20.06.2023
Цены на золото в последние несколько лет держатся на высоком уровне, и большинство экспертов настроены оптимистично, прогнозируя рост стоимости в ближайшем будущем. Так, глава Swiss Asia Capital Йорг Кинер предрекает рост стоимости драгоценного металла до $4 тыс. за унцию уже в 2023 году.
Другие аналитики скромнее в своих прогнозах, но большинство из них всё же полагают, что цена на золото как минимум будет опережать инфляцию. На чём основан подобный оптимизм? От каких факторов зависит цена на золото?
affinaz.ru
Начнём с того, что появление на рынке новых объёмов золота в 2023 году маловероятно.
Последние годы инвестиции в добывающий сектор сокращаются, из-за этого после 2017 года в мире не было открыто новых по-настоящему крупных месторождений, писали «Известия» в январе этого года.
В то же время, начиная с 2015 года, растёт себестоимость добычи. Так что объём предложения на рынке — величина относительно постоянная, легко подающаяся прогнозированию.
Совсем другое дело спрос. В отличие от нефти, газа или угля, золото выступает не как источник энергии, потребность в котором можно подсчитать, а скорее как финансовый инструмент. Отсюда высокая волатильность цены на мировых рынках. Тем не менее общие тенденции можно выявить и здесь.
В первую очередь стоит определить основных покупателей золота. Это ювелиры, которые используют металл для производства украшений, инвесторы на финансовом рынке и центральные банки государств.
Как отметил исполнительный директор Центра экономического прогнозирования Аналитического департамента АО «Газпромбанк» Айрат Халиков, выступая на конференции «Золото и технологии» в рамках выставки MiningWorld Russia, до кризиса 2008 года большую часть спроса на первичном рынке драгоценного металла обеспечивали ювелиры. На производство украшений шло от 50 до 70 % всего добываемого золота.
«Физлица, которые являются потребителями ювелирных украшений, ограничены уровнем доходов, в то время как для финансовых институтов не имеет значения, сколько на самом деле стоит золото, для них важно лишь то, что они смогут потом продать его по цене не ниже, чем купили», — объяснил Айрат Халиков.
Неудивительно, что в начале 2000-х годов золото стоило $200-300 за тройскую унцию, а к концу 2008 года его цена превысила $1000 за унцию. В то же время нужно понимать, что, хотя доля физических лиц в общем спросе на драгоценный металл снизилась, в абсолютных цифрах мы можем говорить о росте.
«По сути, 40% потребительского спроса в 2022 году обеспечили две страны: Китай и Индия. Ожидается, что в этом году спрос физлиц в Китае вырастет чуть ли не на 10%, после чего вернётся к нормальным темпам роста в 5-6% в год.
В Индии в 2023 году ждём некоторый спад, но всё равно спрос там останется выше, чем в России и западных странах.
Скорее всего, экономики этих двух стран будут наращивать спрос на золото», — комментирует положение дел Айрат Халиков.
То, что спрос на драгоценный металл всё больше концентрируется в Азии, играет на руку отечественным недропользователям. Ведь основные покупатели: Китай и Индия, — пока не объявляли об антироссийских санкциях. Это тем более важно, учитывая, что у российских компаний есть проблемы со сбытом продукции, после того как отечественные аффинажные заводы лишились знака Good Delivery.
Тихая гавань для инвестора
И всё же в последние годы золото всё больше расценивается не как сырьё для изготовления ювелирных украшений, а как финансовый инструмент.
«Каков размер первичного рынка золота? В мире добывается примерно 3 тысячи тонн золота, и примерно 1,5 тысяч — это переработка лома. При этом международная торговля физическими слитками больше, чем первичный рынок в два раза, здесь мы говорим рынке в 7 тысяч тонн.
https://www.youtube.com/watch?v=f_y7QS61Bco\u0026pp=ygVA0JfQvtC70L7RgtC-INC60LDQuiDQt9Cw0YnQuNGC0L3Ri9C5INCw0LrRgtC40LIg0LIgMjAyMyDQs9C-0LTRgw%3D%3D
А на финансовом рынке среднесуточный объём сделок с золотом в апреле этого года составил $277 млрд. То есть каждые рабочие сутки в мире проходит сделок на 4300 тонн золота. Таким образом, финансовый рынок в 200 раз превышает первичный, на который мы все обычно смотрим», — отметил Айрат Халиков.
Как мы помним, покупателями здесь могут быть как частные инвесторы, так и центральные банки. При этом для золота работает принцип «чем хуже, тем лучше». Спрос на металл возрастает во время кризиса и высокой инфляции. В текущей ситуации важно, что у цены на золото прямая, а не обратная корреляции с уровнем геополитической напряжённости.
То есть, даже если обострятся существующие или появятся новые конфликты, это, скорее всего, только поспособствует росту спроса на металл, в то время как другие ресурсы, такие как нефть, будут падать в цене. При этом золото — консервативный инвестиционный инструмент, который не может обеспечить высоких прибылей. Поэтому в периоды роста экономики спрос на него не так высок.
«Обычно цена на золото очень сильно коррелирует со ставками крупнейших национальных банков, в первую очередь ФРС США. При этом рост цен на золото до сих пор на больших периодах всегда опережал инфляцию, золото является своего рода защитой от инфляции.
То есть пространство для роста инвестиций сохранится в 2023 году. В 2024 по прогнозам инфляция снизится до уровня текущих процентных ставок.
То есть в этом году инвестиции для спекулянтов будут интересными, но в следующем уже не так сильно», — считает Айрат Халиков.
В свою очередь, начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир Инвестиций» Василий Карпунин в интервью РБК отметил, что от ФРС США ждут перехода к смягчению денежно-кредитной политики. А это означает более длительный период повышенной инфляции, что опять-таки может подтолкнуть инвесторов в сторону золота.
Кроме этого, из-за снижения долларовых процентных ставок падает доходность гособлигаций США — ещё одного конкурента золота на фондовом рынке, отмечает Василий Карпунин.
Спокойствия участникам рынка не добавили и новости о банкротстве ряда американских банков, из-за чего активизировались слухи о рецессии мировой экономики. В этих условиях золото продолжает оставаться «тихой гаванью» для инвесторов.
krastsvetmet.ru
Тем не менее делать ставку только на инвестиционную привлекательность не стоит. «Мода» может пройти, и инвесторы перестанут покупать золото. Куда более важно, по мнению Айрата Халикова, то, что своё отношение к драгоценному металлу изменили центральные банки.
Этот тезис легко подтвердить цифрами. Так, по данным Reuters, Народный банк Китая на конец 2022 года хранил золота на $112 млрд. Ещё одна наглядная цифра: по данным МВФ, за первые три квартала прошлого года центральные банки приобрели 333 тонны металла.
В то же время запасы золота в британских хранилищах сократились на 500 тонн, или 5%, писали в начале года «Известия». И это при том, что такие крупные покупатели, как Россия и Китай, могут приобретать золото из собственной добычи, а не из крупных хранилищ.
«В 2022 году инвестиции центробанков в золото выросли больше чем в два раза и на первичном рынке превысили спрос инвесторов.
Это говорит о том, что они признали за золотом равенство деньгам, так что сейчас слитки не уступают в популярности долларовым инструментам.
Если в 2021 году, по результатам опросов центральных банков об объёмах золота в резервах, примерно 5% наращивали позиции золота, то летом 2022 года — уже 13%. Есть ощущение, что эта история продолжится», — считает Айрат Халиков.
Почему же центробанки стали покупать золото? По мнению эксперта «Газпромбанка», это стало следствием санкциё в отношении активов «Центробанка РФ», что шокировало участников рынка и подорвало доверие к доллару. Как считает г-н Халиков, тенденция к дедолларизации мировой экономики получит своё развитие в ближайшие годы, а главным локомотивом этого процесса станет КНР.
«Китай держит на балансе несколько триллионов долларов и не может все их потратить на внутреннем рынке. Значит, китайскому ЦБ нужно обменивать доллары на другие активы. Здесь в качестве варианта выступает золото или лицензии на месторождения в Африке или Южной Америке», — отмечает аналитик «Газпромбанка».
И как здесь не вспомнить, что когда-то в роли главного мерила на мировом финансовом рынке как раз выступало золото. Так что, «вперёд в прошлое»?
Однако не все эксперты согласны с тем, что эпоха доллара вот-вот подойдёт к концу, пока для центробанков золото всё же остаётся планом «Б».
«Не нужно питать иллюзий по поводу того, что Бреттон-Вудская система возьмет и завтра развалится, и доллар резко перестанет быть главной мировой валютой.
Этот процесс действительно может иметь место, но к этому всё равно нужно прийти, и займёт это никак не меньше пяти-семи лет.
«Так что говорить о привязке к золоту как о массовом явлении, всё же не стоит», — отметил в интервью «Известиям» финансовый эксперт Алексей Кричевский.
Итак, практически все эксперты считают, что спрос на драгоценный металл в 2023 году будет идти вверх. Однако рост будет не кратным, а в пределах 10%. А значит, и цена на золото с большой долей вероятности будет держаться на отметке выше $2000 за унцию. Однако золото — это в большей степени не сырьё для промышленности, а инвестиционный инструмент, которому присуща высокая волатильность.
Это значит, что цена на металл не будет поступательно идти вверх, возможны и откаты. Но главное, что пока нет серьёзных предпосылок к резкому падению стоимости золота на мировом рынке.
Основной спрос на рынке физических слитков золота по итогам 2021 года обеспечили Швейцария (31%), Индия (15%), ОАЭ (14%), Китай (11%).
Если говорить об импорте полуфабрикатов (сырья, которое используется для производства ювелирных украшений), то здесь почти половину рынка обеспечивала Великобритания (48%), на втором месте располагался Сингапур (12%) (по материалам презентации Айрата Халикова на конференции «Золото и технологии»).
Андрей Халбашкеев
Российским добытчикам драгметалла нужен стандарт законов и правил — Российская газета
К середине апреля стоимость золота едва не достигла исторического максимума. Это произошло после прошлогоднего снижения мировых цен на драгметалл, когда за 9 месяцев центральные банки западных стран увеличили закупку золота на 62% по сравнению с 2021 годом.
На фоне падения котировок логично было бы готовиться к пополнению и российских резервов. Но золотодобытчики встревожены — финансовые власти не поддержали закупку золота по мировым ценам.
Не вынудит ли это золотодобытчиков сбывать свою продукцию с большим дисконтом или искать зарубежных покупателей?
По сообщениям СМИ, депутаты Госдумы уже ставили вопрос, почему ЦБ не покупает золото на российском рынке, а драгметалл, который добывается в стране, уходит за рубеж.
https://www.youtube.com/watch?v=f_y7QS61Bco\u0026pp=YAHIAQE%3D
В условиях проведения СВО и ужесточения санкций золото остается единственно весомым «аргументом» на международном рынке. Эксперты считают, что делать упор в формировании международных резервов только на одну или две валюты — значит создавать риски для валютных накоплений страны.
Золотодобывающая отрасль вносит весомый вклад в общий бюджет России, производя высоколиквидную продукцию на сумму свыше 1,3 трлн руб. (около 20 млрд долл.) и уплачивая многомиллиардные налоги. Один только налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) приносит почти 80 млрд руб., а общие платежи в бюджет составляют не менее 20% от суммы реализации золота.
Между тем, как констатируют специалисты отрасли, в добывающих регионах страны намечается опасная тенденция снижения уровня добычи драгоценного металла по причине введения ограничений на размещение некапитальных объектов, связанных с пользованием недрами. Правовой режим охраны лесов есть, контрольно-надзорные органы требуют от недропользователей исполнения условий лицензии. Однако не всегда есть возможности их исполнять, и здесь свою роль должно четко обозначить государство.
Золотые наши россыпи
У старателей по своей природе — «золотой глаз». Деньги они считать умеют. Если доход от добычи соскальзывает к нулю, руководители и собственники предприятий скорее предпочтут закрыть часть участков до лучших времен.
Это касается в первую очередь россыпных месторождений золота, работа на которых носит сезонный характер.
Уже сегодня при планировании работы на предстоящий год многие организации заявляют о снижении или прекращении поисковых и геологоразведочных работ и о сокращении объемов добычи и завоза основных ресурсов под сезон 2023 года.
В 2022 году некоторые мелкие артели не смогли доработать промывочный сезон, поскольку оборотных средств от реализации металла не хватило даже на обеспечение производственной деятельности. На 2023 год банки практически не заключают договоры купли-продажи золота с недропользователями, а если и заключают, то многие на кабальных условиях — до 20% дисконта.
К середине апреля стоимость золота едва не достигла исторического максимума
Более 12 лет старатели безуспешно бьются за право внести корректировки в Закон «О недрах». Чиновники до сих пор не желают решать вопросы определения статуса и отработки техногенных образований.
В новых приказах о добыче полезных ископаемых из отходов недропользования так и не снята бюрократическая проблема разработки техногенных россыпей без разведки и постановки запасов на государственный баланс.
Отсутствие разрешительной документации приведет, по некоторым оценкам, к выпадению уже в 2023 году из объемов добычи до 20 тонн россыпного золота и снижению налоговых поступлений в бюджеты всех уровней.
ОЗУбная боль старателей
Про законодательный «казус ОЗУ» наша газета уже писала более двух лет назад. Речь идет об особо защитных участках леса (ОЗУ).
Два законодательных документа противоположно трактуют возможности золотых промыслов на таких лесных участках, что значительно осложняет работу старателей. Согласно ч. 1 ст. 21 Лесного кодекса РФ, на участках ОЗУ можно добывать золото.
Но распоряжение правительства N 999 запрещает вести добычу драгметаллов на месторождениях, расположенных в ОЗУ.
При этом каждый ответственный недропользователь до начала работ не только согласовывает проект освоения лесов и предусматривает все лесовосстановительные технологии, но и после добычи выполняет рекультивацию участков под постоянным контролем лесничества.
Проблема обсуждается более трех лет. Несмотря на поддержку региональных органов власти и профильных ведомств, решение до сих пор не принято.
Первый заместитель председателя Комитета Государственной Думы по контролю Михаил Романов («Единая Россия») отмечает, что недропользователи ставят резонную проблему — правительственное распоряжение N 999-р «Об утверждении Перечня объектов, не связанных с созданием лесной инфраструктуры, для защитных лесов, эксплуатационных лесов, резервных лесов» не дает возможности вести добычу драгметаллов на месторождениях, расположенных в ОЗУ. «Сталкиваюсь с обращениями компаний, когда предприниматель получил лицензию на разработку месторождения, которая обязывает его освоить данный участок, — комментирует депутат. — Но зачастую оказывается, что территория находится в границах ОЗУ (особо защитных участков леса), где ему запрещают размещать соответствующие объекты, хотя Лесной кодекс такого запрета не содержит. Прекратив добычу, предприниматель нарушает условия лицензионного соглашения, продолжив — идет вразрез с природоохранным законодательством. Это же касается размещения необходимых для добычи объектов — с 2013 г. производители бьются над тем, чтобы в перечень разрешенных для размещения в ОЗУ объектов были включены те конструкции, которые предусмотрены в лицензии недропользования. Это карьеры, отвалы, каналы отвода воды. Без них добыча невозможна! Так почему не позволить добытчикам работать эффективно и в соответствии с законом?!»
На чьей стороне «экологи»?
Россыпной способ гораздо безобиднее по отношению к экологии по сравнению с рудным. Если все технологические процедуры соблюдены, то «россыпники» после себя проводят рекультивацию участка.
Но добросовестные добытчики сегодня стали слишком заметной мишенью для недобросовестных экологов. Они подвергаются бесчисленным провокациям со стороны иностранных некоммерческих организаций (таких, например, как WWF, признанной в нашей стране иноагентом), требующих прекращения россыпной золотодобычи в России.
Интерес к недрам России в русле общей идеологии — искусственно создать новые «охраняемые территории», подрывая экономику России.
Как будет развиваться ситуация в российской золотодобыче, предсказать сложно.
Некоторые экономисты высказывают предположение, что через несколько месяцев валютные потоки в Россию начнутся снижаться и рубль начнет дешеветь.
И тогда золотодобыча вновь неизбежно станет привлекательной для бизнеса. Если, конечно, регулятор примет решение закупать золото у российских предприятий и будут решены вопросы сбыта драгоценного металла.
Золото – защитный актив?
Перевод статьи Цзяо Цзинпи, председателя Шанхайской биржи золота, оригинал которой опубликован в журнале Лондонской ассоциации участников рынка драгметаллов – «Alchemist» (рус. Алхимик).
В начале 2020 года финансовые рынки сильно лихорадило, а цены на активы пострадали от повышенной волатильности. Причина – пандемия коронавируса COVID-19, охватившая весь мир.
Золото пострадало не меньше других активов. Спотовый курс драгметалла за одну неделю в марте опустился на 15%.
Эксперты стали задаваться вопросом о том, не утратил ли желтый металл свою роль в качестве инструмента диверсификации и статус защитного актива.
Является ли золото до сих пор защитным активом?
На первый взгляд, серьезную волатильность курса этого драгметалла в начале пандемии можно сравнить с событиями времен мирового финансового кризиса 2008 года. Однако причины для аналогичного поведения разные. Существует множество факторов, которые влияют на курс золота, и функция каждого из них обладает свой спецификой.
Значительная волатильность желтого металла в этом году не была вызвана традиционными геополитическими факторами, ситуацией со спросом и предложением.
Это обстоятельство можно объяснить резким прекращением/приостановлением экономической активности во всем мире и макроэкономической политикой, проводимой властями с целью минимизации негативного влияния пандемии на мировую экономику.
В середине марта золото, похоже, временно потеряло свой статус защитного актива. Его курс снизился по причине совокупного воздействия ряда факторов, в том числе 1) обвала мирового фондового рынка, 2) синхронизированной динамики цен на золото и других сырьевых активов, 3) усиления роли американской валюты и 4) обвала курса нефти.
В долгосрочной перспективе желтый металл до сих пор остается востребованным защитным активом. Он будет и дальше функционировать в качестве инструмента диверсификации портфеля, учитывая масштабные и беспрецедентные меры денежно-кредитного и фискального стимулирования, которые проводят центральные банки и власти по всему миру для уменьшения экономического ущерба, нанесенного вирусом.
Причины повышенной волатильности курса золота
В конце марта унция желтого металла подешевела до 1450 долларов, то есть на 14,7% по сравнению с 1702 долларов, максимумом первого квартала. Ралли быстро возобновилось после падения.
Курс золота достиг 1689 долларов за унцию 10 апреля, а к концу июня уже находился на отметке 1786 долларов за унцию.
За первую половину 2020 года драгметаллу удалось вырасти до восьмилетнего максимума, подорожав на 17% в годовом исчислении.
Что же вызвало сильную волатильность курса?
1. Падение котировок финансовых активов в США и Европе по причине пандемии
С начала пандемии совокупное количество подтвержденных случаев заболевания во всем мире превысило 29,3 миллиона (по состоянию на 14 сентября). В большинстве стран власти ввели карантин для борьбы с последствиями здравоохранительного кризиса, что привело к временной экономической блокаде во всем мире и ухудшению средне- и долгосрочных экономических прогнозов.
Как известно, человеческий капитал – это наиболее динамичный фактор роста производительности. В условиях угрозы жизни человечеству другие ценности отходят на второй план.
Поэтому неудивительно, что когда пандемия поставила под угрозу существования человеческий капитал, то это нанесло серьезный ущерб реальной экономике.
Речь идет о приостановлении деятельности предприятий, снижении емкости рынка, прекращении экономической активности в сфере транспорта, гостиничного бизнеса, общественного питания, оптовой торговли, индустрии развлечений, культуры и спорта.
Кризис в реальной экономике оказал негативное воздействие на финансовый рынок в целом, усилив волатильность на рынках золота, сырьевых активов, облигаций и акций.
Впоследствии его жертвами стали финансовые учреждения, а именно компании по управлению активами, страховые компании и банки. Колоссальный ущерб реальной экономике по причине пандемии усилил системные риски на мировых финансовых рынках.
Это, в свою очередь, сформировало условия для более острых и масштабных последствий для мира, чем «пузыри» финансовых кризисов прошлого. В марте от пандемии сильно пострадали развитые страны, а затем и весь остальной мир.
Появились опасения относительно экономической рецессии и дефицита ликвидности. Вследствие этого 16 марта индекс волатильности (VIX) вырос до исторического максимума в 82,69 пункта.
За тот же период на фондовом рынке США четыре раза срабатывали биржевые предохранители – 9, 12, 16 и 18 марта.
ФРС отреагировала на это тем, что стала быстро снижать процентные ставки вплоть до нуля, внедрила новую программу количественного смягчения на 700 млрд долларов, а также прибегла к совокупности инструментов для вливания ликвидности непосредственно в руки потребителям, бизнесу, фондам и банкам.
Это стало возможным благодаря использованию следующих механизмов: финансирования заработных плат, кредитования первичных дилеров, обеспечения ликвидности денежных фондов взаимных инвестиций, «неограниченной» покупки облигаций в контексте количественного смягчения, создания механизмов корпоративного кредитования на первичном и вторичном рынках и т.д.
Несмотря на все эти инициативы, фондовый рынок США пострадал от сильнейших колебаний, что стало дополнительным свидетельством паники и дефицита ликвидности. Некоторым инвесторам пришлось продавать ликвидные активы, такие как золото, для покрытия убытков и удовлетворения маржинальных требований. Поэтому рынок драгметалла лишился инвестиций.
Что еще хуже, коронакризис создал дефицит ликвидности на финансовых рынках, снизив стоимость целых классов активов, включая акции, нефть, золото и облигации.
Рост уровня неопределенности и рисков, наряду с сокращением доли заемных средств, лишь усугубили эту ситуацию.
Даже золото оказалось незастрахованным от этой всеобщей распродажи активов, временно лишившись статуса защитного актива на фоне финансовых пертурбаций.
2. Динамика цен на драгметалл и сырьевые активы была синхронной, поскольку золото включено в индексы финансовых активов
Контракт на индекс фьючерсных цен «Бюро товарных исследований» (Commodity Research Bureau (CRB))является одним из наиболее активно торгуемых в мире. Он охватывает 19 видов сырья, включая нефть и золото.
Инвесторы продают данный контракт, если цены на сырьевые активы падают, особенно при условии роста популярности рискованных активов.
Поэтому драгметалл подлежал ликвидации наряду с другими активами, ведь все сырьевые активы включены в индекс и привязаны к нему в равных пропорциях.
Кроме того, золото присутствует в инвестиционных портфелях. Следовательно, когда на финансовых рынках растет волатильность, желтому металлу несдобровать. Однако положительной корреляции между драгметаллом и другими видами сырья не существует. Она возникает из-за потребностей оптимизации распределения активов.
Обычно статус золота как защитного актива восстанавливается, когда кризис ликвидности постепенно утихает, в отличие от других видов сырья и традиционных финансовых активов.
3. Американская валюта сильнее влияет на курс золота
Индекс доллара США – это основной фактор, который влияет на курс желтого металла. Эти активы в долгосрочной перспективе обратно коррелируют между собой. Однако данная корреляция усиливается в условиях крайнего дефицита финансовой ликвидности.
Например, индекс американской валюты снизился временно в конце февраля по причине пандемии и краха фондового рынка страны. 9 марта фондовый рынок США обвалился до двухлетнего минимума, вызвав первое срабатывание биржевого предохранителя в этом году.
Индекс подскочил до трехлетнего максимума, 103,01 пунктов к 20 марта, как только ликвидность на рынках уменьшилась. Курс золота перестал расти 9 марта и стал снижаться, в отличие от ситуации с американской валютой.
Следовательно, обратная корреляция между золотом и индексом доллара значительно усилилась.
Инвесторы во всем мире запаниковали из-за увеличения уровня неопределенности и резких колебаний цен. В этих условиях американская валюта в качестве мерила мирового богатства стала предпочтительным инструментом хеджирования от рыночных рисков. Поэтому инвесторы ринулись продавать все другие активы, чтобы заполучить доллар, хотя ФРС еще два раза снизила ставки в марте.
Доллар упал и фондовый рынок США, функционирующий на основе высокой доли заемных средств, оказался в ситуации риска принудительной продажи активов и кризиса ликвидности. Ликвидность практически не поступала на фондовые рынки, поскольку американские банки следовали Правилам Волкера.
Согласно этим правилам, банковским организациям запрещено заниматься торговыми операциями: владеть, инвестировать, спонсировать хедж-фонды или фонды прямых инвестиций. Поэтому даже несмотря на то, что ФРС впрыснула дополнительную ликвидность в банки, ситуации это не помогло.
Кроме того, высокочастотная торговля и финансовые производные инструменты усугубили кризис ликвидности, поскольку в экстремальных рыночных условиях происходит ликвидация долларовых активов. На финансовых рынках теперь всем понадобились наличные.
Кризис ликвидности не прекратился, хотя ФРС снизила процентные ставки почти до нуля и запустила программу покупки облигаций в контексте количественного смягчения. Обычно индекс доллара США падает после снижения ставок, но на этот раз он неожиданно вырос, что указывает на увеличение роли американской валюты на финансовых рынках.
4. Падение цен на нефть негативно отразилось на золоте
На начальном этапе пандемии возникли опасения относительно ее экономических последствий для Китая. Это усугубило дисбаланс между спросом и предложением на мировом рынке нефти и привело к снижению цен на «черное золото».
22 февраля вирус распространился в других странах, и опасения усилились, поскольку цены на нефть падали еще быстрее. 4 марта Россия отказалась от дополнительного сокращения добычи нефти, о котором договорились в ОПЕК+.
7 марта Саудовская Аравия объявила о своем решении продавать нефть по заниженной цене, увеличив добычу до более 10 млн баррелей в день, а в апреле этот показатель вырос до 11 млн баррелей. Впоследствии другие члены ОПЕК последовали примеру этих стран, присоединившись к ценовой войне на рынке нефти. 9 марта котировки снова просели.
Цена на нефть марки WTI упала ниже отметки в 20 долларов за баррель с максимума в 65,6 долларов за баррель, потеряв около 70% своей стоимости. Обвал нефти усугубил ситуацию на финансовых рынках.
Низкий курс «черного золота» также нанес удар по добыче сланцевой нефти в США.
Большинство компаний в этой отрасли пережили долговой кризис, учитывая, что безубыточная цена должна в среднем превышать 45 долларов за баррель. Тем временем стоимость акций в этом секторе начала падать.
Так, менее чем за год акции промышленного гиганта «Chesapeake Energy» снизились в цене на 75%. Поэтому паника на фондовом рынке и кризис ликвидности усилились.
Золото до сих пор востребовано в качестве защитного актива
Желтый металл не смог уцелеть в условиях повсеместной распродажи активов на раннем этапе финансовых пертурбаций этого года. Однако в долгосрочной перспективе золото – это востребованный защитный актив.
1. Золото – один из самых доходных финансовых активов в этом году. Объем торговли этим драгметаллом продолжает стремительно расти
В марте драгметалл потерял 15% своей стоимости. Несмотря на это ему удалось остаться в списке самых доходных активов 2020 года.
Объем паев в золотых биржевых фондах вырос на 154 метрических тонны в мае, доведя совокупный показатель до 3621 тонны к концу июня.
Приток паев в золотые биржевые фонды по всему миру превысил рекордные годовые показатели роста всего за пять месяцев 2020 года. Крупнейший золотой биржевой фонд «SPDR» увеличил свои запасы драгметалла на 3,8 млн унций (около 1178 тонн).
Рекордный чистый приток капитала является свидетельством признания статуса золота как защитного актива со стороны инвесторов.
Биржи золота по всему миру сообщили о крупном росте объемов торговли по причине ралли драгметалла в первом полугодии. Крупные международные биржи драгметаллов, например, Чикагская и Токийская товарные биржи, не остались в стороне, а в Шанхайской бирже золота был зафиксирован рекордный объем торговли по многим направлениям.
За первые шесть месяцев торговый оборот Шанхайской биржи золота составил 18,7 трлн юаней, увеличившись на 84,19%. Объем торговли желтым металлом вырос на 13,28%, до 33,8 тыс. тонн, а серебра – на 272,06%, до 1,56 млн тонн.
2. Данные за прошлые периоды кризисов и пандемий свидетельствуют о том, что желтый металл быстрее других видов сырья возобновит свое ралли
Когда в 2003 разразилась пандемия атипичной пневмонии, индекс фьючерсных цен «Бюро товарных исследований» упал на 11%: с максимума в 221,38 пункта до 197,79 пункта, самого низкого показателя.
В то же время желтый металл дешевел в течение двух месяцев, вплоть до начала апреля. К концу года он достиг 415 долларов за унцию.
При этом индекс фьючерсных цен «Бюро товарных исследований» увеличился только 29 апреля, через три недели после драгметалла.
Во время финансового кризиса 2008 года индекс фьючерсных цен «Бюро товарных исследований» 5 декабря достиг своего годового минимума в 208,6 пунктов, что на 66% ниже его максимума начала июля – 473,52 пункта. Кризис прошел, а рынок был наводнен ликвидностью от ФРС.
При этом курс золота начал восстанавливаться, затем вошел в повышательный тренд, который довел его до отметки в 2067 долларов за унцию в начале августа текущего года.
Однако другие сырьевые активы, включенные в индекс фьючерсных цен «Бюро товарных исследований», еще не восстановились до уровня 2008 года.
Желтый металл будет страдать от сильной волатильности пока не прояснится ситуация с пандемией. Вполне вероятно, что курс золота будет расти быстрее цен на другие сырьевые товары, если ситуация на финансовых рынках нормализируется в результате завершения пандемии.
3. Золото помогает справиться с рисками, возникшими по причине глобальных макроэкономических стимулирующих мер
По данным апрельского отчета МВФ «Перспективы развития мировой экономики», в 170 странах увеличения душевого дохода не будет. В предыдущем отчете организации речь шла о том, что в 160 странах будет достигнут положительный рост в 2020 году.
Согласно недавнему прогнозу МВФ, мировая экономика переживет серьезный спад в этом году, наряду с сокращением мирового производства на 4,9%. Более того, совокупные потери производства в 2020-2021 гг. от коронакризиса составят свыше 12 трлн долларов.
Пока неясно, сколько продлится и каков будет масштаб пандемии. Это значит, что рост мировой экономики в 2020 году окажется удручающим. Спад темпов экономического развития будет, скорее всего, более серьезным, чем в период Великой депрессии.
В начале апреля власти по всему миру приняли меры для уменьшения последствий пандемии. По расчетам МВФ, мировой объем фискальных стимулов составил 8 трлн долларов. Власти многих стран обратились к серьезным денежно-кредитным стимулам. Сейчас по существу проводится контрциклическая экономическая политика, примеров которой в истории нет.
Важно то, что основная роль денежно-кредитной и фискальной политики состоит в стимулировании экономического роста и уменьшении волатильности. Таким образом, потребуется время, чтобы оправиться от экономических последствий текущего макроэкономического стимулирования.
С середины февраля доходность облигаций США увеличилась с 11,25% до 16,65%, а доходность корпоративных облигаций с рейтингом BBB – с 135 до 290 базисных пунктов.
Как показывает опыт распространения кризисов, например, Великой депрессии в 1929 году, повышенный уровень кредитного спрэда сделает недоступными средства для корпораций, усугубив тем самым последствия кризиса.
Следовательно, неограниченная покупка облигаций со стороны ФРС и агрессивное снижение ставок ситуации не помогут.
Если пандемия продлится в течение долгого времени, то макроэкономические стимулы создадут условия для нового кризиса, поскольку мировая экономика застрянет в понижательном тренде.
Именно поэтому золото, обладающее внутренней монетарной ценностью, останется надежным объектом вложения средств с целью защиты от рисков, которые связаны с мерами по стимулированию экономического роста.
Сколько можно заработать на инвестициях в золото в 2023 году — Газета.Ru
По словам Евтеева, при вложениях в золото следует иметь в виду, что этот драгметалл — инструмент долгосрочных сбережений.
«Для быстрого заработка и спекуляций вариант с инвестициями в золото не подходит. Размещение своих средств в любой драгметалл лучше планировать с дальним горизонтом, лучше лет на пять-десять», — отметил эксперт.
Кроме того, в зависимости от выбора способа приобретения и хранения золота размер потенциального дохода от этого актива может быть разным, добавил он. Потенциальному инвестору обязательно надо учитывать так называемые спреды между ценой на покупку и продажу драгоценного металла, возможные расходы по операциям и иные нерыночные риски.
Слитки и инвестиционные монеты
Золотые слитки, как правило, покупают в банках. При этом цена слитка с одинаковой массой в разных банках отличается. Например, при курсе ЦБ 5913,1 рубля за 1 грамм золота, слиток массой 10 граммов могут продавать за 60 000 — 65 000 рублей, но это при условии его идеальной сохранности и наличии сертификата.
«Большой слиток в пересчете на граммы покупать выгоднее, чем несколько маленьких. Слиток массой 50 грамм при покупке, как правило, стоит дешевле, чем 5 слитков по 10 грамм», — сказал Евтеев.
Золотые монеты могут продаваться значительно дороже стоимости металла, из которого они отчеканены, при условии, что они представляют коллекционную ценность.
Например, золотую монету «Георгий Победоносец» номиналом 50 рублей в 2007 году можно было приобрести примерно за 6 тыс. рублей, а в 2023-м эта монета оценивается примерно в 59 тыс. рублей.
«Хранить физический металл надо очень бережно, ведь при продаже оценивается не только вес металла, но и сохранность слитка или монеты», — уточнил Евтеев.
Обезличенные металлические счета
ОМС — это так называемое «виртуальное» золото. Открывается банковский счет, на котором отражается драгметалл в граммах без его физического получения в банке. Если стоимость металла растет, повышается и доходность вложений. При этом не нужно заботиться о сохранности слитков или монет.
По сути ОМС — это гибрид банковского счета и инвестиционного продукта. ОМС можно пополнять или частично выводить с него деньги, продав часть металла. Счет можно закрыть в любое время без штрафов и потери накопленного дохода.
«Как правило, интерес россиян к ОМС возникает в период снижения курса рубля, ведь в обезличенном виде золото — это валютный актив. Цену на металл определяет Лондонская биржа в долларах за 1 унцию (31,1 грамма).
Банк России делит объявленную биржей цену на 31,1 и переводит в рубли — так получается учетная цена за 1 грамм металла в рублях. Если курс рубля снизится, то есть доллар будет стоить дороже, стоимость золота в рублях вырастет. Это произойдет независимо от изменения цены на металл на Лондонской бирже.
Продадите металл в такой момент — получите дополнительную прибыль», — пояснил Евтеев.
Те, кто, например, 20 марта текущего года открыл ОМС на 10 грамм золота по действующей тогда цене 4700 рублей за 1 грамм, 22 сентября 2023 года, при закрытии ОМС могли получить доход 13 020 рублей, добавил он. В этот день стоимость 1 грамма золота по официальному курсу Центробанка была 6 002,85 рубля за 1 грамм.
На практике реальная доходность может быть иной, сказал эксперт. Все дело в том, что банки имеют право самостоятельно устанавливать цену покупки и продажи металла, само собой они это делают так, чтобы получить прибыль.
Банки фиксируют, что спрос россиян на ОМС с начала года вырос на 40%. Такой интерес объясняется стремлением защитить свои сбережения от ослабления курса и инфляции, и тем, что крупнейшие банки разрешают проведение операций с ОМС через интернет-банк. А это дает возможность проводить сделки купли-продажи виртуального металла быстрее, что удобно при колебаниях курса.
«Золотые инструменты» профессионалов
На бирже вложиться в золото можно через паевые инвестиционные фонды (ПИФы) драгоценных металлов, акции золотодобытчиков и производные финансовые инструменты (ПФИ) на драгметаллы.
«Для таких вложений требуются некоторые знания в области биржевой торговли. Опытные игроки знают, что такие инструменты очень чувствительны к рыночным колебаниям и поэтому могут приносить доход как выше, так и ниже расчетного. Поэтому такие вложения делаются в размере максимум 10% от всего инвестиционного портфеля», — посоветовал Евтеев.
Прибыльный баланс
Несмотря на то, что золото не приносит прямые дивиденды, в текущем году его стоимость выросла почти на 8%, а суммарно за последние 15 лет — плюс около 160% в долларах США, уточнил Евтеев.
По данным Минфина РФ, в 2022 году банки продали физлицам более 100 тыс. тонн золота, а за первые четыре месяца текущего года — более 35 тыс. тонн. Это при том, что в 2021 году и в предыдущие годы этот показатель не превышал 5-7 тыс. тонн.
Одним из методов исследования финрынка является технический анализ. Эксперты, которые им пользуются, отмечают, что история роста цен на драгметаллы циклична, и золото — один из наиболее подверженных этому закону активов. Циклы сменяются примерно раз в 10 лет. После завершения цикла золото может дешеветь, но не в разы.
Рентабельность золотых инвестиций сильно зависит от срока инвестирования.
Если говорить о временных периодах в несколько десятков лет, средняя рентабельность может достигать 50-60%, а в случае глобальных потрясений (например, пандемии) — еще выше, подчеркнул Евтеев.
Но если речь идет о краткосрочных операциях в пределах года или нескольких месяцев, рентабельность может быть значительно ниже и колебаться от 0 до 15%.
«В некоторые периоды золото выполняло роль «тихой гавани», защищающей от инфляции и девальвации, но были и прямо противоположные ситуации, когда оно не только не сохраняло капитал, но даже приводило к потере существенной его части. Поэтому ни в коем случае не стоит хранить в золоте все сбережения. Однако выделить определенную часть накоплений под такие инвестиции может быть очень правильным решением», — заключил Евтеев.
Загрузка...
