOXQQ9o6k\u0026pp=ygVQ0KHRgtGA0LDRgtC10LPQuNC4INC40L3QstC10YHRgtC40YDQvtCy0LDQvdC40Y8g0L3QsCDRhNC-0L3QtNC-0LLQvtC8INGA0YvQvdC60LU%3D
Метод в целом требует меньше временных затрат, чем трейдинг, но зависит от числа акций компаний в портфеле. Если их 20-30, то полный анализ и слежение за изменениями будет весьма затратным. Время сделок – от недель до месяцев, иногда больше.
Кроме непосредственного удержания перспективных акций, у стратегии могут быть ответвления: например, расчет на максимальные дивиденды или покупка перспективных просевших облигаций.
Минус в том, что для овладения инструментом (хотя бы в пределах российского рынка) могут понадобиться годы;
Наконец, пассивные инвестиции предполагают отслеживание рыночной доходности, не пытаясь обогнать ее. Стратегия является самой молодой и базируется на нежелании делать серьезные ошибки и нести потери.
Ядром данной методики является инвестиционный портфель из индексных фондов, для формирования которого требуются определенные знания – однако управлять составленным портфелем легко и занимает лишь 20-30 мин.
в год.
Базой теории здесь являются правильно подобранные доли эмитентов (что зависит от многих факторов, поэтому каждый портфель индивидуален) и периодическая ребалансировка. Время сделки – условная “вечность”, т.е.
пассивный инвестор постоянно находится в рынке на протяжении всего срока инвестирования. Немаловажный плюс стратегии: она избавляет от мучений с поиском удачной точки входа и выхода из рынка с максимальной прибылью.
Теория Марковица
В случае последней стратегии инвестирования весьма важна одна особенность. Если мы положили равные суммы в два банка, имея в одном из них ставку 8% годовых, а в другом 10%, то наша суммарная доходность по истечении года рассчитывается как среднее арифметическое и составит 9%.
Это справедливо потому, что активы обладают 100% корреляцией – т.е. рост одного всегда соответствует возрастанию другого, хотя величина роста разная.
Но в банковском депозите не бывает так, чтобы один вклад ушел в минус, тогда как другой показывал плюс – а вот на фондовом рынке такое с активами случается очень часто.
Идеи, лежащие в основе портфельного инвестирования, были сформулированы Г. Марковицем еще в 1952 году в маленьком 10-страничном труде, за который через 30 лет ему была присуждена Нобелевская премия. Они состояли в следующем:
1. Для правильного формирования портфеля важно учитывать не только доходность инструментов, но и корреляцию активов;
2. При правильном формировании портфеля его характеристики (доходность и риск) могут оказаться существенно лучше характеристик его составляющих
Рассмотрим такую картинку:
Даны два актива: первый с низкой прибылью и низким риском (А), второй с высокой прибылью и высоким риском (В). Риск – это стандартное отклонение, которое рассчитывается по известной математической формуле как корень из дисперсии. Ну а доходность – это средняя арифметическая или (лучше) геометрическая величина.
Для примера пусть даны пять значений доходности какого-либо актива: 2, 3, 5, -2, 4. Тогда среднеарифметическая доходность равна (2+3+5-2+4)/5=2,4%. Дисперсия же считается как σ² = ((2-2.4)2+(3-2.4)2+(5-2.4)2+(-2-2.4)2+(4-2.4)2)/5=29.2. Стандартное отклонение равно корню из этой величины, т.е. 5.4%.
В гипотетическом случае полной корреляции активов (оба всегда падают и растут одновременно) доходность портфеля определяется как среднее арифметическое (подобно двум банковским депозитам).
Близким практическим примером могут служить котировки доллар-рубль и евро-рубль.
В координатах риск-прибыль доходность портфеля с равными долями А и В будет просто посередине прямой линии, соединяющей точки А и В.
Но ситуация меняется, когда активы перестают вести себя синхронно. Если во время роста одного актива другой стоит на месте или падает, то говорят о нулевой или отрицательной корреляции; чем меньше коррелируют активы, тем больше выпуклость кривой на рисунке выше. Что это значит? Для лучшего понимания рассмотрим предельный случай двух активов с корреляцией минус 1:
В данном случае рост цены акции “А” всегда вызывает падение цены акции “В” – и наоборот. Суммарная доходность инвестора в таком идеализированном случае будет расти по той же прямой, что и банковский депозит. Стандартное отклонение при этом равно нулю, т.е. формально риск при таком инвестировании отсутствует.
Конечно, на практике такие активы (как и случай с полной корреляцией) недостижимы, а взятый выше пример предполагает равную доходность А и В к моменту времени t1.
Теперь возьмем реальный случай и посмотрим, что получается, когда мы добавляем небольшую долю более доходного и рискового актива (акции, верхняя точка) к консервативному и низкодоходному активу (облигации, нижняя точка).
При корреляции, близкой к нулю (американский рынок акций и пятилетних облигаций с 1926 по 2013 год) кривая эффективности по Марковицу будет выглядеть так:
Относительно облигаций мы не только получили более высокую доходность (что следовало ожидать), но и на некотором промежутке смогли достичь ее с меньшим риском! На первый взгляд это противоречит логике – тем не менее это так и есть. И в этом суть открытия Марковица, который около 20 лет ждал возможности просчитать математический аппарат своей теории на первых ЭВМ того времени.
https://www.youtube.com/watch?v=5KdOXQQ9o6k\u0026pp=YAHIAQE%3D
Иными словами, наименее рисковым портфелем при нулевой корреляции оказывается вовсе не портфель облигаций, а портфель, содержащий добавку в виде 20% акций. Доходность при этом выше, чем чистый доход от облигаций.
Равный нижней точке по рискам оказывается портфель с 60% облигаций и 40% акций – а доходность относительно 100% облигаций выше уже почти на пятую часть.
И наконец, дальнейшее увеличение доли акций в портфеле приводит к плавному повышению доходности и риска. Еще один пример расчета ниже:
Здесь даны три портфеля: облигации и акции во всех случаях имеют равную доходность, но достигнута она с разным уровнем риска. При этом чем более отрицательной становится корреляция, тем больше кривая выгибается влево и вверх, снижая риск и увеличивая доходность.
В силу этого на значительном интервале облигации и акции с сильной отрицательной корреляцией в портфеле ведут себя как менее рисковый актив.
В случае увеличения числа компонентов сложность расчета заметно возрастает – однако при хорошо подобранных активах возрастает и эффективность:
Стратегия по подбору подходящих активов, заставляющих выгибаться кривую эффективности влево и вверх, носит название СПТ – современной портфельной теории. Подробнее о корреляции активов читайте здесь.
Лучшие стратегии торговли на фондовым рынке ????
Фондовый рынок — это место, где были сколочены самые крупные капиталы современности. Джефф Безос, Билл Гейтс и Уоррен Баффет стали собственниками крупных пакетов акций успешных компаний. Однако рядовым инвесторам и трейдерам также есть, где развернуться. Успешные стратегии торговли и инвестирования на фондовом рынке могут обеспечить приличный дополнительный доход для терпеливых и разумных людей. Тем же, кто готов рискнуть временем и капиталом, рынок акций может стать и основным местом работы, и собственным бизнесом. Итак, давайте разберемся, какие же стратегии торговли на фондовом рынке сейчас наиболее актуальны .
В данной статье будут раскрыты следующие темы:
- рынок какой страны лучше выбрать для торговли акциями;
- стратегия по покупке индексов акций;
- покупка “голубых фишек”;
- инвестирование в стиле Уоррена Баффета: покупка акций “со скидкой”;
- самостоятельный трейдинг на фондовом рынке;
- передача портфеля в управление и ПАММ-счета;
- лучшие стратегии торговли.
Рынок какой страны лучше выбрать для торговли акциями?
Акции пользуются популярностью среди трейдеров и инвесторов. Конечно, большинство из них стремятся работать на фондовом рынке США — самом крупном и ликвидном в мире. Капитализация компаний, который торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), в начале 2020 года составила колоссальные 25 трлн долларов. Это около трети глобального ВВП.
Американский фондовый рынок самый ликвидный и развитый в мире. Это значит, что большому капиталу есть где развернуться. Купить на NYSE пакет стоимостью в 1 млрд USD можно за один день, даже не существенно повлияв на рынок. На фондовом рынке России и большинства других стран такая покупка привела бы к существенным рыночным перекосам.
Ниже вы увидите визуализацию рынка акций США. Размер плиток приведен в соответствие с капитализацией компании.
Почему цифры важны? Потому что ликвидность позволяет обеспечить справедливую оценку компаний. Ценные бумаги растут и падают в цене более предсказуемо, исходя из реальной экономической ситуации в мире и успехов отдельных корпораций.
Если у вас есть выбор где торговать и инвестировать, лучше выбирать наиболее ликвидные рынки. При работе с американскими фондовыми брокерами в качестве бонуса можно получить выход сразу на несколько десятков рынков других стран. Такую возможность, в частности, обеспечивают компании Interactive Brokers и TD Ameritrade.
Российские брокеры фондового рынка, такие как “КИТ-Финанс”, “БКС” и “Открытие” тоже предоставляют выход на мировые рынки. Однако, как правило, с их помощью можно купить лишь “голубые фишки”. Да и комиссии по итогу окажутся выше.
Стратегия по покупке индексов акций
Статистика свидетельствует, что большинство управляющих компаний исторически уступают обычным индексам по уровню доходности.
Это значит, что в отдельные годы их портфель акций может вырасти сильнее чем, к примеру, индекс акций S&P 500. Однако если взять промежутки в 5 лет и более, то индекс оказывается лучше инвестиций.
И это несмотря на то, что в инвестфондах работают профессиональные управляющие, которые знакомы со всеми правилами составления хорошего портфеля.
https://www.youtube.com/watch?v=ksHvDEZz4jg\u0026pp=ygVQ0KHRgtGA0LDRgtC10LPQuNC4INC40L3QstC10YHRgtC40YDQvtCy0LDQvdC40Y8g0L3QsCDRhNC-0L3QtNC-0LLQvtC8INGA0YvQvdC60LU%3D
Данный феномен связан с тем, что в ценах акций есть значительная доля неопределенности. Всех факторов будущего человек пока учесть не в состоянии. Трудно предугадать, какой продукт Apple выстрелит, а какой окажется неудачей. Также на рынке акций случаются так называемые “черные лебеди” — это непредвиденные события, которые приводят к резким обвалам.
Что такое инвестиционная стратегия и как её создать — Лайфхакер
Инвестиционная стратегия — план покупки и продажи активов, который помогает инвестору достигать финансовые цели. Этот план зависит от задач, готовности к риску и других особенностей человека.
Выбор инвестиционной стратегии больше всего влияет на доходность вложений. Это показало классическое исследование 1986 года, в котором экономисты посчитали, от чего она зависит:
- Распределение активов по классам, то есть собственно стратегия, влияет на 93,6% доходности всего портфеля. Это выбор между акциями, облигациями, наличными и альтернативными активами.
- Решение о приобретении конкретных ценных бумаг определяет доходность на 4,2%.
- Выбор времени покупки и продажи активов сказывается ещё меньше, на 1,7%.
- Комиссии биржи и брокера обуславливают около 0,5–0,6%.
Ещё инвестиционная стратегия помогает человеку понять, на какой риск он готов пойти. Одни люди способны перенести временное падение стоимости своего портфеля на 20–30% ради шанса побольше заработать. Другим такие качели совсем не нужны: они согласятся на меньшую доходность и не будут рисковать капиталом.
Как создать инвестиционную стратегию
Единственного и всем подходящего варианта не бывает. Всё зависит от множества факторов: целей, образа жизни и здоровья, финансовой ситуации, ожидаемой доходности и других личных деталей.
Это же значит, что инвесторам нужно перестраивать и переоценивать свои стратегии со временем. Но для начала стоит пройти пять сложных этапов.
1. Разобраться, зачем инвестировать
Обычно это делают, чтобы сберечь деньги, заработать или увеличить капитал. Масштабные причины перекладываются на реальные жизненные планы. Например, «пассивный доход через 10 лет» и «покупка машины через два года» требуют разных подходов.
Отдельный разговор — инвестиции на обеспеченную старость. Для этого нужно накопить солидный капитал, чтобы тот затем начал приносить средства, которых хватит на жизнь без работы.
2. Определить, сколько денег будет доступно на инвестиции
Инвестиционные инструменты требуют разных сумм: купить долю в ETF можно за 1–2 тысячи рублей, лот акций иностранной компании — за 30–50 тысяч. Стать пайщиком венчурного фонда стоит ещё больше, от 5–7 миллионов рублей.
Поэтому важно разобраться, во что инвестор сможет вложиться. Допустим, с двумя миллионами на руках можно сразу создать основу диверсифицированного портфеля и не рисковать инвестициями только в один актив.
А если стартовой суммы нет, то нужно прикинуть потенциальные доходы и расходы на ближайшие годы и понять, какую часть свободных денег можно вкладывать. Если покупать активы каждый месяц или квартал, то это позволит «усреднить» портфель. Инвестор не потратит все деньги на пике рынка и сможет переждать убытки в кризис.
3. Понять, когда понадобятся доходы с инвестиций
Этот пункт прямо зависит от целей, потому что для разных временных горизонтов нужно выбирать подходящие комбинации активов.
К примеру, если инвестор намерен обновить автомобиль через два года, то человеку не подойдут вложения в доходные, но крайне волатильные криптовалюты. Здесь важнее небольшой, но стабильный прирост сбережений. Например, с помощью надёжных облигаций, акций устойчивых компаний или даже депозитов.
А если выход на пенсию в планах через 30 лет, то инвестору не важны колебания активов на протяжении года или трёх. Человек может вкладываться в молодые и перспективные компании, которые однажды захватят рынок и будут генерировать высокую прибыль. Но надо помнить, что идея может не выстрелить. Возможно, что фирма останется маленькой или даже разорится.
4. Выбрать допустимый риск
Некоторые инвестиции, вроде долей в венчурных фондах, могут полностью обнулиться. Такие риски чересчур высоки для большинства людей. Стоит прикинуть реальную и достижимую прибыльность: не сотни и тысячи процентов годовых, а хотя бы десятки.
https://www.youtube.com/watch?v=ksHvDEZz4jg\u0026pp=YAHIAQE%3D
Поэтому инвесторы диверсифицируют свои портфели — распределяют деньги по разным финансовым инструментам. Трудно угадать, какое вложение окажется неудачным, но его компенсирует второе, выгодное.
Это значит, что нужно подумать и о распределении вложений. Финансовые консультанты советуют дробить активы на три части: подушку безопасности, инвестиционный портфель и спекулятивные инструменты.
Пирамида рискованных и безопасных активов. Изображение: Лайфхакер
Чем меньше человек готов рисковать, тем больше консервативных, низкорисковых активов ему стоит приобретать. И наоборот, если подушка безопасности и портфель уже готовы, то можно экспериментировать со спекулятивными и рискованными инструментами.
Ещё не стоит забывать, что никакие инвестиции не гарантируют прибыль. Любая стратегия, даже самая надёжная, однажды принесёт убыток. Нужно быть к этому готовым.
5. Подобрать активы в портфель
Если инвестор выполнил предыдущие этапы, то сможет составить список доступных активов, которые могут подойти. Стоит потратить время на то, чтобы разобраться в плюсах и минусах каждого.
К примеру, закрытый паевой фонд может показать хорошую доходность, но требует первоначального капитала и редко публикует статистику для инвесторов. Поэтому такой актив подойдёт тем, кто хочет умножить накопления, но не разбираться в деталях самим.
Постепенно инвестор сужает широкий список подходящих активов до небольшого набора, в котором точно уверен.
Допустим, выдуманному инвестору 50 лет, за жизнь он накопил пять миллионов рублей и хочет обеспечить себе пенсию. Долгов, кредитов и больших покупок не планирует.
| Элементы плана | Решения |
| Цель | Быстрорастущий портфель до выхода на пенсию в 65 лет |
| Доступные деньги | 5 000 000 рублей, плюс 50 000 каждый месяц до пенсии |
| Временной горизонт | 15 лет, после чего возможность жить на 30 000 рублей в месяц с процентов |
| Риск | Доходные и рискованные инструменты до выхода на пенсию, затем каждый год переводить по 50 000 из имеющегося портфеля в стабильные активы |
| Потенциальные активы | ETF на быстроразвивающиеся секторы экономики, плюс пополнения ИИС ради налоговых вычетов. После выхода на пенсию — надёжные облигации и акции стабильных компаний |
Теперь инвестору останется только покупать ценные бумаги и время от времени сверять свой портфель со стратегией.
Какие инвестиционные стратегии можно выбрать
Лучшая инвестиционная стратегия — это та, которая больше соответствует целям и возможностям конкретного инвестора. Но профессиональные финансовые управляющие и учёные‑экономисты разработали множество шаблонов. Можно строго им следовать, отходить от них в некоторых моментах или же перемешивать между собой. Главное — понимать, ради чего это нужно.
Инвестирование в растущие компании (growth investing)
Смысл «стратегии роста» — вкладывать деньги в акции фирм, которые быстро наращивают продажи, занимают новые рынки или увеличивают прибыль. Иногда стремительно растут не только отдельные предприятия, но и целые секторы.
Например, выручка видеостримингового сервиса Netflix за четыре года выросла на 113%. Акции за то же время поднялись в 3,1 раза, что в среднем принесло бы инвестору 78% годовых.
Акции Netflix, $NFLX, поднялись со 131 доллара в январе 2017 года до 514 в июле 2021 года. Скриншот: Yahoo Finance
Компания считается частью отрасли телекоммуникаций. Для сравнения, вложения во весь американский сектор принесли бы меньше денег — 50,8% за то же время.
Netflix показала себя лучше рынка, и суть стратегии — подыскивать такие компании до того, как они начали быстро расти. Профессионалы анализируют финансовую отчётность корпораций, оценивают перспективы рынка и применяют сложные математические формулы.
Начинающему частному инвестору будет тяжело со всем этим разобраться. В помощь ему существуют скринеры — специальные сервисы для анализа ценных бумаг. Из популярных и бесплатных есть Finviz, Yahoo Finance Screener, TradingView и Zacks Screener.
Допустим, инвестор верит в рост автопроизводителей после кризиса 2020 года. Сначала человеку нужно выяснить средние значения для всего сектора и сравнить с остальным фондовым рынком, это удобно сделать в скринере Zacks.
Показатели компаний автомобильного сектора. Скриншот: Zacks
Стоит смотреть на три показателя.
- P/E, price to earnings. Отношение стоимости компании к её годовой прибыли. Чем оно ниже, тем меньше придётся переплачивать. С помощью показателя можно понять, за сколько лет инвестиция в компанию окупит себя. То есть если инвестор приобретёт акции фирмы с показателем, который равен трём, то с её текущей прибылью вернёт вложенное через три года. Компании автосектора окупят себя почти за 11 лет, а рынок в среднем — за 21 год.
- P/S, price to sales. Отношение цены акции к выручке. Если этот показатель меньше единицы, то компания недооценена, больше двух — слишком дорога. Автоиндустрия выдаёт 0,48, в то время как широкий рынок — 3,45.
- EPS, earnings per share. Отношение прибыли к количеству акций. Важна не сама цифра, а динамика роста: в этом году автопроизводителям пророчат 41,6%, остальному рынку — 19,44%.
Теперь инвестор знает средние данные по фондовому рынку в целом и по конкретной отрасли. С помощью этих показателей можно искать самые перспективные компании. Например, Yahoo Finance позволяет внести все нужные данные, выбрать регион и конкретные индустрии. На рынках России, США и Китая требуемым условиям соответствуют девять компаний из автомобильного сектора.
Скриншот: Yahoo Finance
С выборкой можно работать дальше: посмотреть на подробные финансовые данные, почитать мнения и прогнозы аналитиков. Если инвестора всё устроит, то он имеет шанс хорошо заработать на этих акциях.
Инвестирование в недооценённые компании
Суть «стоимостного подхода» (англ. value investing) — искать хорошие фирмы, которые почему‑то недооценены рынком. В классическом варианте стратегии инвесторы подбирают компании, чьи акции стоят дешевле собственных активов. Допустим, у завода есть помещения и оборудование на миллион рублей, акции же стоят 900 тысяч — предприятие недооценено.
Стратегии инвестирования на бирже — какой подход выбрать
В этой статье мы поговорим про стратегии инвестирования на фондовой бирже. Какие бывают подходы, что лучше всего выбрать рядовым инвесторам для заработка?
Что такое стратегия инвестирования простыми словами
Стратегия инвестирования — это система/подход к инвестициям для увеличению капитала.
Ниже мы рассмотрим все популярные подходы к инвестированию в ценные бумаги, которые доступны любому физическому лицу. У каждого из нас свои виденья ситуации, восприимчивость к рискам, денежные возможности и мышление, поэтому нельзя дать единую рекомендацию для каждого по выбору стратегии инвестирования.
https://www.youtube.com/watch?v=U8jtPH3eeo0\u0026pp=ygVQ0KHRgtGA0LDRgtC10LPQuNC4INC40L3QstC10YHRgtC40YDQvtCy0LDQvdC40Y8g0L3QsCDRhNC-0L3QtNC-0LLQvtC8INGA0YvQvdC60LU%3D
Прежде чем начать, вам стоит ответить на следующие вопросы (или хотя бы задуматься над ними):
- Какова цель инвестирования (например: сохранить деньги, накопить на пенсию или купить квартиру);
- Какие риски готовы принять (просадка в 50% терпима или потери даже в 5% не допустимы);
- Сроки инвестирования (от этого зависит выбор финансовых активов);
- Наличие или отсутствие свободного времени (готовы ли вы следить за своей позицией на фондовой бирже или свободное время отсутствует);
Во многом выбор стратегии инвестирования конкретно для каждого будет зависеть от ответов на эти вопросы.
Для доступа к торговле на бирже рекомендую услуги следующих брокеров:
Это лучшие брокеры для торговли, у которых самые низкие комиссии на оборот, есть офисы по всей России, бесплатное пополнение и снятие. Они предоставят доступ ко всем финансовым инструментам на бирже: акции, облигации, фьючерсы, опционы, валюты. Здесь можно покупать иностранные акции, следовать стратегиям профессионалов и прочее.
2. Индексное инвестирование через ETF
Начнём обзор стратегий инвестирования с самого простого и надёжного способа — копирование фондового индекса. Эта стратегия доступна каждому гражданину и приносит среднегодовую доходность около 10-15% годовых. Её ещё называют «пассивным индексным инвестированием».
Фондовый индекс — это показатель, отражающий средневзвешенный уровень цен на рынке акций. Каждая отдельная компания влияет на итоговое значение в зависимости от её весового коэффициента. У кого-то он больше, у кого-то меньше.
Вес каждой компании в фондовом индексе зависит от совокупности факторов. Ключевыми являются:
Для российского фондового индекса ММВБ (IMOEX) максимальный вес одной компании ограничивается значением 15%. Ребалансировка коэффициентов акций в индексе происходит 4 раза в год.
В фондовый индекс входят самые сильные бизнесы на текущий момент. Если у компании начинаются проблемы, котировки снижаются и её вес будет постепенно понижен.
Как показывает американская история фондового рынка, мало кому из рядовых инвесторов удаётся перегнать по доходности фондовый индекс. Поэтому простое его копирование уже даст отличную прибыль, которая значительно опережает инфляцию.
Чтобы купить акции в нужных пропорциях потребуется колоссальная сумма денег. Порядка 14 млн рублей. Раз в квартал придётся самостоятельно производить ребалансировку, что будет отнимать средства на комиссию за оборот брокеру. Также нужно будет платить налог на прибыль по тем активам, если она есть.
Поэтому в качестве альтернативы индексному инвестированию, были придуманы ETF фонды, которые котируются на бирже как обычные акции, но их стоимость гораздо доступнее. Цена составляет до 10000 рублей за одну единицу.
ETF фонд самостоятельно будет делать ребалансировку и реинвестировать дивиденды. Комиссия за управление фонда не более 1% и уже включена в его стоимость. То есть инвестору не надо ничего платить. Можно ориентироваться только на график.
Для тех, кто копит себе на пенсию или просто накапливает капитал, можно просто купить ETF фонды на фондовый индекс и просто зарабатывать вместе со всем рынком. Приведём названия этих фондов на российский фондовый индекс с указанием комиссий:
- TMOS — 0,79%;
- VTBX — 0,78%;
- SBMX — 1%;
- FXRL — 1,7% (без налога на дивиденды 0,9%);
Примечание
TMOS, VTBX и SBMX имеют низкую комиссию, поскольку не платят налог на прибыль по дивидендам.
ETF на американские фондовые индексы, которые можно купить на нашей бирже:
Более подробно про ЕТФ можно прочитать в статье:
Начать инвестировать в акции сейчас »
3. Самостоятельное долгосрочное инвестирование
Самостоятельный выбор недооценённых акций и облигаций чреват ошибками. Особенно высоки риски промахов для рядовых инвесторов, которые не имеют опыта и знаний.
Уоррен Баффетт говорит: на фондовом рынке можно найти буквально несколько компаний по хорошей цене, но для начинающего инвестора сделать правильно выбор практически невозможно просто из-за отсутствия всей реальной информации.
Как же быть инвесторам? Неужели самостоятельно инвестировать настолько сложно? Вопрос лишь в том: есть ли у вас хотя бы немного желания на изучение и поиск этих недооценённых компаний. Многие не очень-то и стремятся к их поиску.
Зачем, когда можно открыть график и принять решение, основываясь только на графическом анализе японских свечей? Или же послушают мнение аналитиков и купят по их советам.
https://www.youtube.com/watch?v=U8jtPH3eeo0\u0026pp=YAHIAQE%3D
Фактически это равносильно покупке акций вслепую. Финансовые аналитики могут спонсироваться брокерами, чтобы рядовые инвесторы побольше совершали торговых операций. Просто никто не задумывается, что про одну и ту же компанию можно сказать как плохое, так и хорошее. Одни будут говорить, что она переоценена, другие — недооценена. И у каждого веские аргументы. Как тут не запутаться новичку?
Отбирать компании самостоятельно действительно сложно, особенно на американском рынке. Это связано с огромнейшим количеством акций и небольшой информацией о них. Российский фондовый рынок значительно меньше и понятнее для граждан РФ.
Теперь непосредственно к подходам, которые реально можно применять при самостоятельном инвестировании.
3.1. Выбор акций на основе дивидендов
Можно просто покупать акции со стабильными дивидендами на основании прошедших периодов. Такой подход называют «дивидендной стратегией инвестирования».
Конечно, дивидендные выплаты в прошлом не дают гарантий в будущем. Поэтому не стоит класть все яйца в одну корзину, а лучше покупать разные акции. Диверсификация портфеля нужна обязательна.
Дивидендные аристократы — это компании, стабильно увеличивающие дивиденды из года в год. На американском фондовом рынке их много. На нашем рынке таких компаний практически нет.
Плюсы дивидендной стратегии покупки акций:
- Получение реальных денег, которые можно вывести или реинвестировать;
- Такие акции, как правило, обеспечивают хорошей доходностью акционеров;
- Стабильный приток денег, который можно самостоятельно реинвестировать;
Если бизнес перестаёт платить дивиденды или же меняют свою дивидендную политику, то логичным шагом будет продать такие акции. Но стоит помнить, что нет никаких гарантий о правильности этого решения. Просто лучше быть держателем прозрачных и предсказуемых компаний. Даже на нашем небольшом фондовом рынке можно найти прозрачные и надёжные компании, причём недорого.
На последок небольшой пример, который подчеркивает выгоду дивидендной стратегии:
Если вы инвестируете в технологическую компанию, то никаких дивидендов не получаете, поскольку этот сектор реинвестирует весь свободный денежный поток (FCF) в дальнейшее развитие бизнеса. Таким образом, можно просидеть в акциях очень долго. Они будут расти из года в год, а после может прилететь «черный лебедь» и цена обвалится, уничтожив огромную часть незафиксированной прибыли.
Большинство из нас не продадут на пике, рассчитывая на дальнейший рост, поэтому падение биржевых котировок будет равносильно потере дохода за много лет.
В случае с дивидендными акциями такого бы не было, поскольку мы получали часть денег каждый год. Да, котировки таких компаний так сильно не растут, но зато акционерам идёт поток реальных денег ежегодно, которые можно самостоятельно реинвестировать или же распределить их на повседневные расходы.
3.2. Стратегия инвестирования по принципу «купи и держи»
Ещё одним из самых простых подходов является долгосрочная инвест стратегия купил и держишь («buy and hold»). С одной стороны этот подход идеальный: купил и забыл, это не отнимет много времени. Но с другой — ошибка с выбором компаний может дорого обойтись инвестору.
Уоррен Баффет сторонник долгосрочного подхода. Он считает, что время продавать хорошую компанию — никогда. Он покупает их навечно. Но некоторые компании он всё же продаёт из-за неблагоприятных изменений в бизнесе. Но он не будет продавать акции лишь потому что они сильно подорожали.
Среди российских компаний не так уж и много бизнесов, которые показывают суперустойчивость и котируются на бирже. Следует отобрать эти компании в какой-то пропорции, чтобы снизить риски «промахов» с отдельными акциями.
Плюсы стратегии купи и держи:
- Регулярное получение реальных денег;
- Хорошая доходность;
- Стабильный приток денег;
3.3. Стоимостное инвестирование
Стоимостное инвестирование — это подход отбора недооценённых хороших компаний с крепким балансом. Другими словами: это покупку акций ниже их реально стоимости.
Автор этого подхода Бенджамин Грэм. Он же автор самой популярной книги стоимостного инвестирования «Разумной инвестор». Несмотря на то, что книга была написана ещё в 1930-ые, её содержание во многом остаётся актуальным.
Баффет является главным учеником Грэма Думаю, что все знают каких успехов он достиг просто, отбирая акции по описанным принципам.
Грэхэм задал следующие критерии при отборе стоимостных акций для инвестирования:
- Вложения только в компании с капитализацией выше среднего по рынку. То есть маленькие бизнесы не подойдут, поскольку они плохо защищены в периоды кризисов;
- Требования к мультипликаторам:
- P/E < 15;
- P/B < 1,5;
- (P/E) × (P/B) < 22,5;
- Размер текущих активов должен превышать размер краткосрочного долга в два раза и более;
- Компания должна быть прибыльной в течении последних 10 лет. При этом размер прибыли должен вырасти минимум на 1/3;
- Размер оборотного капитала больше долгосрочных долговых обязательств;
- Двадцатилетняя стабильная выплата дивидендов;
Как показывает история фондового рынка, компании выбранные по стоимостному принципу обыгрывает по доходности фондовый индекс. Те инвесторы, которые инвестируют согласно принципам Грэма обычно спят спокойно, поскольку их компании переживут любой кризис.
3.4. Выкуп просадок на акциях
Биржевые котировки акций движутся чаще всего волнообразно: то вверх, то вниз. Но в целом рынок направлен вверх. Родилось новое направление стратегий под названием «выкуп просадок (англ: «buy the dip»).
Поймать точное дно просадки невозможно, но можно просто ориентироваться на цифры. По статистике падение фондового рынка США чаще составляет не более 10%. Редко, когда больше. Поэтому можно просто докупать акции, когда их цена упала на 7-10% от максимума.
В идеале всегда иметь хотя бы какой-то денежный запас, чтобы иметь возможность докупиться. Если денежного запаса нет, то остаётся выход: брать кредитное плечо у брокера, а это уже повышает риски. Особенно опасно брать плечи на падающем рынке.
Питер Линч говорил, что выкуп просадок обеспечивает отличную доходность. Так оно и есть. Можно посмотреть историю и убиться в этом. Единственное, что нужно учитывать: рынок может не расти несколько лет, а это негативный сценарий для тех, кто хочет побыстрее заработать.
4. Активное инвестирование (трейдинг)
Трейдинг вызывает большой интерес у начинающих. Почему-то все склонны думать, что они способны переиграть рынок, выйти победителями с набитыми карманами денег. Но надо помнить: фондовый рынок — это не игра в котировки.
Акции — это доля в компании, а не просто биржевая котировока.
Но всё равно, периодически даже у долгосрочных инвесторов возникает желание заработать на колебании курсов. Например, когда цена необоснованна сильно взлетела.
Тех, кто занимается активной торговлей называют трейдерами. Как правило, это частные лица зарабатывающие на колебании ценах. При этом могут ещё открывать короткие позиции (шорт), что позволяет зарабатывать даже на понижении курса.
По статистике 95% трейдеров теряют деньги на бирже. Почему-то начинающих эта информация всё равно не останавливает. Каждый уверен, что он тот, кто сможет быть умнее рынка.
Мало, кто задумывается о потере времени на биржевую деятельность. Активный трейдинг отнимает всё свободное время, которое можно было потратить на работе, чтобы получать стабильные деньги. Трейдеры тратят много нервов, портят зрение, не получают радости жизни из-за постоянного напряжения.
Есть заблуждение, что из маленького капитала можно быстро сделать большой. На самом деле, для трейдинга желательно иметь солидные деньги. Минимум 1 млн рублей, а лучше 10 млн рублей. Только с такой стартовой суммой можно получить прибыль, которая действительно позволила жить на них.
Вариант с активным трейдингом подойдёт далёко не всем.
Примечание
Тех, кто приходит со $100 на Форекс обычно постигает жесткая неудача потери денег.
5. Доверительное инвестирование
Одно из самых плохих решений, которое может принять инвестор — это отдать свои деньги под управление. Чаще всего это делается через ПИФы (паевые инвестиционные фонды).
С учётом множества комиссионных расходов, мало кто из управляющих фондов способен обогнать динамику фондового индекса. Поэтому смысл в них инвестировать нет, когда можно воспользоваться простым индексным инвестированием через ETF.
Многие покупаются на красивые графики ПИФа предыдущих лет. Но предыдущие результаты ничего не могут сказать о будущем. Можно даже сделать предположение, что таких хороших результатов скорее не будет, поскольку рынок изменится и те стратегии, что работали ранее не будут работать с той же эффективностью. Рынок всегда стремится к среднему значению.
У фондов есть несколько стратегий. Какая-нибудь покажет доходность лучше индекса чисто случайно. Вот её и будут предлагать новым клиентам, как лучшую. Никто не будет показывать другие 10 стратегий с минусом.
Средняя стоимость за доверительное управление составляет 1-3% в год. Это комиссию придётся уплатить независимо от результата фонда. С прибыли будет браться около 10-30% в качестве комиссии. Такие большие расходы съедают большую часть прибыли.
6. Выводы
Существует множество стратегий инвестирования на фондовой бирже. Но не существует какой-то универсальной, которая бы подошла каждому человеку. Кто-то верит в свои силы и готов активно торговать. Кто-то верит в бизнес и поэтому готов длительное время удерживать их акции. Кто-то доверяет управляющим, которые могут получить большие проценты за короткое время.
Никто не запрещает открыть несколько брокерских счётов и вести на них различные действия. Например, на одном накапливать исключительно ETF-фонды, на другом акции на долгосрок, на третьем покупать только облигации. Так можно всегда иметь ликвидность за счёт облигаций и хорошие показатели роста на горизонте нескольких лет за счёт инвестиций в акции.
На бирже всегда можно найти хорошие возможности для заработка. Не забывайте, что результат приходит с опытом. Нельзя просто прийти на биржу и сразу начать делать огромные деньги.
Загрузка...
